Закрытые паевые инвестиционные фонды все чаще выступают не просто как инструмент коллективных инвестиций, но как удобный и эффективный формат владения активами — будь то бизнес, объекты недвижимости или иное имущество. Как это работает, рассмотрим на практических примерах.

Узнать больше о ЗПИФ

Александр Пергушев

Закрытые паевые инвестиционные фонды обладают целым рядом преимуществ, позволяющих сделать владение активами более выгодным, удобным и конфиденциальным. Такие фонды дают возможность сохранять контроль над активами и участвовать в принятии ключевых решений через инвестиционный комитет или общее собрание владельцев паев.

Дополнительной защитой для собственников является наличие работоспособных механизмов защиты их прав, а именно контроль со стороны специализированного депозитария и Центрального банка РФ, обособление имущества фонда от имущества управляющей компании, использование института номинальных держателей паев.

К этому добавляется еще возможность консолидировать активы (например, разрозненные объекты недвижимости), повысить прозрачность процессов управления имущественными объектами и эффективность за счет специализированной управляющей компании, привлекать дополнительное финансирование (например, брать кредиты под залог паев) и даже сохранять конфиденциальность в отношении владельцев активов, что для многих имеет важное значение. Добавим к этому возможность упрощенной продажи актива, имеющего нескольких собственников, и, пожалуй, самое главное — особый режим налогообложения ЗПИФ, позволяющий более эффективно управлять имуществом и реинвестировать 100% прибыли от продажи активов. Рассмотрим, как работает налоговое законодательство применительно к ЗПИФам на разных этапах работы фонда.

Внесение имущества в ЗПИФ Налоговое законодательство рассматривает внесение имущества¹ или имущественных прав (долей в уставном капитале, прав требования и др.) в паевой фонд как инвестицию, не признавая данную операцию реализацией, что в большинстве случаев не создает для владельцев активов налоговых последствий.

Получение прибыли Поскольку ЗПИФ не является юридическим лицом, возникает еще одно существенное налоговое преимущество — прибыль, генерируемая активами фонда, не облагается налогом до момента ее выплаты пайщикам.

Рассмотрим, какие налоговые последствия ждут каждого из перечисленных ниже лиц и компаний: 1. физическое лицо Иванов И.И.; 2. ИП Петров П.П. на УСН (6%); 3. ООО «АБВ» на общем режиме налогообложения (ОРН); 4. иностранная компания ABC Ltd²; 5.

ЗПИФ «Эффективное управление», получивших доходы в размере 20 млн рублей (прибыль — 11,5 млн руб.), в том числе: — 1 млн руб. — арендная плата от арендаторов недвижимости; — 2 млн руб.

— дивиденды по акциям и долям в уставных капиталах (доля — более 50%, срок владения — более 1 года); — 3 млн руб. — проценты по договорам займа; — 4 млн руб. — роялти по лицензионным договорам;

— 10 млн руб. — доход от реализации недвижимости (здание), находящейся в РФ (прибыль 1,5 млн руб.), приобретенной после 1 января 2016 года и пробывшей в собственности менее 5 лет. Земельный участок под зданием в договоре не указан.

Сравнительный анализ данных по налоговым обязательствам (см. таблицу ниже) показывает, что наименьшая налоговая нагрузка наблюдается при варианте владения активами непосредственно через ЗПИФ.

Пайщик обязан будет заплатить налог только в случае получения дохода по паю или его продажи (погашения).

Необходимо обратить внимание, что при владении активами физлицом или ИП обозначенные в таблице налоговые последствия являются финальными, в то время как остальные варианты предполагают дополнительное налогообложение при выплате дохода конечному бенефициару (участнику, акционеру, пайщику).

Риски и ограничения

Нельзя забывать о существующих налоговых рисках и ограничениях. Например, физическим лицам необходимо помнить про риск признания их деятельности предпринимательской и привлечения к уголовной ответственности по статье 171 УК РФ «Незаконное предпринимательство».

Для индивидуальных предпринимателей существует ограничение по сумме дохода, при котором сохраняется право на применение УСН, — в настоящее время это 150 млн рублей. Крайне важно не превысить этот уровень, иначе возникнет необходимость доплаты налогов.

В варианте с ЗПИФ один из самых важных вопросов, который необходимо тщательно продумать, это обоснование получения налоговой выгоды.

Если при прямом владении определенными активами принимается решение об их передаче в ЗПИФ и их бывший владелец становится единственным пайщиком этого ЗПИФ при том, что в остальном ситуация остается неизменной, возможны претензии со стороны налоговых органов, основанные на подозрении в том, что главной целью внесения активов в ЗПИФ являлось получение налоговой экономии. Следуя разъяснениям налоговиков, если планируется передача в ЗПИФ имущества, которое предполагается в дальнейшем продать от имени ЗПИФ, возможно возникновение каскадного эффекта по НДС, то есть при передаче активов в ЗПИФ в оплату пая пайщик обязан восстановить НДС и уплатить его в бюджет, при этом ЗПИФ не имеет права принять этот НДС к вычету. При продаже этого имущества ЗПИФ будет обязан начислить и уплатить в бюджет НДС. Таким образом, НДС будет уплачен повторно. Позиция чиновников в данном случае не бесспорна, но риски претензий с их стороны существенны. В данном случае уместно будет оплатить пай деньгами, а потом продать указанное имущество фонду, который заплатит продавцу за него деньгами, полученными в оплату пая. Далее ЗПИФ может свободно продать это имущество. При таком оформлении сделок каскадный эффект не возникает.

Владение активами

Обладание активами всегда связано с имущественными налогами, а именно налогом на имущство физических лиц (НИФЛ), организаций (НИО) и транспортным налогом (ТН). В настоящее время с точки зрения имущественного налогообложения ЗПИФ не несет в себе существенных налоговых преимуществ. Однако существует ряд тонкостей, требующих системного рассмотрения.

На текущий момент в на логовом законодательстве напрямую не урегулирован вопрос обложения налогом транспортных средств, составляющих имущество ЗПИФ. В налоговом кодексе сказано, что плательщиком этого налога является лицо, на которое зарегистрировано транспортное средство.

Поскольку имущество ЗПИФ принадлежит всем его участникам на праве общей долевой собственности, необходимо правилами ЗПИФ определить, на кого будет зарегистрирован транспорт, и порядок возмещения остальными пайщиками этому лицу расходов на уплату налога.

Из приведенной ниже таблицы видно, что наиболее привлекательными формами владения имуществом с точки зрения имущественного налогообложения являются физлицо, ИП и иностранная организация, которая существенно выигрывает, если владеет недвижимостью, в отношении которой кадастровая стоимость не определена.

Еще один вопрос, на который необходимо обратить внимание при планировании владения активами через ЗПИФ, это время признания того или иного дохода в налоговом учете собственника актива. От этого времени зависит срок уплаты налога.

К тому же время фактического получения дохода (денежных средств) в налоговом учете не всегда совпадает со временем его признания в учете. Например, доход в виде процентов по облигации или договору займа в учете держателя (заимодавца) признается ежемесячно, а фактическая выплата такого дохода может быть отсрочена на годы.

То есть необходимость уплаты налога с этого дохода может возникать намного раньше его фактического получения.

Как мы видим, в наихудшем положении находятся организации на общем режиме налогообложения, поскольку только дивиденды признаются доходом, подлежащим налогообложению в момент получения денежных средств.

В остальных случаях возможна уплата налога задолго до фактического получения дохода. В наилучшем положении находится ЗПИФ, поскольку, не являясь юридическим лицом, а следовательно, налогоплательщиком, он не ведет налоговый учет и не признает доходы.

Налогообложение происходит на уровне пайщика при выплате дохода по паям или их погашении.

Выплата промежуточных доходов по паям

Как было отмечено ранее, выплата промежуточных доходов по паям влечет определенные налоговые последствия.

Предположим, что владельцы активов перевели их в ЗПИФ и в настоящее время являются пайщиками. Сумма прибыли, получаемая ЗПИФ, остается неизменной — 11,5 млн рублей.

Теперь эта сумма подлежит выплате каждому пайщику в виде промежуточных доходов. Сравним налоговые последствия такой выплаты:

Исходя из условий настоящего примера, наибольшую налоговую экономию получил ИП на УСН (6%), ему удалось снизить налоговую нгрузку более чем в 2 раза, она составила 6% от совокупной прибыли.

Поскольку ЗПИФ является достаточно гибкой структурой, возможно управление размером промежуточных выплат с целью соблюдения лимитов сумм доходов, позволяющих применять УСН. Наибольшая отрицательная налоговая эффективность наблюдается у компании на общем режиме налогообложения и у зарубежной компании.

Компания на ОРН имела льготу при получении дивидендов в связи с владением более года более чем 50%-й долей в капитале компании, выплачивающей дивиденды. Данная льгота к доходам по паям не применима.

Иностранная компания получила отрицательную налоговую эффективность также из-за дивидендов, которые изначально облагались по ставке 15%, в то время как доходы по паям облагаются по ставке 20%. Это не значит, что компаниям на общем режиме не стоит переводить активы в ЗПИФ.

Просто необходимо понимать, что если пайщиком ЗПИФ планируется сделать компанию на ОРН или иностранную компанию, не применяющую льготы по международным соглашениям, то желательно не передавать в активы данного фонда акции или доли в уставных капиталах, по которым планируются выплаты дивидендов.

Отсутствие явной налоговой экономии при передаче физлицом активов в управление ЗПИФ не означает неэффективность этого решения. Владение физлицом этими активами через ЗПИФ позволяет нивелировать риски уголовного преследования за незаконное предпринимательство.

Также нельзя забывать об основном преимуществе ЗПИФ — налоговой отсрочке: налогообложения не происходит до тех пор, пока не принято решение о распределении накопленного дохода. При этом ЗПИФ идеально подойдет инвесторам, владеющим несколькими бизнесами, особенно в ситуации, когда один бизнес стабильно генерирует прибыль, а другой нуждается в дополнительных инвестициях или покрытии убытков.

В этом случае ЗПИФ выступает в качестве механизма, эффективность работы которого усилена отсутствием сил «налогового трения».

Вывод активов из фонда

Согласно действующим правилам, продажа активов напрямую пайщикам запрещена, а погашение инвестиционного пая может быть осуществлено только денежными средствами. Таким образом, крайне вероятно возникновение каскадного эффекта по НДС, описанного в пункте 2 настоящей статьи, при продаже имущества, внесенного в ЗПИФ в качестве оплаты пая.

Поскольку подобная ситуация может возникнуть преимущественно в отношении недвижимости и не затрагивает финансовые активы (ценные бумаги, права требования по займам), рекомендуется внимательно планировать эти операции с учетом актуальных разъяснений регулирующих органов и судебной практики.

Необходимо отметить, что в рамках текущей системы налогового регулирования существуют механизмы, позволяющие избежать возникновения каскадного эффекта по НДС.

Погашение, продажа, обмен, залог паев

Одним из важнейших преимуществ ЗПИФ является простота обращения паев. Передавая имущество в ЗПИФ и становясь пайщиком, вы становитесь владельцем паев, которые более свободны в обращении, чем активы сами по себе.

Если вы решили продать такие активы, как недвижимость или исключительные права на товарный знак, вы столкнетесь с такими неприятностями, как налоговые обязательства в виде НДС и длительные сроки регистрации прав.

При продаже (обмене) паев ЗПИФ, в который «упакованы» соответствующие активы, необходимости платить НДС или длительно регистрировать переход прав не возникает. Налогообложение возникает только в части превышения стоимости реализации паев над расходами на их продажу и приобретение.

В случае передачи паев в залог налогообложения или обязанности по регистрации также не возникает. Сравним на примере налоговые последствия при реализации различных активов и паев. Для этого возьмем участников из предыдущих примеров и предположим, что каждый из них продал неаффилированным лицам следующие активы:

— недвижимость (здание) за 20 млн рублей, приобретенную в 2016 году за 17 млн рублей. Остаточная стоимость на момент продажи — 16,5 млн рублей. Земельный участок под зданием в договоре не указан;

• — акции за 10 млн рублей, приобретенные в 2016 году за 8 млн рублей;
• — доли в уставном капитале ООО за 10 млн рублей, приобретенные в 2016 году за 8 млн рублей;
• — права требования по договорам займа за 5 млн рублей, приобретенные в 2016 году за 4,5 млн рублей;

— исключительное право на полезную модель за 4 млн рублей, приобретенную в 2016 году за 1 млн рублей. Остаточная стоимость на момент продажи — 0,9 млн рублей.

Итого продажная стоимость активов — 49 млн рублей, покупная — 38,5 млн рублей. Таким образом, продажная стоимость пая будет равна 49 млн рублей. Поскольку имущество передается в ЗПИФ по оценочной стоимости, предположим, что она совпадает с совокупной покупной и равна 38,5 млн рублей. Значит, прибыль от продажи паев будет равна 10,5 млн рублей.

Таким образом, мы видим, что иностранной организации владение паями позволяет сократить налоговую нагрузку до нуля, преимущественно в том случае, если активы ЗПИФ не будут состоять более чем на 50% из российской недвижимости.

Второй по уровню налоговой экономии результат (более 63%) достигнут при владении паями российской компанией на ОРН. Это связано с тем, что, в отличие от сделок с недвижимостью, сделки с ценными бумагами не облагаются НДС. Небольшая экономия возникает в случае владения паями физлицом.

Она объясняется отсутствием при продаже возможности вычитать расходы на приобретение (продажу) исключительных прав на данный вид интеллектуальной собственности. Налоговые особенности продажи иных объектов интеллектуальной собственности нуждаются в отдельном анализе.

Наихудший же результат показало владение паями ИП на УСН (6%), поскольку в рамках данного режима налогом облагается продажная стоимость паев без вычета расходов на их приобретение (продажу).

Выводы

Выбирая ЗПИФ для структурирования активов, необходимо, во-первых, тщательно просчитать потенциальную выгоду, учитывая все нюансы: смоделировать возможную налоговую экономию от передачи активов в ЗПИФ, сравнить ее с расходами на обслуживание самого ЗПИФ и рисками.

Во-вторых, принимая решение о передаче активов в ЗПИФ, будет не лишним проконсультироваться с авторитетными специалистами, а организацию процесса реструктуризации владения активами доверить компаниям, имеющим обширный опыт в данной сфере.

При работе с консультантами или провайдерами услуг желательно предоставить им два-три возможных сценария развития вашего бизнеса, чтобы можно было просчитать вероятные налоговые последствия их реализации с учетом структурирования владения активами через ЗПИФ.

1. ¹ Под имуществом в данной статье понимаются все виды имущества и имущественных прав, а именно все виды ценных бумаг, доли в уставном капитале, права требования по договорам займа или инвестирования в строительство, исключительные права на интеллектуальную  собственность, недвижимость, транспорт и прочее.
2. ² Льготные ставки не применяются в связи с существенными рисками, возникающими в соответствии с соглашениями об избежании двойного налогообложения.
3. Получить консультацию по ЗПИФ

Закрытый ПИФ: что это такое, в чем фишка и зачем в них инвестировать | РБК Инвестиции

Руководитель департамента корпоративных финансов инвестиционной группы ТРИНФИКО Александр Воронков анализирует преимущества и недостатки ПИФов, а также их классификации и нюансы налогообложения

«РБК Инвестиции»

Низкие ставки по вкладам, мощный рост рынка после коронавирусного обвала, а также развитие брокерской инфраструктуры привели к буму инвестирования. Об этом свидетельствует и количество открытых брокерских счетов.

За 2020 год было открыто свыше 8 млн новых брокерских счетов, что суммарно больше, чем за все предыдущие годы, а уже в июле 2021 года, по данным Мосбиржи, количество брокерских счетов превысило 21 млн. Данная тенденция подтолкнула частных инвесторов внимательнее присмотреться к инструментам коллективных инвестиций, таким как паевые инвестиционные фонды (ПИФ).

Одним из главных преимуществ такого инструмента является диверсификация 
рисков за счет профессионального управления портфелем активов командой управляющей компании (УК), а деятельность фонда и УК контролируется Банком России.

Кроме того, важную роль играет коллективность данных инвестиций.

Инвестор может войти вместе с остальными пайщиками в проект, в который не смог бы войти самостоятельно из-за высоких сумм вложений, что также не позволило бы ему диверсифицировать свои инвестиции 
.

Что отличает ЗПИФ от других типов ПИФа

Существуют различные виды паевых инвестиционных фондов для разных видов активов. Форма закрытого ПИФа позволяет инвестировать в более широкий круг финансовых инструментов, нежели открытые и интервальные ПИФы. У закрытых фондов есть срок, на который он формируется, — от 3 до 15 лет с возможностью пролонгации.

Фонды создаются для осуществления проектной деятельности и получения дохода по завершению проекта или для долгосрочных инвестиций с извлечением регулярного дохода. Инвестор может перепродать паи другим лицам на вторичном рынке в том случае, если допускается вторичное обращение указанных паев, в том числе биржевого, однако погашение паев по инициативе инвестора ограничено.

Владислав Шатило / РБК

Есть несколько исключений, при которых возможно досрочное погашение паев.

Например, если от 75% до 100% участников примут решение о досрочном прекращении ЗПИФа, то фонд будет закрыт, паи погашены, а пайщики получат либо деньги от продажи активов ЗПИФ, либо имущество.

Также может быть предусмотрено право управляющей компании на частичное погашение паев по решению самой УК, но не чаще, чем раз в 100 дней и не более 20% паев за одно погашение.

ЗПИФ подходит инвесторам, которые желают получить доходность от проектов, реализуемых управляющей компанией, с ожидаемой доходностью выше, чем у облигаций. При этом в составе имущества ЗПИФа зачастую находятся качественные активы, позволяющие рассчитывать инвестору на сохранность своих средств, инвестированных в такой фонд.

Примеры активов в составе ЗПИФа:

• коммерческая недвижимость, которая приносит арендный доход. Он распределяется между инвесторами;
• девелоперский проект. Здесь прибыль распределяется ближе к окончанию такого проекта, через три-четыре года. Однако доходность инвесторов существенно выше;
• акции других фондов или бизнеса. Данный тренд набирает популярность. Наиболее популярные сейчас стратегии на рынке — фонды, в состав которых входят акции быстрорастущих IT-компаний.

ЗПИФы также подразделяются на фонды, предназначенные для квалифицированных и неквалифицированных инвесторов. Фонды, предназначенные для неквалифицированных инвесторов, могут включать в состав имущества ограниченный перечень активов, в основном финансовые инструменты, которые торгуются на рынке, и объекты недвижимости.

Фонды, предназначенные для квалифицированных инвесторов, могут иметь любые финансовые активы.

Такие ЗПИФы позволяют решать максимально широкий круг задач, возникающих при управлении проектами, в частности привлечение заемного финансирования с целью повысить доходность проектной деятельности для пайщиков и увеличить сумму приобретаемых активов. Для разных проектов определяется свой минимальный порог входа для инвестора, который может варьироваться от ₽300 тыс. до ₽50 млн.

Может ли инвестировать в ЗПИФ неквалифицированный инвестор

Неквалифицированный инвестор также может инвестировать в ЗПИФы. Такие фонды ограничены в структуре активов для приобретения управляющей компанией. Есть два типа фондов, предназначенных для неквалифицированных инвесторов: ЗПИФ недвижимости и ЗПИФ рыночных финансовых инструментов. Названия типов фондов говорят об их содержании.

Активами, входящими в такие ЗПИФы, могут являться:

• активы, которые торгуются на бирже;
• паи открытых ПИФов;
• денежные средства на счетах и во вкладах;
• недвижимость.

Управляющая компания является плательщиком налогов за счет имущества ЗПИФа: НДС, налог на имущество организаций, земельный налог. При этом не является плательщиком налога на прибыль. Налогообложение прибыли пайщика происходит только при выплате управляющей компанией из полученного дохода ЗПИФа, а также при продаже или погашении паев фонда.

Pimen / Shutterstock

Для физического лица управляющая компания при выплате дохода будет являться налоговым агентом и удержит НДФЛ по действующим ставкам. При продаже или погашении паев налоговая база НДФЛ определяется ценовой разницей.

Для собственников активов ЗПИФ предоставляет дополнительные возможности для более эффективного ведения бизнеса.

За счет того что прибыль из фонда до распределения не облагается налогом, ее можно использовать для реинвестирования.

Нельзя не упомянуть про риски, связанные с инвестированием в ЗПИФы. Пайщики присоединяются к инвестиционной стратегии, отраженной в правилах доверительного управления фонда, принимая на себя риски инвестиций и управляющей компании.

Таким образом, при выборе фонда для инвестирования важно изучить условия инвестирования, перечень активов, опыт работы управляющей компании и количество фондов под ее управлением. Кроме того, информация о рисках в обязательном порядке содержится в инвестиционной декларации каждого ПИФа.

Подводя итог, можно с уверенностью сказать, что ЗПИФ является универсальным инструментом практически для каждого типа инвесторов — от частных с небольшим капиталом до институциональных инвесторов.

Ключевые преимущества ЗПИФа — это профессионализм управляющей компании, контроль деятельности фонда со стороны спецдепозитария и Банка России, возможность инвестировать в большее количество активов и налоговые каникулы.

Точка зрения авторов, статьи которых публикуются в разделе «Мнение профи», может не совпадать с мнением редакции.

Стратегия для снижения рисков инвестора, когда в инвестиционный портфель приобретаются разнообразные активы и независимые друг от друга биржевые инструменты. При правильной диверсификации общий риск инвестора будет уменьшаться, а потенциальная доходность — повышаться. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее

Раскрытие информации

Комбинированный ЗПИФ «Корсар»

• Управляющая компания: Общество с ограниченной ответственностью «Управляющая компания «ГеоКапитал» (ООО «УК «ГеоКапитал»). 
• Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами: №21-000-1-00662 от 17 сентября 2009 года, выдана ФСФР России 17 сентября 2009 года, без ограничения срока действия.
• Полное наименование паевого инвестиционного фонда: Комбинированный закрытый паевой инвестиционный фонд «Корсар» (далее – Фонд).
• Краткое наименование Фонда: Комбинированный ЗПИФ «Корсар».
• Тип Фонда: закрытый. 
• Категория фонда: комбинированный фонд. 
• Инвестиционные паи предназначены для квалифицированных инвесторов (ограничены в обороте). 
• Дата согласования специализированным депозитарием АО «ОСД» и представления в Банк России правил доверительного управления Фондом: 05 апреля 2023 года.
• Номер правил доверительного управления Фондом в реестре паевых инвестиционных фондов: № 5328-СД от 06 апреля 2023 года.
• До приобретения инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов, получить подробную информацию о паевом инвестиционном фонде, и ознакомиться с правилами доверительного управления, а также с иными документами, предусмотренными Федеральным законом «Об инвестиционных фондах, а также с другими нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по следующим адресам:

450006, г. Уфа, ул. Цюрупы. д. 97, к. 2, этаж 3, помещ. 8, телефон: +7 (347) 246-84-24;

121357, город Москва, улица Верейская, дом 5, 2 этаж, помещение 1, комната 27, офис Представительства ООО «УК «ГеоКапитал» в городе Москве, телефон +7(495)269-00-19;

адрес страницы в сети Интернет https://geocapital.ru. 

Информация о Фонде, подлежащая раскрытию в порядке, предусмотренном Федеральным законом «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами Банка России, раскрывается путем ее опубликования на официальном сайте управляющей компании в информационно-телекоммуникационной сети «Интернет» по адресу https://geocapital.ru, в порядке, установленном нормативными актами Банка России.

В случае раскрытия информации об инвестиционных паях Фонда, такая информация в соответствии со статьей 30.2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» адресуется квалифицированным инвесторам.

В соответствии с пунктом 3 статьи 51 Федерального закона «Об инвестиционных фондах» не допускается распространение информации о паевом инвестиционном фонде, инвестиционные паи которого предназначены для квалифицированных инвесторов (ограничены в обороте), за исключением случаев ее раскрытия в соответствии с указанным федеральным законом и иными федеральными законами. 

1. Информация о паевом инвестиционном фонде, инвестиционные паи которого предназначены для квалифицированных инвесторов (ограничены в обороте), может распространяться путем размещения на официальных сайтах управляющей компании и специализированного депозитария такого паевого инвестиционного фонд и на официальном сайте Банка России в сети Интернет для неограниченного круга лиц.
2. Признание физических и юридических лиц квалифицированными инвесторами осуществляется в соответствии с Указанием Банка России от 29 апреля 2015 года №3629-У «О признании лиц квалифицированными инвесторами и порядке ведения реестра лиц, признанных квалифицированными инвесторами» и Регламентом признания юридических и физических лиц квалифицированными инвесторами ООО «УК «ГеоКапитал». 
3. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды, а также сведения о том, что, прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами. 

Доход.ру — Закрытые паевые инвестиционные фонды (ЗПИФ): как они работают и чем полезны для семьи и бизнеса

Закрытый паевой инвестиционный фонд — обособленный  имущественный комплекс без образования юридического лица. Чаще всего он создается под конкретный проект. Например, популярны ЗПИФ в сфере недвижимости — такие фонды инвестируют денежные средства в объекты строительства недвижимого имущества, чтобы в дальнейшем их продавать или сдавать в аренду. 

 

Когда ЗПИФ только формируется, инвесторы вкладывают в него определенные активы (деньги или имущество) на заранее оговоренный срок. Обычно он составляет от года до нескольких лет. Фонд ведет управляющая компания, и она работает по заранее сформулированным и утвержденным правилам доверительного управления ЗПИФ.

 

ЗПИФ под ключ: как организована структура фонда

• Управляющая компания — регистрирует правила фонда, формирует его, управляет активами и формирует отчетность ЗПИФ. Она же раскрывает всю необходимую информацию для контролирующих органов — например, для Центрального Банка.
• Специализированный депозитарий — осуществляет учет и хранение имущества фонда, согласовывает и контролирует операции со всеми его активами. 
• Специализированный регистратор — ведет реестр ЗПИФ: у него находится информация о владении паями фонда.
• Независимый оценщик — он помогает определить стоимость всех активов, которые входят в фонд. ЗПИФ может включать разные виды имущества: доли в ООО или АО, недвижимость, даже антиквариат. Они не торгуются на бирже, узнать их рыночную стоимость затруднительно. Специалист проводит оценку ЗПИФ, чтобы пайщики понимали стоимость чистых активов ЗПИФ в каждый момент времени. Обычно процедуру проводят несколько раз в год (не менее двух).
• Независимый аудитор — он проверяет корректность сделок и отчетности, следит за тем, чтобы вся информация была точной и соблюдалось законодательство.
• Общее собрание пайщиков — принимает решение по изменению правил доверительного управления ЗПИФ, передаче полномочий другой УК, прекращению работы закрытого фонда.
• Инвестиционный комитет (если предусмотрен правилами доверительного управления ЗПИФ) — влияет на инвестиционные решения управляющей компании. Он контролирует и одобряет сделки, которые УК планирует совершить с привлечением имущества ЗПИФ. Без протокола инвестиционного комитета сделки недействительны.

 

Преимущества ЗПИФ

 

• Отложенное налогообложение. Тот факт, что ЗПИФ не является юридическим лицом, дает существенное преимущество: фонд не платит налог на прибыль до момента выплаты дохода инвесторам. Все полученные средства можно реинвестировать, благодаря этому капитал ЗПИФ растет быстрее.

Работу закрытых фондов регулирует закон 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах».

• Консолидация разрозненных активов. Части имущества, которые могут находиться в разных регионах и странах, становится проще контролировать: этим занимается управляющая компания.
• Конфиденциальность пайщиков. ЗПИФ не предполагает раскрытия информации о пайщиках. Сведения о конечных бенефициарах фонда в публичных госреестрах обезличены. Реестр на сайте Банка России включает только название фонда, данные управляющей компании, оценку активов на конкретную дату, расчетную стоимость пая, количество пайщиков (без персональных данных).
• Упрощение наследования. Наследуются только паи, имущество уже входит в ЗПИФ. Поэтому отдельную процедуру наследования по каждому виду активов проводить не нужно. Кроме того, управляющая компания курирует имущество в период вступления в права наследования: бизнес продолжает функционировать, движимые и недвижимые активы находятся под контролем.

 

Кому подходит ЗПИФ 

У ПИФ закрытого типа достаточно широкая аудитория. Механизм закрытых фондов активно применяется в строительных и девелоперских проектах как альтернатива проектному финансированию. Различные виды активов присутствуют в фонде и позволяют привлекать инвестиции под залог этих активов.

В составе активов ПИФ могут быть земельные участки, апарт-отели и другие объекты недвижимости, которые сдаются в аренду. Полученный от рентного бизнеса доход аккумулируется в фонде, при этом полученная прибыль не облагается налогом, ее можно реинвестировать в новые объекты.

А владельцы паев могут регулярно получать доход, пропорциональный их доле в общих активах ЗПИФ недвижимости.

Еще одна распространенная разновидность ЗПИФ — семейные фонды, когда весь разрозненный капитал семьи (деньги, акции, недвижимость, частные коллекции) совмещают в рамках закрытого образования. Благодаря такому объединению активов  в ЗПИФ ими становится значительно проще управлять.

А также закрытый паевой фонд может использоваться как семейный и наследственный траст для передачи наследства и защиты семейного капитала. Капиталы семейных фондов по определению распределяются только внутри фамилии, однако, по желанию бенефициара, могут включать и партнеров по бизнесу.

 

Как использовать ЗПИФ для строителей и девелоперов

Закрытый паевой фонд можно организовать под строительство или развитие конкретного объекта недвижимости. У таких фондов даже есть отдельная аббревиатура: ЗПИФН. Управляющая компания привлекает инвесторов и направляет их средства на строительство, ремонт, развитие жилой или коммерческой недвижимости, объектов инфраструктуры. 

ЗПИФ недвижимости дают широкий диапазон для получения прибыли.

• Девелоперские – вкладываются в ремонт и развитие инфраструктуры объектов, а потом эксплуатируют их или реализуют. Таким образом, получают доход.
• Строительные – инвестируют в возведение объектов с нуля, а позже их реализуют.
• Рентные – берут объекты в управление и сдают их в аренду.
• Земельные – развивают на конкретных участках инфраструктуру, тем самым повышают их стоимость и в дальнейшем реализуют.
• Комбинированные – вкладываются во все описанные направления.

Партнерство строителей/девелоперов и инвесторов в рамках ЗПИФ

Когда пайщиками фонда одновременно являются строители/девелоперы и инвесторы, существует ряд преимуществ для обеих сторон.

Строители/девелоперы выступают партнерами и получают запланированную прибыль. Они быстро собирают необходимый капитал для работы с недвижимостью, им не нужно дополнительно привлекать банковские кредиты.

Инвесторы могут вложиться в недвижимость, не покупая отдельные дома, квартиры, участки. Им не нужно оформлять многочисленные документы, подбирать подходящие объекты, искать арендаторов и покупателей. Этим занимается управляющая компания.

Как использовать ЗПИФ для целей наследования 

Открыть ЗПИФ будет полезно бизнесменам, у которых оформлена преемственность в компании: взрослые дети участвуют в бизнесе, созданы активы в виде недвижимости, ценных бумаг, денежных средств. Обычно такие клиенты хотят распределить доли в активах между членами семьи и защитить семейный капитал от внешних воздействий. 

Фонд упрощает управление семейными активами, позволяет заранее организовать структуру владения и доли наследования. Среди наследников распределяются не сами активы, а инвестиционные паи фонда. В момент перехода наследственных прав активы продолжают работать и приносить доход, сохраняется непрерывность деятельности бизнеса. 

Капиталы семейных фондов распределяются только внутри фамилии, однако, по желанию бенефициара, могут включать и партнеров по бизнесу. Кроме того, механизм семейных фондов позволяет оптимизировать налогообложение и сохранить конфиденциальность информации о владельцах семейного капитала. 

Хотя статистика преемственности говорит о том, что дети бизнесменов редко готовы встать у руля семейного бизнеса. Шансы приобщить третье поколение к управлению проектами — минимальны. В этом случае ЗПИФ также может быть полезен: управляющие руководят фондом по правилам доверительного управления ЗПИФ, а бенефициары получают регулярный доход.

 

Почему создание ЗПИФ сегодня особенно актуально

В этом году в Европе были приняты поправки по ужесточению мер в отношении российских граждан и резидентов: они ограничивают возможности учреждать трасты и фонды в ЕС.

Возникают сложности с администрированием, проведением оплат: западные трасты, а также некоторые государственные и коммерческие компании должны были прекратить работу с такими лицами.

Поэтому интерес со стороны состоятельных клиентов к структурам в России, а в частности к ЗПИФ,  вполне логичен. 

 

Кроме того, механизм ЗПИФ часто использовали для приобретения бизнеса у владельцев компаний, выходящих с российского рынка.

 

Возможности ЗПИФ для защиты прав бенефициаров

 

Если создать ЗПИФ и передать ему активы, фонд становится их собственником.  Таким образом, с юридической точки зрения активы не принадлежат напрямую реальному владельцу. Информация же о конечных бенефициарах фонда, согласно закону,  не раскрывается  и не публикуется в государственных реестрах. 

 

С фондом не нужно передавать каждый актив по отдельности в процессе наследования. Достаточно осуществить передачу доли: фонд аккумулирует все имущество, и паи перерегистрируются на другое лицо. 

 

Еще одна особенность фонда — невозможность взыскания по долгам собственника. Имущество и бизнес, которые входят в фонд,  нельзя конфисковать. Под арест попадают только паи фонда, а бизнес не останавливает работу. 

 

Процедура банкротства ЗПИФ не предусмотрена законом. В свою очередь, имущество ЗПИФ не является имуществом управляющей компании, при банкротстве УК на имущество фонда не обращается взыскание по ее долгам. 

 

Может ли госслужащий создать ЗПИФ

 

Госслужащим разрешено иметь ценные бумаги, осуществлять инвестиции в ЗПИФ — тоже. На деятельность ЗПИФ в РФ не распространяются ограничения 79-ФЗ «О государственной гражданской службе». 

Инвестиционный пай — это именная ценная бумага, таковы требования законодательства: 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах». Поэтому такой инструмент максимально отвечает требованиям антикоррупционного законодательства: управляющая компания приобретает имущество ЗПИФ, она же распоряжается им в интересах пайщиков. 

Закрытые фонды можно представить как перспективную альтернативу зарубежным юрисдикциям для защиты активов.

 

Как выбрать управляющую компанию для создания ЗПИФ

Стоит оценить, насколько компания соответствует определенным критериям.

• Наличие лицензий. Деятельность управляющих компаний регулирует Центральный банк. Поэтому у УК должно быть свидетельство на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами. Реестры соответствующих лицензий доступны на сайте Центрального Банка. Всю информацию лучше проверять именно там.
• Опыт работы на рынке и реализованные проекты. Большое количество закрытых паевых инвестиционных фондов и активов в управлении говорят о том, что компетентность компании высока. 
• Репутация компании и отзывы о ней. Важна не только известность УК среди широкого круга инвесторов, но и ее репутация в профессиональном сообществе. На рынке коллективных инвестиций во главе угла стоит понятие доверительного управления, степень сработанности с клиентом. Поскольку ЗПИФ — это всегда крупные активы, важны репутация и доверие конечных бенефициаров к управляющей компании. Если есть доверие и личная симпатия, то работа складывается успешно. 

 

Этапы создания закрытого паевого инвестиционного фонда (ЗПИФ)

 

Сколько «стоит» ЗПИФ? Экономически целесообразно создавать фонд при стоимости активов от 300 миллионов рублей. Этапы работы следующие.

1. Собственник принимает решение о создании фонда.

2. Управляющая компания готовит правила доверительного управления, индивидуально совместно с клиентом прорабатывает структуру активов фонда и его стратегию.

3. Происходит регистрация ЗПИФ. 

4. Пайщики подают заявки на приобретение паев фонда.

5. Заключительный этап — оценка имущества и формирование фонда. 

 

Как открыть ЗПИФ в компании «ДОХОДЪ»

 

Когда клиент обращается в компанию «ДОХОДЪ», с ним работает персональный менеджер. Он консультирует по всем вопросам, которые связаны с созданием, регистрацией и сопровождением ЗПИФ различных видов. При этом всегда учитывает, какие цели стоят перед клиентом, какая специфика у его активов. Оставьте заявку для получения индивидуальной консультации 

Об актуальных вариантах применения ЗПИФ в строительстве и девелопменте 2023 рассказала слушателям вебинара начальник отдела по работе с девелоперами УК «ДОХОДЪ» Марина Сакович. 

Управляющая компания «ДОХОДЪ», Общество с ограниченной ответственностью (далее Компания) не обещает и не гарантирует доходность вложений. Решения принимаются инвестором самостоятельно.

Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля.

При подготовке представленных материалов была использована информация из источников, которые, по мнению специалистов Компании, заслуживают доверия. При этом данная информация предназначена исключительно для информационных целей и не содержит рекомендаций.

Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать эту информацию в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов.

Ни Компания, ни ее агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой информации. Данная информация, действительна на момент ее публикации, при этом Компания вправе в любой момент внести в информацию любые изменения.

Компания, ее агенты, работники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми выше, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги. Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.

ЗПИФы: базовые знания для совершения сделок

Неквалифицированные инвесторы могут инвестировать только в определенные ЗПИФ: те, что занимаются покупкой недвижимости или биржевых бумаг.

Паевые инвестиционные фонды или ПИФы — это инструмент коллективного инвестирования. В случае имущественных ПИФов, инвесторы являются собственниками долей в имуществе. Деятельность ПИФов регулируется Федеральным законом №156-ФЗ от 29 ноября 2001 года.

Такое совместное владение позволяет инвесторам владеть долей в крупных девелоперских проектах или в ценных бумагах.

Важно помнить, что инвестиции в ЗПИФы, как и в другие биржевые и внебиржевые активы, не застрахованы государством в отличии от вкладов на сумму до 1,4 млн рублей.

Подтверждением владения долей имущества в ПИФе служит именная ценная бумага — инвестиционный пай. Покупка инвестиционного пая на стадии формирования общего фонда называется первичным размещением. Погашение пая — это возврат инвестиций, которые пайщик вложил в ПИФ.

В зависимости от правил покупки и погашения паев выделяют несколько типов ПИФ.

Источник: аналитический отдел ООО «Ньютон Инвестиции»

Закрытый паевой инвестиционный фонд чаще всего создается для аккумулирования средств вкладчиков под какой-то конкретный проект. Вступить в фонд можно на стадии его формирования, и после сбора нужной суммы ЗПИФ «закрывается»: не выпускает новые паи и не принимает новых участников. Отсюда его название — закрытый.

В редких случаях правила ЗПИФ разрешают дополнительный выпуск паев после формирования. Но в этом случае преимущественное право на их покупку будет принадлежать действующим пайщикам. Поскольку ЗПИФы всегда целевые, они закрываются в момент достижения цели. В этот же момент и происходит погашение паев.

Цена пая зависит от стоимости активов, которые приобрела управляющая компания на средства пайщиков. У инвестиционного пая ЗПИФ есть расчетная стоимость и рыночная цена.

Источник: аналитический отдел ООО «Ньютон Инвестиции»

Расчетная или текущая стоимость пая определяется на каждую дату, на которую определяется стоимость чистых активов этого фонда. Рыночная цена — это сумма, за которую готовы выкупить пай другие инвесторы на рынке. Если рыночная стоимость активов растет — увеличивается и цена инвестиционного пая, а с ней — потенциальный доход пайщиков.

В закрытом паевом фонде, как правило, вкладчики погашают паи и получают доход после закрытия ЗПИФа. Допустимый срок по законодательству — от трех до 15 лет.

Возможны и промежуточные выплаты, когда это предусмотрено правилами доверительного управления. Если управляющая компания выплатила инвесторам промежуточный доход, то, как правило, расчетная стоимость пая ЗПИФа снижается.

Иногда инвестор хочет досрочно погасить паи, несмотря на то, что правилами ЗПИФ это запрещено. Досрочная продажа возможна в следующих случаях:

• если досрочное погашение допускается правилами доверительного управления фонда. В этом случае участник ЗПИФа самостоятельно ищет покупателя, а УК согласовывает вторичное обращение его паев;

Зпиф комбинированный «открытие финансовые инвестиции»

Раскрытие информации

Общество с ограниченной ответственностью «Управляющая компания «ОТКРЫТИЕ». Лицензия № 21-000-1-00048 от 11 апреля 2001 г. на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия.

Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07524-001000 от 23 марта 2004 г. на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия. Результаты инвестирования в прошлом не определяют и не являются гарантией доходности инвестирования в будущем.

ООО УК «ОТКРЫТИЕ» не гарантирует достижения ожидаемой доходности.

Ознакомиться с информацией в отношении ООО УК «ОТКРЫТИЕ» можно на официальном сайте компании в сети Интернет по адресу: https://www.open-am.ru/ru/about/info-list/.

Получить подробную информацию о доверительном управлении, в том числе об услугах по индивидуальному доверительному управлению можно по адресу: Российская Федерация, 115114, город Москва, улица Кожевническая, дом 14, строение 5, в сети Интернет по адресу: www.open-am.

ru,  по телефону: 8 800 500-78-25 (бесплатный звонок по России), на странице в сети Интернет www.open-am.ru. Информация об агентах, оказывающих услуги по приему заявок на приобретение, обмен и погашение инвестиционных паев фондов, размещена на сайте в сети Интернет www.open-am.

ru.

Получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах и ознакомиться с правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, а также иными документами можно по адресу: Российская Федерация, 115114, город Москва, улица Кожевническая, дом 14, строение 5, в сети Интернет по адресу: www.open-am.

ru,  по телефону: 8 800 500-78-25 (бесплатный звонок по России), а также у агентов, осуществляющих прием заявок на приобретение, обмен и погашение инвестиционных паев фондов в местах приема заявок на приобретение, обмен и погашение инвестиционных паев, со списком которых можно ознакомиться в сети Интернет по адресу: https://www.open-am.ru/ru/feedback/agents/.

Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом.

Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды. Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда.

Сведения о приросте расчетной стоимости инвестиционного пая в долларах США указаны исходя из расчетной стоимости инвестиционного пая в долларах США, рассчитанной исходя из официального курса Банка России по состоянию на соответствующие даты.