Правила

Депозитарные расписки дивиденды

Знаете ли вы, что покупая на Московской бирже акции некоторых российских компаний, вы обязаны будете подавать декларацию и возможно самостоятельно платить налоги на дивиденды?

Мы все привыкли, что российский брокер является налоговым агентом. Инвестору, при покупке отечественных ценных бумаг не нужно заморачиваться с налогами (в большинстве случаев). До инвестора дивиденды доходят уже очищенные от налога.

Дополнительно по итогам года брокер сводит по вашему счету окончательный финансовый результат (прибыль от операций купли-продажи) и при наличии свободных денег — сам спишет за вас необходимую сумму. Еще вас и уведомит заранее об этом.

Красота.

Но есть на Московской бирже вроде бы как российские компании, ведущие свою деятельность в РФ, но по факту являющиеся иностранными ценными бумагами. Зарегистрированы не в России. Пример таких компаний: Тинькофф, Лента, Mail, Яндекс, X5 (Пятерочка).

Большинство таких иностранных ценных бумаг по факту являются депозитарными расписками. Но я все буду обозначать словом «акции».

Ликбез.

Депозитарная расписка — это право собственности на акции, которые торгуются на иностранной бирже. Простыми словами, депозитарные расписки помогают купить акции, обращающиеся на иностранных площадках через свою родную биржу.

Для примера. На Лондонской бирже торгуются акции компании «Английские рога и копыта». Как их вывести на рынок России? Или других стран.

Российская сторона (депозитарий) оформляет (выкупает) часть акций с Лондонской биржи на себя (получает права на акции) через местный банк-кастодиан ( бумаги остаются на хранении в Англии).

А в России продает эти права в виде депозитарных расписок российским инвесторам.

Звучит конечно так себе (как мошенническая схема), но по надежности расписки приравниваются к самим акциям. И поводов для беспокойств нет. Это распространенная практика во всем мире.

По «псевдо» российским бумагам российский брокер не удерживает налоги с дивидендов. И если иностранной страной-эмитентом, в которой зарегистрирована компания, при выплате дивидендов не были удержаны налоги, то их нужно будет задекларировать и самостоятельно заплатить в РФ.

Хорошая новость в том, что налог с прибыли от операций купли-продажи по таким бумагам будет рассчитывать и удерживать брокер. Инвестору остается только «разобраться с дивидендами».

И сразу возникает много вопросов? Как все это сделать правильно. Как понять что это иностранная компания? Нужно ли подавать декларацию и платить налоги? И сколько?

Алгоритм действий:

  1. Определяем принадлежность компании (российская или иностранная).
  2. Узнаем налоговую ставку страны-эмитента.
  3. Если налоговая ставка больше 13%, то ничего доплачивать не нужно.
  4. Если ставка меньше 13%, в РФ нужно заплатить разницу.

А теперь более подробно с примерами и полезными ссылками.

Определяем принадлежность компании

Каждая ценная бумага имеет свой уникальный идентификатор — ISIN. Для российских бумаг код всегда начинается с RU…

Например, ISIN:

  • Сбербанка — RU0009029540
  • Газпрома — RU0007661625
  • Лукойла — RU0009024277
  • Если в начале ISIN, стоят отличные от RU буквы, значит компания не российская.
  • Например, Lenta — ISIN US52634T2006, QIWI — US74735M1080.
  • Как узнать ISIN?

На сайте Мосбиржи через поиск (по тикеру или названию) находите нужные акции. На странице акции смотрим в «Параметры инструмента».

Ниже на примере акций Лента. Мы видим ISIN-код начинается на US (не российская). Плюс бумага является депозитарной распиской.

Депозитарные расписки дивиденды

Как узнать страну эмитента?

Для определения страны эмитента используем сайт isin.ru. На примере акций Тинькофф (TCS GROUP).

Вносим ISIN-код в поле поиска. Смотрим колонку «Наименование эмитента; страна эмитента». Последнее слово (вернее аббревиатура) — это как раз страна, в которой зарегистрирована компания Tinkoff.

Депозитарные расписки дивидендыОпределяем страну по ISIN

CY — что это за страна? Как это перевести на русский?

CY — это международное обозначение Кипра. Расшифровку значений можно посмотреть здесь. Или самостоятельно в поисковых системах по фразе «классификатор стран мира».

Депозитарные расписки дивидендыКлассификатор Кипра — CY

КИПР — это офшор. Ставка налога на дивиденды составляет 0%. Следовательно, с полученных от Тинькофф дивидендов нужно будет самостоятельно заплатить 13% налога в РФ.

Другой пример — акции компании «Пятерочка» (ISIN — US98387E2054).

Депозитарные расписки дивиденды

Страна регистрации компании — Нидерланды. В стране ставка налога на дивиденды — 15%. При получении дивидендов с инвесторов было удержано 15% налога. Значит в России ничего платить не нужно.

Налоги на дивиденды по странам

Налоговые ставки стран, акции которых обращаются на российских биржах:

  • Нидерланды — 15%;
  • Люксембург — 15%;
  • остров Джерси, КИПР, Виргинские острова — 0%;
  • Великобритания — от 0%*.

* В Англии дивиденды до 5 000 фунтов стерлингов не облагаются налогом. При превышении — ставка налога 7,5%.

Таблица по налогам с дивидендов акций и депозитарных расписок

Подготовил для вас (и для себя) таблицу-шпаргалку по всем известным мне иностранным бумагам с Мосбиржи.

Тикер Наименование Страна регистрации Ставка налога на дивиденды Дивиденды
TCSG Тинькофф Групп Кипр 0% платит
Five X5 Retail Group Нидерланды 15% платит
QIWI КИВИ Кипр 0% платит
POLY Полиметалл остров Джерси 0% платит
AGRO Русагро Кипр 0% платит
ETLN Эталон Групп Кипр 0% платит
YNDX Яндекс Нидерланды 15%
POGR Петропавловск Великобритания 0%  —
HHRU Head Hunter Кипр 0% платит
Mail Мэйл.ру Групп Виргинские острова 0%
GLTR Глобалтранс Кипр 0% платит
MDMG MD Medical Group  (Мать и Дитя) Кипр 0% платит
LNTA Лента Кипр 0%  —
OKEY О'КЭЙ Групп Люксембург 15% платит
OZON Озон Холдингс Кипр 0%
GEMC United medical group Кипр 0% платит
FIXP Fix Price Group Ltd Кипр 0% платит

Огромная просьба — в комментах сообщайте о неточностях, нововведениях и изменениях. Буду стараться поддерживать в актуальном состоянии.

ВАЖНО!

Владельцам акций X5 на заметку …

Минфин приступает к денонсации Соглашения об избежании двойного налогообложения с Нидерландами. Если законопроект будет подписан и вступит в силу, то налог на дивиденды придется заплатить два раза: 15% в Нидерландах и 13% — в России. Источник.

Добавлено сентябрь 2021. 

Россия разорвала с Нидерландами соглашение об избежания двойного налогообложения. Для инвестора это значит повышение налога с дивидендов до 28-30% (15% удержат в Нидерландах /  +13% нужно заплатить в РФ, если доход больше 5 млн., то ставка налога +15%).

Подводим итоги

Три главных вывода:

  1. В портфеле имеются акции компаний «иностранцев», но они не платят дивиденды — отчитываться в налоговой декларации по ним не нужно.
  2. Дивиденды есть. Независимо от ставки налога в стране эмитента — заполнение декларации по полученным дивидендам обязательно.
  3. Если удержано меньше 13%, доплачиваем разницу самостоятельно. Если больше — ничего не платим.

Удачных инвестиций!

Что такое депозитарная расписка на бирже, отличия от акции

Многих инвесторов привлекает возможность купить акции иностранной компании. Однако подобные бумаги могут не торговаться в России. Один из способов решить проблему – приобрести депозитарную расписку эмитента. Выясним в статье, что такое депозитарная расписка на акции и зачем она нужна.

Депозитарные расписки дивиденды

Депозитарная расписка — что это простыми словами

Депозитарная расписка – это ценная бумага, которая дает её владельцу право собственности на акции или облигации иностранной компании. Данный вид ценных бумаг был придуман для того, чтобы инвестор из одной страны мог на своей местной бирже купить ценные бумаги, которые торгуются на бирже другого государства.

Главная цель для компании – повысить стоимость акции на местной бирже за счет иностранного спроса на ее сертификаты (расписки).

Пример

Российский инвестор хочет купить акции иностранной компании. Однако на Санкт-Петербургской бирже обращаются только её депозитарные расписки в соотношении 10:1 (одна акция равна 10 депозитарным распискам).

Инвестор покупает 10 сертификатов и получает право собственности на одну акцию иностранной компании.

Если компания будет выплачивать дивиденды, российскому инвестору, владеющему ее расписками, также будет выплачен доход по акции.

https://www.youtube.com/watch?v=zAO2PpMBZfU\u0026pp=ygU80JTQtdC_0L7Qt9C40YLQsNGA0L3Ri9C1INGA0LDRgdC_0LjRgdC60Lgg0LTQuNCy0LjQtNC10L3QtNGL

Что касается Мосбиржи, то на отечественной площадке в основном представлены депозитарные расписки российских компаний, многие из которых зарегистрированы на Кипре. К ним относят Ozon Holdings PLC, TCS Group и др. Если же вы хотите вложить капитал в зарубежное предприятие, в России торгуются, например, расписки китайских компаний Baidu и Alibaba.

Основные виды

Исторически все депозитарные расписки делятся на две большие группы – ADR и GDR. Разберем более подробно каждый вид сертификата.

Американская депозитарная расписка (ADR)

ADR (American Depositary Receipt) – американская депозитарная расписка. Выпущена банком-депозитарием на территории США и торгуется только на американском фондовом рынке. ADR дает право американскому инвестору стать совладельцем иностранной компании, акции которой не торгуются на биржах США. ADR номинирована в долларах США.

Основные типы ADR:

  1. Неспонсируемые. Выпускаются для продажи на внебиржевом рынке. Обладают одним существенным преимуществом – иностранная компания имеет право не разглашать свою финансовую информацию и не заключать официальный договор с банком-депозитарием. Неспонсируемые ADR обладают низкой ликвидностью и высокой степенью риска.
  2. Спонсируемые. Подобные ADR получили большее распространение на рынке. Банк-эмитент выпускает спонсируемые ADR от имени иностранной компании и использует ее капитал как базовый актив. Между банком-эмитентом и иностранной компанией возникают юридические отношения, а сама расписка торгуется на биржевых площадках.

Категории спонсируемых ADR:

  1. ADR I. Самый низкий уровень спонсируемых расписок. Законы США не требуют от компании составлять отчетность по GAAP, а отчетность по SEC минимальна. Однако доступ к крупным биржевым площадкам для ADR I закрыт. Они не могут обращаться на NYSE, AMEX и NASDAQ.
  2. ADR II. Расписки подобного типа уже имеют доступ ко всем биржевым площадкам США. Компания также обязуется предоставлять отчеты в форме Form 20-F по стандартам GAAP.
  3. ADR III. Используются для привлечения нового капитала. К ним предъявляются требования по раскрытию всей финансовой информации о компании. Также эмитент должен соответствовать всем критериям листинга на той бирже, где будут обращаться его расписки. Выпуск ADR III равнозначен IPO.
  4. ADR с правилом 144A. Закрытая категория американских расписок. Доступна только ограниченному кругу квалифицированных инвесторов. По сути это частное размещение. Компания имеет право не регистрировать выпуск расписок в комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) и не предоставлять финансовую отчетность.
  5. ADR «Regulation S». Простыми словами, это офшорные депозитарные расписки. Выпуск официально не зарегистрирован в SEC. Они доступны только для нерезидентов США. После того как срок действия истечет, их можно конвертировать в ADR I.
Читайте также:  Учет целевого финансирования

Как правило, ADR на иностранные акции выпускают американские брокеры, которые имеют долю в зарубежных компаниях. 95% выпусков АДР приходится на три крупнейших американских банка – Bank of New York, Citibank и J.P. Morgan Chase.

Глобальная депозитарная расписка (GDR)

GDR (Global Depositary Receipt) – глобальная депозитарная расписка, которая выпущена и торгуется в любой другой стране, кроме США.

Основные типы GDR:

  1. Российские (RDR). Производная ценная бумага на акции иностранных компаний, которая торгуется на российском фондовом рынке.

    Первая российская депозитарная расписка на Московской бирже выпущена в 2010 году алюминиевой компанией «Русал».

    Компания была зарегистрирована в британской юрисдикции, а торговала своими обыкновенными акциями на Гонконгской фондовой бирже.

    Чтобы российский инвестор мог стать совладельцем «Русала», ему необходимо было приобрести хотя бы одну депозитарную расписку. Одна РДР была равна 10 акциям предприятия.

  2. Европейские (EDR). Ценная бумага, выпускаемая на одной из европейских фондовых бирж. EDR представляет собой право собственности на акцию компании, которая торгуется за пределами страны банка-эмитента. EDR выпускаются не только в евро, но и в американской валюте.

Помимо европейских (EDR) и российских (RDR), в группу GDR также входят японские (JDR), китайские (CDR) и прочие депозитарные расписки (кроме ADR).

Чем депозитарные расписки отличаются от акций

По уровню надежности акции и депозитарные расписки схожи между собой. Держатель ADR или GDR имеет те же права на получение дивидендов, что и инвестор, который купил акцию этого предприятия. Более того, акция и депозитарная расписка на эту акцию могут торговаться в разных валютах. Однако с учетом конвертации стоимость акции и расписки почти всегда совпадает.

https://www.youtube.com/watch?v=zAO2PpMBZfU\u0026pp=YAHIAQE%3D

Если посмотреть с другой стороны, то небольшая разница между депозитарной распиской и акцией есть. Среди отличий:

  1. За каждой акцией закреплен ее фактический владелец. В то время как депозитарная расписка – это лишь сертификат, который дает право собственности на эту акцию.
  2. Налогообложение разное.
  3. Чтобы купить одну акцию компании, нередко придется приобрести несколько депозитарных расписок.
  4. Депозитарная расписка дает инвестору возможность разместить капитал в разных странах, не имея при этом доступа к зарубежным биржам.

Еще одно существенное отличие состоит в следующем: если государство, где размещены акции компании, запретит доступ к бирже иностранным участникам, то зарубежные акционеры должны будут продать свои бумаги. Владельцы же депозитарных расписок могут ничего не предпринимать. Расписки торгуются за пределами этой страны и не подпадают под ограничения данного правительства.

Депозитарные расписки дивиденды

Как функционируют на бирже

Изучим механизм работы депозитарных расписок на зарубежных фондовых рынках.

Выпуск и первичное размещение

Регистрация выпуска ADR или GDR включает в себя следующие шаги:

  1. Заключается депозитарный договор между эмитентом акций и иностранным банком-депозитарием. В договоре указывается полная юридическая информация о компании и ее ценных бумагах.
  2. Акции эмитента передаются на хранение (депонируются) в банк-кастодиан.
  3. Депозитарный банк организовывает выпуск депозитарных расписок.
  4. Зарубежный брокер продает выпущенные расписки на бирже всем желающим.

Кастодиан – банк, осуществляющий хранение и учет финансовых инструментов без проведения операций на бирже. Также в его обязанности входит обеспечение перехода прав собственности на ценные бумаги и другие иностранные активы.

Обращение

После первичного размещения депозитарные расписки начинают торговаться на вторичном рынке. Каждый инвестор приобретает эти бумаги и получает право собственности на долю в иностранной компании. Купить их можно через любого брокера, который предоставляет доступ к той самой бирже, где торгуются данные бумаги.

Какие существуют риски

  1. Инвестиционные. Доход не гарантирован. Чем выше потенциальная доходность, тем больше риск всё потерять.
  2. Политические. В случае введения экономических санкций зарубежные инвесторы не смогут вовремя получать дивиденды по своим распискам или торговать ими на бирже.

  3. Экономические. Многие депозитарные расписки низколиквидны. Продать такие бумаги гораздо сложнее, чем акции этой же компании.
  4. Комиссионные.

    Если вы покупаете иностранные расписки через российского брокера, то нередко взимается дополнительная комиссия со стороны иностранного депозитария.

  5. Корпоративные. Не всегда владельцы расписок и акций компании обладают одинаковым перечнем корпоративных прав.

    Например, депозитарные расписки могут не обладать правом участия в созывах внеочередного собрания акционеров или не иметь права к корпоративной информации.

При более внимательном изучении работы депозитарных расписок инвестор нередко может найти много подводных камней, из-за которых есть риск отказаться от покупки данного вида бумаг. Когда брокер говорит вам, что депозитарная расписка и акция компании – это почти одно и то же, помните, что это не всегда так. Есть много потенциальных рисков, которые периодически могут возникать.

Конвертация депозитарных расписок — что это значит

Многие эмитенты могут предлагать услуги по конвертации расписок в акции своей компании. Другими словами, инвестор вместо права собственности на акцию после конвертации может получить непосредственно саму акцию и все права, связанные с этим видом ценных бумаг.

https://www.youtube.com/watch?v=kjeZPKg3e-4\u0026pp=ygU80JTQtdC_0L7Qt9C40YLQsNGA0L3Ri9C1INGA0LDRgdC_0LjRgdC60Lgg0LTQuNCy0LjQtNC10L3QtNGL

Процесс конвертации депозитарных расписок в акции прост и состоит из нескольких шагов:

  1. Инвестор подает брокеру поручение на конвертацию.
  2. Брокер передает данное поручение банку-депозитарию.
  3. Банк-депозитарий ликвидирует расписку и дает поручение банку-кастодиану зачислить обыкновенные акции на счет инвестора.

Наиболее массовая автоматическая конвертация депозитарных расписок произошла летом 2022 года, когда под процедуру обмена попали более 20 крупнейших компаний России (Сбербанк, Газпром, Лукойл, Роснефть и т. д.).

Причиной этому послужил запрет на выпуск и обращение иностранных депозитарных расписок на акции российских эмитентов. Данный указ вступил в силу 27 апреля 2022 года.

После введения ограничений ни одна отечественная компания, которая ранее выпускала сертификаты ADR и/или GDR, теперь не может привлекать иностранный капитал за счет размещения расписок на зарубежных фондовых рынках и обязуется принудительно конвертировать депозитарные расписки инвесторов в обыкновенные акции.

Популярные вопросы

1. Сколько акций в одной депозитарной расписке?

Количество акций в одной депозитарной расписке каждой отдельной компании может быть любым (одна, две, пять и т. д.). Это зависит от депозитарной программы банка-эмитента.

2. Где хранятся расписки?

Все депозитарные расписки хранятся в депозитариях. Это может быть как международный депозитарий (например, Euroclear, Clearstream), так и российский – Национальный расчетный депозитарий (НРД).

3. Кто удерживает налог с депозитарной расписки?

По российскому законодательству налог удерживает либо брокерская компания, либо доверительный управляющий.

Что такое депозитарная расписка на акции

Очень часто предприятие-эмитент в своей стране размещает акции на хранение в банк-кастодиан, который управляет финансовыми активами клиентов. Если эта организация хочет выйти на биржевой рынок другой страны, то она выпускает депозитарные расписки.

Их может приобрести любой человек, который хочет владеть акциями иностранного предприятия. По сути, расписка – это бумага, подтверждающая владение ценными активами.

Покупатель, как бы владеет акциями, и в любой момент может обменять расписку на соответствующую сумму.

Что такое депозитарные расписки

Примеры депозитарных расписок

Чем депозитарная расписка отличается от акции

Риски, связанные с депозитарными расписками

Что выбрать: акции или депозитарную расписку

Депозитарная расписка (ДР)— это документ, который подтверждает право владения ценными бумагами иностранных компаний. Если выразиться простыми словами, эта бумага позволяет приобрести иностранные акции через брокера, не покидая своей биржи.

Депозитарные расписки обычно выпускают иностранные предприятия, которые по ряду причин не могут торговать на фондовых площадках в России. В этом случае ДР предназначаются, чтобы преодолеть законы чужой страны, и выйти на российскую биржу.

ADR – это американские ДР, которые используются для торговли на биржах Соединённых Штатов Америки.

ГДР

GDR — глобальные ДР, которые торгуются в некоторых странах.

ЕДР

EDR — европейские ДР, используются для торговли на европейских биржах.

РДР

RDR — российские депозитарные расписки.

Ценные бумаги Новороссийского морского торгового порта (НМТП) можно купить на МОЕХ, в то же время на Лондонской бирже можно приобрести глобальные депозитарные расписки (ГДР) на эти бумаги. В одной ДР – 75 акций этого предприятия.

Акции группы TCS –Тинькофф не торгуются нигде, но глобальные депозитарные расписки на эти бумаги можно купить на Лондонской и Московской биржах. 1 расписка = 1 акции.

Многие китайские акции можно купить на российских и зарубежных торговых площадках в виде депозитарных расписок, например, АДР Alibaba.

Ценные бумаги компании МТС торгуются на Московской бирже, а АДР на эти акции можно найти на Нью-Йоркской, Лондонской, Франкфуртской, Берлинской и Санкт-Петербургской бирже. Одна такая расписка равна двум акциям и дивиденды по ней выплачиваются, как за две акции.

Чем депозитарная расписка отличается от акции

Основное отличие акций от депозитарных расписок в том, что первые являются ценными бумагами, а ДР – это документ, который подтверждает право собственности на эти ценные бумаги.

https://www.youtube.com/watch?v=kjeZPKg3e-4\u0026pp=YAHIAQE%3D

Акция — это ценная бумага, которая выпускается организацией-эмитентом. Это подтверждение тому, что владелец акции имеет в собственности некую часть от большой компании, которая переходит в собственность инвестора. Владелец ценной бумаги имеет право участвовать в жизни компании и получать дивидендные выплаты.

Депозитарная расписка тоже относится к ценным бумагам, но она не даёт прав на управление организацией, а только подтверждает право собственности на акции иностранной организации-эмитента. Многие иностранные ценные бумаги представлены на российских торговых площадках только в таком формате.

Некоторые российские организации торгуют свои ценные бумаги на иностранных площадках, например, чтобы привлечь иностранных инвесторов. В то же время на российских биржах акции этих компаний можно приобрести только в виде ДР.

В таблице сравним основные параметры акций и депозитарных расписок.

Условия Акции Депозитарные расписки
Покупка через ИИС Практически все акции, которые торгуются на российских биржах можно купить для ИИС. Некоторые ДР можно приобрести на ИИС через СПб биржу.Нет возможности провести налоговый вычет.
Легкость в покупке Можно купить, авторизовавшись в личном кабинете трейдера. Можно купить, авторизовавшись в личном кабинете трейдера.
Доступы для госслужащих Есть Нет, поскольку АДР – это иностранный финансовый инструмент.
Выплата налогов Прибыль поступает на счёт, очищенной от налогов. Налог нужно платить самостоятельно.
Цена и спред Цена зависит от котировок. У ДР нет номинальной стоимости, а их стоимость формируется в каждый конкретный момент сделки в зависимости от баланса спроса и предложения.
Риски При покупке «голубых фишек» риск минимальный. Высокий риск
Подходит для новичков Да. Не рекомендуется для новичков.

Риски, связанные с депозитарными расписками

Акции и депозитарные расписки – по сути одно и то же, но есть ряд нюансов.

Например, в связи с санкциями многие иностранные инвесторы поспешили избавиться от ДР, поскольку у них не было возможности обменять их на акции.

Таким образом, одна акция Сбербанка в феврале 2022 года стала стоить 25-30 рублей на лондонской бирже, хотя на ММВБ её стоимость не падала ниже 90 рублей. Чуть позже в РФ вышел закон, согласно которому

российские организации обязаны прекратить программы своих депозитарных расписок и убрать их из торгов.

Российские инвесторы могут торговать этими акциями, зато у держателей расписок на эти ценные бумаги есть проблемы – им нужно конвертировать ДР в акции.

Также на Мосбирже сильно подешевели депозитарные расписки некоторых иностранных компаний. Это связано с санкциями и с общими негативными новостями. Владельцы таких расписок переживают, что это скажется на их доходе.

Получается, что владельцы ДР больше подвержены рискам, чем держатели акций.

Что выбрать: акции или депозитарную расписку

Купить акции житель России может на Московской бирже через любого брокера. Приобрести ДР на те же акции раньше можно было только через Санкт-Петербургскую биржу, а доступ к ней имеют не все брокеры. Чтобы купить ДР нужен доступ к Лондонской бирже, а это доступно трейдерам со статусом квалифицированного инвестора или имеющему счет у зарубежного брокера.

Мы разобрались, в чём разница между депозитарной распиской и акцией. Исходя из вышесказанного, можно сделать вывод, что если есть возможность купить акции компании, то лучше брать акции. Если акции купить невозможно на российском рынке, а очень хочется иметь акции конкретной организации, то можно брать депозитарную расписку.

Итоги

  • Депозитарная расписка — это документ, который подтверждает право инвестора на какие-либо ценные бумаги (акции).
  • Благодаря депозитарной расписке житель России может торговать зарубежные акции на российской бирже, а не на зарубежной.
  • Если есть возможность купить ценные бумаги организации, то лучше брать акции.
  • Если бумаги не торгуются на российском рынке, а очень хочется иметь акции конкретной организации, то можно взять депозитарную расписку.

Часто задаваемые вопросы

На какие ценные бумаги могут быть выпущены депозитарные расписки?

На все ценные бумаги эмиссионного класса могут быть выпущены депозитарные расписки (акции обыкновенные и привилегированные, облигации).

Является ли депозитарная расписка ценной бумагой?

Депозитарная расписка (ДР) — это вторичная ценная бумага, свободно обращающаяся на фондовом рынке. Она выпускается депозитарным банком в форме сертификата, который удостоверяет право на владение определенным количеством акций (или облигаций) иностранного эмитента.

Какие депозитарные расписки торгуются на Московской бирже?

Российские инвесторы, торгующие на Московской бирже и СПБ Бирже, могут приобрести депозитарные расписки двух видов:

АДР (американские) и ГДР (глобальные) депозитарные расписки. Такие сертификаты выпускаются для организации оборота на нескольких, как правило, европейских биржах.

Какие ценные бумаги считаются более рискованными?

Как и все инвестиции, инвестиции в ценные бумаги несут риски для инвестора. Акции являются более рискованным финансовым инструментом. Акционерам не гарантируют возврата инвестированных ими средств или каких-либо выплат на акцию. Облигации обеспечены имуществом и активами компании-эмитента, либо другим обеспечением и гарантируют выплату номинала и регулярные выплаты процентного дохода.

Долговая расписка – это ценная бумага?

Нет. Долговая расписка и депозитарная расписка – это не одно и то же.

Что такое АДР и ГДР: чем отличаются от акций, что предпочесть инвестору — БКС Мир инвестиций на vc.ru

{«id»:354466,»gtm»:null}

Бумаги российских компаний торгуются не только на Московской бирже. Многие крупные эмитенты имеют листинг на зарубежных площадках, где их акции обращаются в виде АДР и ГДР. Рассмотрим, чем отличаются эти инструменты и могут ли они быть интересны российскому инвестору.

В большинстве стран законодательство ограничивает обращение ценных бумаг иностранных компаний, а также покупку отечественных акций нерезидентами. Чтобы легально инвестировать в зарубежные акции был придуман специальный механизм. Упрощенно он выглядит следующим образом.

Депозитарная расписка (ДР) подтверждает право инвестора на владение акциями в другой стране. Наиболее распространены АДР (американская депозитарная расписка), и ГДР (глобальная депозитарная расписка). По сути, это одно и то же, но первая выпускается в США, а вторая – в любой другой стране.

Есть юридические нюансы, связанные с правами владельцев депозитарных расписок, обусловленные различием законодательной базы в разных странах. Но в ключевых моментах акция и ДР сходятся — они свободно обращаются на бирже и по ним выплачиваются дивиденды, что позволяет инвестору рассчитывать на доход от владения этими бумагами.

По своей сути депозитарные расписки приравниваются к акциям, но есть ряд технических моментов, которые необходимо рассмотреть. Вот они:

Одна депозитарная расписка необязательно должна соответствовать одной акции. ДР может соответствовать нескольким акциям, или, наоборот, несколько ДР могут быть выпущены под одну акцию. Необходимо учитывать это при торговле и оценке дивидендной доходности.

Некоторым инвесторам запрещено владеть ценными бумагами иностранных эмитентов, например госслужащим. Поэтому инвестиции в АДР и ГДР для них закрыты.

Налоги по дивидендам, начисленным на АДР или ГДР, могут отличаться от налогов с дивидендов по российским акциям. Здесь многое зависит от конкретной бумаги, единых рекомендаций нет. Необходимо индивидуально уточнять соответствующие условия. В некоторых случаях инвестору придется самостоятельно подавать документы в налоговый орган и оплачивать соответствующие налоги.

Депозитарные расписки российских компаний гораздо менее ликвидны, чем их же акции на Московской бирже. Это связано с меньшим объемом в обращении и меньшей популярностью российских бумаг среди нерезидентов. Кроме того, иностранные инвесторы имеют возможность инвестировать в российские бумаги через ETF, что снижает их потребность в сделках с ДР.

Ценные бумаги всегда номинируются в валюте той страны, в которой они обращаются. Депозитарные расписки в Нью-Йорке торгуются в долларах США, в Лондоне — в фунтах стерлингов, в Гонконге — в юанях.

Но не стоит ждать, что покупка депозитарных расписок в иностранной валюте защитит капитал от ослабления рубля. Ключевой является та валюта, в которой компания зарабатывает деньги. Если компания получает прибыль в рублях, значит, главной будет рублевая оценка ее акций. Именно на основании этой оценки будет рассчитываться соответствующая валютная стоимость депозитарных расписок.

Обычно акции и ДР одной и той же компании торгуются примерно по одной цене с поправкой на валютный курс. Ведущим выступает тот инструмент, в котором выше ликвидность и обороты торгов. В большинстве случаев это бумаги на российской бирже, но бывают исключения. Например, по акциям Яндекса, Ozon и других технологических компаний цены формируются на биржах в США.

Паритет между акциями и депозитарными расписками соблюдается не всегда. Цены могут разойтись из-за различий в ликвидности на фоне ажиотажного спроса или панических распродаж. Также могут оказывать влияние различные юридические ограничения.

Например, когда РУСАЛ попал под санкции в 2018 г., можно было наблюдать резкое расширение спреда между бумагами на Московской бирже и в Гонконге. Механизм перевода акций из одной юрисдикции в другую не был отлажен, поэтому нерезиденты активно избавлялись от бумаг алюминиевой компании, в то время как на российской площадке распродажи имели более сдержанный характер.

Когда санкции были сняты, для спекулянтов несколько дней была открыта интересная торговая возможность. Три дня подряд акции в Гонконге росли, а на Мосбирже — снижались, до тех пор, пока спред не вернулся к нормальным уровням. Это делало движение акций внутри дня более предсказуемым.

Также интересные возможности иногда открываются за счет различия торговых часов на разных биржах. Например, по динамике акций РУСАЛа в Гонконге можно было предсказать, как откроются торги на Московской бирже.

Последние часы торгов акциями Яндекса на NASDAQ могли повлиять на цену открытия на МосБирже на следующий день.

Однако после того, как многие акции на Московской бирже стали торговаться на утренней и вечерней сессии, большинство таких неэффективностей исчезло.

Во времена более теплой геополитической конъюнктуры российские эмитенты часто старались получить доступ к деньгам западных инвесторов, выпуская депозитарные расписки на биржах в Нью-Йорке (NYSE) и Лондоне (LSE).

Некоторые компании даже проводили основной листинг за рубежом, а на Московской бирже выпускали депозитарные расписки (Русагро, Лента).

Некоторые эмитенты имеют листинг как на российских биржах, так и за рубежом (РУСАЛ, Яндекс).

Российскому инвестору, выбирая между акциями и ДР российской компании, следует отдавать предпочтения акциям. По ним может быть более простой порядок налогообложения и, как правило, выше ликвидность.

Депозитарные расписки имеет смысл покупать, если обыкновенные акции компании не доступны на российских биржах. Например, это могут быть расписки Русагро, Эталон, HeadHunter, OKEY, Ozon, Fix Price, VK и другие.

Покупка акций или ДР российских компаний на иностранных биржах может иметь смысл в том случае, если инвестор торгует в основном иностранными акциями и ради одной позиции переводить средства на российские торговые площадки будет невыгодно.

Что такое депозитарная расписка

Сбережения

/ 17 апреля 12:20

Текст изменился / 17 июля 2023

Что это такое, чем отличаются американские от глобальных и почему я или другой такой же новичок не можем купить расписки на бирже самостоятельно, а только через профессиональных игроков? Отвечаем на эти вопросы в статье.

Российские инвесторы сегодня могут вкладываться в иностранные компании, покупая депозитарные расписки Источник: piqsels.com

Депозитарная расписка (ДР) — это бумага, подтверждающая владение активами компании, которая не представлена в России. Таким образом можно приобретать акции или облигации зарубежных компаний самостоятельно или через представителя, торгуя на российской бирже.

Для чего выпускают заменитель? Если компания не может выйти на российский фондовый рынок, она может выпустить расписки и продавать их вместо самих акций. Это легальный способ обойти юридические ограничения, которые не позволяют эмитенту  выйти на зарубежную биржу.

Отличие расписок от акций: акции — ценные бумаги, ДР — это только бумага, подтверждающая владение.

Виды расписок

Расписки бывают нескольких видов, аббревиатуры различаются только первыми буквами и обозначают, соответственно:

  • ADR — American deposit receipt; 
  • GDR — Global;
  • EDR — European;
  • RDR — Russian.

В переводе на русский эти сокращения выглядят так: АДР, ГДР, ЕДР, РДР.

Хотите приумножить накопления, но боитесь играть на бирже самостоятельно? Доверьте сбережения профессионалам.

https://www.youtube.com/watch?v=9p2kxTo9A_U\u0026pp=ygU80JTQtdC_0L7Qt9C40YLQsNGA0L3Ri9C1INGA0LDRgdC_0LjRgdC60Lgg0LTQuNCy0LjQtNC10L3QtNGL

Получить выгоду можно не только от приобретения ценных бумаг компании, в которой вы работаете: на биржах представлено множество вариантов. Выбирайте акции, облигации и фонды, инвестируйте и следите за состоянием рынка в приложении «Совкомбанк Инвестиции».

Рассмотрим на примере: индийская компания Auroginko Pharma Concern обратилась в индийский депозитарий, чтобы тот выступил ее кастодианом. Финансовый представитель покупает необходимое количество акций и официально становится их держателем. Затем он или другой банк выпускает ДР на купленные активы и размещает их на иностранных биржах, например, на российской.

Что это значит на практике? Значит, что, несмотря на запреты, российские инвесторы могут через брокера приобрести ценные бумаги Auroginko Pharma Concern. 

Могут ли российские компании торговать расписками на международных биржах? Нет. 

По закону о делистинге российские акционерные общества не могут продавать свои ценные бумаги и их заменители на иностранных рынках.

На данный момент на Московской и Санкт-Петербургской биржах торгуются только американские и глобальные ДР.

Кто может купить расписку

Сегодня их могут купить только профессиональные брокеры — квалы, квалифицированные компании и специалисты, имеющие право работать на бирже: страховщики, доверительные управляющие, паевые инвестиционные фонды и некоторые крупные компании. Если у вас есть профильное образование, опыт работы на бирже или вы заработали состояние (от 6 млн рублей), то вы тоже можете получить статус квалифицированного инвестора.

Если у вас такого статуса нет, вы все же можете приобрести иностранные активы, но только через  брокеров.

Квалифицированный инвестор может работать с любыми видами ценных бумаг Источник: unsplash.com

Ценные бумаги на бирже не существуют сами по себе, они делятся на категории по степени надежности. Прежде чем выпустить акции и облигации на торги, им присваивают уровень листинга.

Новички и неквалы могут инвестировать в акции или ДР первого, второго котировальных списков, бумаги крупнейших иностранных компаний, которые входят в расчет ведущих биржевых индексов.

Существуют еще бумаги третьего уровня и вне списков, с такими вообще мало что понятно. Их могут купить только квалифицированные инвесторы, а для этого следует пройти тестирование.

Рассмотрим преимущества. ДР позволяют:

  • покупать бумаги, не представленные на российской бирже;
  • инвестировать в широкий спектр товаров и бумаг (зерно, металлы, нефть, акции и другие); 
  • продавать и менять их в любое время, быстро реагировать на изменения на рынке;
  • защититься от колебаний цен на товары или акции, поскольку они не зависят от рыночных колебаний;
  • покупать всем — частным лицам и институциональным инвесторам независимо от уровня квалификации;
  • купить сразу пакет акций — оформляют на 5, 10, 20 или 100 штук;
  • приобрести часть дорогостоящего актива, который стоит несколько сотен тысяч долларов.

Расписки — это возможность разнообразить состав портфеля, их можно купить и продать наравне с акциями. Собственник имеет право получать дивиденды от акций и купонных выплат от облигаций. 

Держатели большого пакет акций через кастодиана или депозитарий вправе участвовать в управлении компанией, как обычные акционеры. Депозитарий или другая компания-хранитель ценных бумаг отправляет фактическому собственнику повестки, а от собственника — решения по обсуждаемым вопросам.

Заплатить за ценные бумаги и расписки придется примерно одинаковую сумму с учетом обмена одной валюты на другую. По степени надежности они также равноценны.

Акции зарубежных компаний доступны отечественным инвесторам через расписки Источник: unsplash.com

Ценные бумаги, в отличие от вкладов, не застрахованы государством, доход трудно прогнозировать, и можно потерять то, что вложили, если бумаги сильно упадут в цене.

Высокие риски — самостоятельно просчитать их непросто, отслеживать колебания на мировой или локальной иностранной бирже умеют единицы. А если вы, например, хотите вложить деньги в ДР китайской компании, то незнание языка тоже станет проблемой.

Отзыв лицензии кастодиана — еще одна причина, почему расписка перестает быть надежной. У депозитария или кастодиана могут отозвать лицензию и заблокировать счета. Для того, чтобы вернуть свои активы, потребуются судебные разбирательства, юристы с опытом международных разбирательств дел о банкротстве.

Политические риски — владельцы иностранных активов из-за политических санкций не получают ни дивиденды, ни купоны. Эти ограничения распространяются на все виды ценных бумаг.

Сложное налогообложение — платить налоги за иностранные активы сложнее, чем за российские. Если вы пользуетесь услугами брокера, то он сам при необходимости рассчитает, удержит и отправит НДФЛ в Федеральную налоговую службу (ФНС). Налоги с дивидендов и купонов платят всегда: владелец актива сам заполняет декларацию 3-НДФЛ и отправляет ее в ФНС.

Если вы понимаете, что рискованные инвестиции вам не подходят, есть удобные традиционные инструменты, которые позволят приумножить накопления.

Заставьте свои сбережения работать и приносить вам пассивный доход! В Совкомбанке есть линейка вкладов с гибкими условиями — вы сможете подобрать подходящий вариант. Высокая ставка убережет деньги от инфляции и поможет быстрее накопить на крупные покупки. Подайте заявку онлайн!

ДР нужны только тогда, когда сами активы недоступны. Приобретая напрямую, вы минуете посредников, не будете вынуждены осваивать сложную систему налогообложения.

При покупке через приложение брокер не всегда отмечает, торгует он расписками или активом напрямую, проверяйте информацию о бумагах на сайтах Московской биржи или «СПБ биржи». У Мосбиржи данные можно уточнить в графе «Наименование ценной бумаги», на сайте «СПБ биржи» — в крайней правой графе.

Часть брокеров продает активы зарубежных компаний только квалифицированным игрокам.

В каких случаях покупать расписки

Вкладывать средства в ДР имеет смысл тогда, когда купить сами активы не получится. 

Существует несколько общих рекомендаций для работы:

  • не вкладывайте все накопления, оставьте деньги про запас — эксперты рекомендуют держать на счету сумму от трех до шести ваших средних зарплат;
  • не рискуйте, если не уверены: всегда есть вероятность все потерять — чем больше доходность, тем выше риски;
  • диверсифицируйте — портфель должны составлять разные активы.

Приобрести бумаги — это только первый этап, дальше нужно отслеживать колебания на бирже, анализировать, что и как повлияет на рост или падение стоимости. Дополнительно нужно оценить, насколько целесообразно покупать акции иностранных компаний через депозитарии в период санкций. 

Если самостоятельно заниматься этим нет времени или желания, доверьте управление активами специалистам.

Первой мировой валютой можно назвать песо, отчеканенные в Перу и Мексике. К концу XVI века они стали самой распространенной серебряной монетой в мире.

;

Как отмечает эксперт Лариса Науменко, директор московского офиса CPO Group (ЦПО Групп), депозитарные расписки — это финансовые инструменты, созданные для удобства инвесторов.

Они подтверждают, что владелец имеет право на определенное количество ценных бумаг, которые хранятся в депозитарии. 

«Плюсы депозитарных расписок заключаются в их высокой ликвидности и получении дохода без необходимости владения реальными активами. Кроме того, они предоставляют возможность диверсификации портфеля, что помогает снизить риски инвестирования.

Однако, как и любая инвестиция, они имеют свои минусы и риски. Во-первых, могут потерять свою ценность из-за изменений в рыночных условиях или финансовом положении компании, чьи активы подкрепляют расписки. Во-вторых, их стоимость может быть подвержена валютным колебаниям. 

Некоторые риски включают: 

  • Риск дефолта депозитария. Если депозитарий, который хранит ценные бумаги, обанкротится или не сможет выполнить свои обязательства, владельцы депозитарных расписок могут потерять свои инвестиции. 
  • Риск изменения законодательства. Изменения в законодательстве могут повлиять на права владельцев и условия использования ценных бумаг. 
  • Риск изменения правил депозитария. Депозитарии могут изменять свои правила и условия. Риск изменения стоимости. Активы, которые хранятся в депозитарии, могут изменять свою стоимость в зависимости от рыночных условий и других факторов. 
  • Риск курсовых колебаний. Если ценные бумаги хранятся в другой стране, то курсовые колебания могут повлиять на стоимость инвестиций. 

Кроме рисков, связанных с инвестированием, существуют также сложности в налогообложении этих инструментов. В некоторых странах доходы от таких вложений облагаются налогом на доходы физических лиц (например, в России), а в других — налогом на прибыль юридических лиц. 

Кроме того, в зависимости от страны, где находится депозитарий и ценные бумаги, могут применяться различные правила налогообложения и различные ставки налогов. Это может привести к сложностям при расчете налогов и необходимости получения специализированной консультации по вопросам налогообложения депозитарных расписок».

Для тех, кто ценит свое времяПодпишитесь на еженедельную email-рассылку и узнавайте о самых интересных публикациях.Подписывайтесь на анонсы в ВК и Телеграме