• Инна Смирнова
• Эксперт по предмету «Банковское дело»
• преподавательский стаж — 15 лет

Предложить статью

С нами работают 108 689 преподавателей из 185 областей знаний. Мы публикуем только качественные материалы

Как работает сервис?

Под эмиссионными операциями коммерческого банка понимаются операции по осуществлению выпуска и размещения кредитной организацией собственных ценных бумаг.

Правовую основу эмиссионной деятельности кредитных организаций составляет Федеральные законы «О рынке ценных бумаг», «О банках и банковской деятельности», «Об акционерных обществах», нормативные документы Центрального банка России и так далее. На эмиссионные операции банка влияние оказывает также антимонопольное законодательство.

При создании кредитной организации в форме акционерного общества банк осуществляет эмиссию акций, в дальнейшем для привлечения дополнительных средств банк может осуществлять эмиссию другого вида ценных бумаг – облигаций.

При выпуске ценных бумаг банк выступает в качестве эмитента.

Цели эмиссионных операций банка

Эмиссионные операции банка преследуют ряд целей, к числу которых относятся:

• во-первых, выступают в качестве источниками привлечения дополнительных средств, размещаемых в активы кредитной организации, оптимизируя структуру заемного капитала;
• во-вторых, оформляют организационно-правовой статус кредитной организации как акционерного общества;
• в-третьих, формируют систему контроля собственниками кредитной организации посредством владения акциями, обеспечивающими участие в управлении;
• в-четвертых, обеспечивает предоставление спектра дополнительных услуг клиентам банка посредством выпускаемых фондовых инструментов, обращающихся на рынке, обеспечивая расширение возможностей вложения средств по сравнению с традиционными банковскими операциями депозитного характера;
• в-пятых, содействуют сокращению неплатежей в экономике посредством использования вексельной формы расчетов.

Основные принципы эмиссии ценных бумаг

«Эмиссионные операции банка» ???? Готовые курсовые работы и рефераты Купить от 250 ₽ Решение учебных вопросов в 2 клика Найти эксперта Помощь в написании учебной работы Узнать стоимость

Принципы эмиссии ценных бумаг представляют собой совокупность определенных правил их выпуска.

К числу таких принципов относятся следующие:

• принцип соответствия интересам субъектов инвестирования, то есть инвесторов, в отношении показателей риска, ликвидности и доходности;
• принцип соответствия интересам кредитной организации в отношении объема и срока привлекаемых средств, их стоимости в сравнении с иными видами обязательств, в отношении условий налогообложения, затрат на размещение, рисков, возлагаемых на банк и так далее;
• принцип наличия связи с активами в виде ценных бумаг (отслеживание показателя маржи, определяемой как разность величины инвестиционных доходов от фондовых ценностей и величиной расходов, связанной с выплатой дивидендов и процентов, формирование системы замкнутого оборота средств, привлеченных посредством эмиссии ценных бумаг, и вложения их в различные фондовые инструменты);
• принцип конструирования ценных бумаг как новых финансовых продуктов, в которых сочетается стандартный подход с финансовыми инновационностью, модификацией и индивидуальными качествами;
• принцип планового характера эмиссии.

Объекты и этапы эмиссии банка

Коммерческим банком могут выпускаться такие ценные бумаги как:

Эмиссия банком акций и облигаций позволяет формировать собственный или заемный капитал кредитной организации, в то время как эмиссия сертификатов и векселей – привлекает управляемые депозиты или безотзывные вклады.

Определение вида капитала, полученного в результате эмиссии ценных бумаг, осуществляется в зависимости от их места и статуса на финансовом рынке. Так, облигации выступают в качестве источника привлечения долгосрочных заемных обязательств, векселя и сертификаты наоборот представляют собой краткосрочные и среднесрочные инструменты финансового рынка.

Правом выпуска акций и облигаций наделяется кредитная организация, созданная в форме акционерного общества, что логично определяется содержанием данной организационно-правовой формы. Правом выпуска векселей наделены все коммерческие банки, начиная с третьего года деятельности.

Выпуск любых ценных бумаг подлежит обязательной государственной регистрации.

Эмиссия ценных бумаг осуществляется в следующем порядке:

• во-первых, эмитент принимает решение о проведении эмиссии;
• во-вторых, эмитент осуществляет регистрацию выпуска ценных бумаг;
• в-третьих, изготавливаются сертификаты ценных бумаг (в том случае если ценные бумаги имеют документарную форму);
• в-четвертых, выполняется размещение ценных бумаг, выпущенных банком;
• в-пятых, регистрируется отчетность по итогам эмиссии ценных бумаг.

В том случае, если планируется проведение публичного размещения ценных бумаг, что подразумевает неограниченный круг владельцев или предварительно известный состав владельцев, численность которых составляет более 500, при объем объеме эмиссии свыше 200 миллионов рублей, дополнительным этапом эмиссии является регистрация ее проспекта.

При публичном размещении ценных бумаг, то есть среди неограниченного круга владельцев или заранее известного круга владельцев, число которых превышает 500, а также в случае, когда общий объем эмиссии превышает 50 тысяч минимальных размеров оплаты труда, требуется регистрация проспекта эмиссии.

Кредитным организациям запрещено одновременно осуществлять эмиссию акций и облигаций.

Эмиссия акций чаще всего направлена на выпуск обыкновенных акций, поскольку по привилегированным акциям действует ограничение в пределах 25% уставного фонда. Кроме того, за счет отсутствия права голоса привилегированные акции пользуются меньшим спросом.

Меньшая популярность в российской практике приходится на и банковские облигации, хотя в мире они пользуются спросом и занимают существенную нишу на финансовом рынке.

Банк, осуществивший эмиссию ценных бумаг, имеет право размещать их самостоятельно или через посредников.

Находи статьи и создавай свой список литературы по ГОСТу
Дата последнего обновления статьи: 15.06.2023

1. Инна Смирнова
2. Эксперт по предмету «Банковское дело»
3. преподавательский стаж — 15 лет

Предложить статью
Задать вопрос

С нами работают 108 689 преподавателей из 185 областей знаний. Мы публикуем только качественные материалы

Как работает сервис?
Трудности с написанием работы?

Эксперты на Автор24 помогут сделать любую учебную работу!

Наши статьи цитируют

Научные журналы

Научные журналы Учебные учреждения Электронные образовательные системы СМИ

Электронные образовательные системы

Решение любого учебного вопроса за 300₽

Задать вопрос  эксперту

Попробуй бесплатный инструмент для оформления работы по ГОСТу «ДокСтандарт»

Загрузи учебную работу и получи отформатированную версию всего через 30 секунд

Попробовать

Все самое важное и интересное в Telegram

Все сервисы Справочника в твоем телефоне! Просто напиши Боту, что ты ищешь и он быстро найдет нужную статью, лекцию или пособие для тебя!

Перейти в Telegram Bot

75. Порядок выпуска ценных бумаг кредитными организациями

Кредитная организация может выпускать эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги. К первым относятся акции и облигации. Ко вторым – депозит- ные и сберегательные сертификаты и векселя.

Акции и облигации

Кредитная организация, созданная в форме открытого акционерного обще-

ства, вправе проводить размещение акций путем открытой и закрытой подпис- ки. Дополнительные акции могут быть размещены кредитной организацией только в пределах количества объявленных акций.

Новая эмиссия акций может осуществляться лишь после полной оплаты акционерами всех ранее размещен- ных кредитной организацией акций.

Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25 процентов от уставного ка- питала кредитной организации.

Кредитные
организации
могут
выпускать
облигации
без
обеспечения
не
ранее
третьего
года
существования
кредитной
организации
при
условии
надле-
жащего
утверждения
к
этому
времени
двух
годовых
балансов
и
на
сумму,
не
превышающую
размер
уставного
капитала
кредитной
организации.

Кредитная
организация
не
вправе
выпускать
ценные
бумаги,
конвертируемые
в
акции,
ес-
ли
количество
объявленных
акций
кредитной
организации
определенных
кате-
горий
и
типов
меньше
количества
акций
этих
категорий
и
типов,
право
на
при-
обретение
которых
предоставляют
конвертируемые
ценные
бумаги.

• Процедура
  эмиссии
  эмиссионных
  ценных
  бумаг
  включает
  следующие
  эта-
• пы:
• 1) принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг;
• 2) утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссион-
• ных ценных бумаг;
• 3) государственную регистрацию выпуска (дополнительного выпуска)
• эмиссионных ценных бумаг;
• 4) размещение эмиссионных ценных бумаг;

5) государственную регистрацию отчета об итогах выпуска (дополнитель- ного выпуска) эмиссионных ценных бумаг. Эмиссионные ценные бумаги, вы- пуск (дополнительный выпуск) которых не прошел государственную регистра- цию, не подлежат размещению.

При учреждении акционерного общества или реорганизации юридических лиц размещение эмиссионных ценных бумаг осуществляется до государствен- ной регистрации их выпуска, а государственная регистрация отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг осуществляется одновременно с государ- ственной регистрацией выпуска эмиссионных ценных бумаг.

Государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) эмис-

сионных ценных бумаг сопровождается регистрацией их проспекта в случае размещения эмиссионных ценных бумаг путем открытой подписки или путем закрытой подписки среди круга лиц, число которых превышает 500, при этом каждый этап процедуры эмиссии ценных бумаг сопровождается раскрытием информации. Проспект ценных бумаг содержит информацию о лицах, входя- щих в состав органов управления эмитента, сведения о финансово- хозяйственной деятельности эмитента, о порядке и условиях размещения эмис- сионных ценных бумаг и др.

1. Для регистрации выпуска своих ценных бумаг кредитная организация –
2. эмитент представляет в регистрирующий орган следующие документы:
3. заявление на государственную регистрацию;
4. опись представляемых документов;
5. анкету;
6. решение о выпуске ценных бумаг;
7. описание (образец) сертификата (при документарной форме выпуска);
8. проспект ценных бумаг;
9. меморандум (в случае представления проспекта ценных бумаг, подпи-
10. санного финансовым консультантом на рынке ценных бумаг);
11. копии
    бухгалтерской
    отчетности
    кредитной
    организации
    и
    платежного
    поручения
    об
    уплате
    налога
    на
    операции
    с ценными
    бумагами;
12. документы,
    подтверждающие
    принятие
    решения
    о
    размещении
    ценных
    бумаг,
    об
    утверждении
    проспекта
    ценных
    бумаг;
13. об
    утверждении
    аудитора
    кредитной
    организации
    –
    эмитента,
    привлече-
    ние
    государственного
    финансового
    контрольного
    органа
    для
    определения
    цены
    размещения
    ценных
    бумаг;
14. копии
    договора
    о
    ведении
    реестра
    владельцев
    именных
    ценных
    бумаг;
15. Основаниями
    для
    отказа
    в
    регистрации
    выпуска
    ценных
    бумаг
    могут
    быть:
16. 1)
    нарушение
    кредитной
    организацией
    –
    эмитентом
    законодательства
    Рос-
17. сийской
    Федерации
    о
    ценных
    бумагах;
18. 2)
    неполный
    состав
    поданных
    документов;
19. 3)
    наличие
    в
    регистрационных
    документах
    недостоверной
    информации;
20. 4)
    нарушение
    норм,
    установленных
    банковским
    законодательством
    и
    нор-
21. мативными
    актами
    Банка
    России;
22. 5)
    наличие
    убытков
    в
    течение
    последнего
    завершенного
    финансового
    года;
23. 6)
    наличие
    просроченной
    задолженности
    кредиторам;

7)
неисполнение
санкций,
наложенных
государственными
органами,
Бан-
ком
России.
Отказ
в
регистрации
выпуска
ценных
бумаг
по
иным
основаниям
не
допускается.

В
случае
открытой
(публичной)
эмиссии,
требующей
регист-
рации
проспекта
ценных
бумаг,
кредитная
организация
–
эмитент
обязана
опубликовать
уведомление
о
порядке
раскрытия
и
обеспечения
доступа
к
ин-
формации,
содержащейся
в
проспекте
ценных
бумаг,
в
периодическом
печат-
ном
издании
с тиражом
не
менее
10
тысяч
экземпляров.

• Размещение
  акций
  может
  происходить
  путем:
• а)
  приема
  от
  инвесторов
  взносов
  в
  уставный
  капитал,
• б)
  продажи
  акций,
• в)
  переоформления
  внесенных
  ранее
  долей
  в
  акции,
• г)
  капитализации
  прочих
  собственных
  средств
  кредитных
  организаций
  в
  установленном
  законодательством
  порядке
  и
  начисленных,
  но
  не
  выплаченных
• дивидендов.
• Размещение
  облигаций
  может
  происходить
  путем:
• а)
  продажи
  облигаций,
• б)
  замены
  на
  ранее
  выпущенные
  кредитной
  организацией
  конвертируемые
  облигации
  и
  другие
  ценные
  бумаги
  –
  в
  соответствии
  с
  условиями
  их
  выпуска
  и
  действующим
  законодательством.
• Размещение
  ценных
  бумаг
  должно
  быть
  закончено:
• —
  акций
  при
  учреждении
  кредитной
  организации
  –
  не
  позднее
  чем
  через
  30
• дней
  с момента
  выдачи
  свидетельства
  о
  регистрации
  кредитной
  организации;
• —
  акций
  при
  реорганизации
  кредитной
  организации
  (кроме
  реорганизации
  путем
  преобразования)
  –
  до
  государственной
  регистрации
  выпуска
  ценных
  бу-
  маг;

—
в
остальных
случаях
–
по
истечении
одного
года
с
даты
начала
эмиссии.
Количество
размещаемых
ценных
бумаг
не
должно
превышать
числа
(в
шту-
ках),
указанного
в
зарегистрированных
эмиссионных
документах.

1. Для
   оплаты
   ценных
   бумаг
   открывается
   накопительный
   счет.
2. Не
   позднее
   30
   дней
   после
   завершения
   процесса
   размещения
   ценных
   бумаг
   кредитная
   организация
   –
   эмитент
   анализирует
   его
   результаты
   и
   составляет
   от-
   чет
   об
   итогах
   выпуска
   ценных
   бумаг
   и
   направляет
   в
   территориальное
   учрежде-
   ние
   Банка
   России
   документы,
   подтверждающие
   правомерность
   оплаты
   устав-
   ного
   капитала:
3. —
   балансы;
4. —
   аудиторские
   заключения;
5. —
   расчет
   показателя
   чистых
   активов
   (собственных
   средств)
   и
   коэффициента
   текущей
   ликвидности.
6. Основания
   для
   приостановления
   эмиссии
   ценных
   бумаг
   и
   признания
   вы-
7. пуска
   несостоявшимся:
8. -нарушения
   законодательства
   Российской
   Федерации,
   а
   также
   условий
   размещения,
   установленных
   в
   решении
   о
   выпуске
   и
   (или)
   проспекте
   ценных
9. бумаг;
10. —
    обнаружения
    в
    документах,
    на
    основании
    которых
    был
    зарегистрирован
    выпуск
    ценных
    бумаг,
    недостоверной
    информации;
11. —
    наличия
    нарушения
    порядка
    ведения
    реестра
    владельцев
    именных
    цен-
12. ных
    бумаг;
13. —
    в
    некоторых
    иных
    случаях.
14. Сертификаты
15. Право
    выдачи
    сберегательного
    сертификата
    предоставляется
    банкам
    при
16. следующих
    условиях:
17. -осуществления
    банковской
    деятельности
    не
    менее
    двух
    лет;
18. —
    публикации
    годовой
    отчетности,
    подтвержденной
    аудиторской
    фирмой;
19. —
    соблюдения
    банковского
    законодательства
    и
    нормативных
    актов
    Банка
20. России;
21. —
    выполнения
    обязательных
    экономических
    нормативов;
22. —
    наличия
    резервного
    фонда
    не
    менее
    15
    процентов
    от
    фактически
    опла-
23. ченного
    уставного
    капитала;
24. —
    выполнения
    обязательных
    резервных
    требований.
25. Сертификаты
    могут
    выпускаться
    как в
    разовом
    порядке,
    так
    и
    сериями.
26. Сертификаты
    могут
    быть
    именными
    или
    на
    предъявителя.
27. Сертификат
    не
    может
    служить
    расчетным
    или
    платежным
    средством
    за
    проданные
    товары
    или
    оказанные
    услуги.
28. Денежные
    расчеты
    по
    купле-продаже
    депозитных
    сертификатов,
    выплате
    сумм
    по
    ним
    осуществляются
    в
    безналичном
    порядке,
    а
    сберегательных
    серти-
    фикатов
    –
    как
    в
    безналичном
    порядке,
    так
    и наличными
    средствами.
29. Выпуск
    сертификатов
    в
    иностранной
    валюте
    не
    допускается.
30. Кредитная
    организация
    вправе
    размещать
    сберегательные
    (депозитные)
    сертификаты
    только
    после
    регистрации
    условий
    выпуска
    и
    обращения
    серти-
    фикатов
    в
    территориальном
    учреждении
    Банка
    России.
    Для
    регистрации
    усло-
    вий
    выпуска
    кредитная
    организация
    должна
    представить
    в
    регистрирующий
    ор-
    ган следующие
    документы:
31. —
    условия
    выпуска
    и
    обращения
    сертификатов;
32. -макет
    бланка
    сертификата;
33. — нотариально заверенную копию лицензии кредитной организации на
    осуществление
    банковских
    операций;
34. — свидетельство о государственной регистрации кредитной организации
35. (при
    выпуске
    сберегательных
    сертификатов);
36. —
    баланс
    и
    расчет
    обязательных
    экономических
    нормативов
    на
    последнюю
    отчетную
    дату
    перед
    принятием
    решения
    о
    выпуске
    сертификатов.
    С
    момента
37. регистрации
    новых
    условий
    выпуска
    сертификатов
    кредитная
    организация
    не
    вправе
    размещать
    сертификаты
    в
    соответствии
    с
    ранее
    зарегистрированными
    условиями
    выпуска.
38. Векселя
39. При выдаче (выпуске) собственного векселя коммерческий банк может
40. выступать:
41. векселедателем
    простого
    векселя;
42. акцептантом
    переводного
    векселя;
43. одновременно
    векселедателем
    и
    акцептантом
    одного
    и
    того
    же
    перевод-
44. ного
    векселя;
45. векселедателем
    переводного
    векселя,
    воспрещаемого
    им
    для
    предъявле-
46. ния
    к
    акцепту;
47. векселедателем
    не
    акцептованного
    переводного
    векселя.
48. Операции
    по
    выдаче
    (выпуску),
    приобретению,
    отчуждению
    и
    авалирова-
49. нию
    векселей,
    содержащих
    обязательство
    по
    выплате
    иностранной
    валюты,
    осуществляются
    в
    порядке,
    предусмотренном
    валютным
    законодательством
    Российской
    Федерации.

Коммерческие облигации: особенности выпуска, покупки и налогообложения

23.04.2021

Зачем компании выпускают коммерческие облигации, в чем особенность таких бумаг, кто может их приобрести и какие налоги необходимо платить инвесторам, купившим коммерческие облигации.

Коммерческие облигации — это долговые ценные бумаги, эмиссия которых осуществляется по упрощенной схеме. Развитие этот класс ценных бумаг получил в 2014 году по инициативе Банка России. Инструмент по праву является самым молодым на отечественном финансовом рынке — впервые был он зарегистрирован в 2016 году.

За счет экономии на инфраструктурных расходах коммерческие облигации требуют от эмитентов гораздо меньше затрат на подготовку и размещение в отличие от традиционных облигаций.

Процедура подготовки выпуска коммерческих облигаций не требует проходить листинг на бирже и регистрировать проспект ценных бумаг.

Присвоение регистрационного номера программ/выпусков занимает 1-2 дня, а срок подготовки и размещения равен 1-1,5 месяцам.

Характеристики коммерческих облигаций:

• Регистрационный номер присваивается центральным депозитарием РФ — Небанковской кредитной организацией акционерным обществом «Национальный расчетный депозитарий» (НРД), Группа «Московская Биржа».
• Не предоставляют их владельцам иных прав, кроме права на получение номинальной стоимости или номинальной стоимости и установленных процентов и прав, возникающих из без залогового обеспечения, предоставляемого по коммерческим облигациям.
• Бездокументарные с централизованным учетом прав.
• Выплата номинальной стоимости и процентов осуществляется только денежными средствами.
• Выпускаются без залогового обеспечения, но предусматривают возможность обеспечения в виде поручительства.
• Размещаются путем закрытой подписки.
• Без обязательной регистрации проспекта ценных бумаг, но могут быть допущены к организованным торгам в процессе их обращения при соблюдении условий, предусмотренных 27.6 · 2 ФЗ-39 «О рынке ценных бумаг».

Коммерческие облигации на практике обращаются на внебиржевом рынке.

Закон не устанавливает ограничений, касающихся валюты номинала коммерческих облигаций и валюты выплачиваемого дохода по ним.

При этом необходимо принимать во внимание ограничения, накладываемые на расчеты в иностранной валюте законодательством РФ.

Однако есть ограничение по объему выпуска коммерческих облигаций с поручительством: стоимость чистых активов поручителя должна превосходить размер поручительства.

Ограничения по поручительству не касаются только:

• ценных бумаг с ипотечным покрытием;
• компаний, ценные бумаги которых прошли процедуру листинга на бирже;
• компаний, имеющих рейтинг (или выпустивших облигации, имеющие соответствующие рейтинги);
• облигаций для квалифицированных инвесторов.

Выпуск коммерческих облигаций

Этап 1: определение потенциальных инвесторов

Коммерческие облигации размещаются путем закрытой подписки среди заранее определенного круга потенциальных приобретателей. Их количество без учета квалицированных инвесторов не может превышать 150 человек. На практике эмитент либо имеет договоренности с потенциальными инвесторами, либо привлекает профессионального участника рынка ценных бумаг для поиска инвесторов.

Этап 2: принятие решения о размещении коммерческих облигаций, утверждение программы коммерческих облигаций

Уполномоченный орган управления эмитента (совет директоров, общее собрание участников) принимает решение о размещении коммерческих облигаций или об утверждении программы коммерческих облигаций.

Этап 3: заключение договоров с НРД

Эмитент должен предоставить в НРД комплект следующих документов:

• договор эмиссионного счета;
• договор казначейского счета депо;
• заявление о присоединении к договору об обмене электронными документами;
• заявление о присоединении к договору об оказании услуг по регистрации выпусков коммерческих облигаций.

Этап 4: присвоение регистрационного номера программе/ решению о выпуске коммерческих облигаций

Эмитент направляет НРД заявление о регистрации выпуска/программы коммерческих облигаций и необходимый комплект документов, затем НРД передает эмитенту решение о выпуске/ программе коммерческих облигаций с присвоенным регистрационным номером.

Налогообложение коммерческих облигаций

Александр Филимонов Генеральный директор «Система Капитал Консультации»

Если под инвестором мы понимаем физическое лицо, то полученный им доход облагается по общей ставке 13%. Однако при получении дохода свыше 5 млн. руб. в год с суммы превышения налог исчисляется по ставке 15%.

При этом ставка налога на доходы физических лиц не зависит от того, является ли инвестор профессионалом или частным инвестором. Важно помнить, что инвестор – физическое лицо, как правило, самостоятельно не уплачивает налог с дохода, полученного от операций с ценными бумагами.

За него такой налог уплачивает налоговый агент – профессиональный участник рынка ценных бумаг (брокер, доверительный управляющий, депозитарий).

Разница в налогообложении существует только для юридических лиц, которые по доходам от операций с ценными бумагами платят налог на прибыль организаций в размере 20%, который они уплачивают самостоятельно.

Кто и когда удерживает налог

Как было указано выше, по доходам физических лиц от операций с ценными бумагами, включая облигации, налог исчисляется и уплачивается налоговыми агентами. Обязанность по исчислению налога от операций с ценными бумагами возникает в трех случаях:

• прекращение договора (брокерского обслуживания, доверительного управления);
• выплата денежных средств (передача ценных бумаг);
• окончание налогового периода;

Таким образом, если вы купили облигации и в течение года получали купонный доход и продавали облигации, но не выводили денежные средства и не расторгали договор, то налог с полученных вами доходов будет исчислен и удержан налоговым агентом лишь по окончании года.

В те даты, когда по облигациям получался купонный доход, когда облигации продавались, исчисляться налог не должен. Происходит своего рода отсрочка в его уплате.

Исчисленный и удержанный налоговым агентом налог должен быть уплачен в бюджет в течение одного месяца, отсчитываемого с даты одного из вышеуказанных случаев.

Налог рассчитывается нарастающим итогом. Если вы продали облигации с прибылью в январе, а в мае продали ценные бумаги с убытком, превышающим размер январской прибыли, то по итогам года «нарастающим итогом» уплачивать налог будет не нужно, поскольку майский убыток «съел» всю январскую прибыль.

Раз уж речь зашла про убыток от операций с ценными бумагами, то инвестору нужно учитывать следующее. Убыток, полученный инвестором – физическим лицом, от операций с обращаемыми бумагами может быть перенесен на последующие налоговые периоды.

Например, по итогам 2018 года вами был получен убыток от обращаемых ценных бумаг. Следующий год оказался более удачным: вами получена прибыль от операций с обращаемыми ценными бумагами, и налоговый агент удержал с полученной прибыли налог.

Этот налог можно вернуть, подав налоговую декларацию по итогам 2019 года в 2020 году, отразив в ней убытки, полученные от операций с обращаемыми бумагами в 2018 году.

Убытки от операций с необращаемыми бумагами по окончании налогового периода (календарного года) «сгорают» и на будущее не переносятся. Это является одной из причин, почему интерес инвесторов к обращаемым ценным бумагам выше, чем к необращаемым.

Новые правила в 2021 году

С начала 2021 года отменены налоговые льготы в виде освобождения от налогообложения купонных выплат как в отношении государственных облигаций, так и в отношении коммерческих облигаций.

Соответственно, привлекательность для инвесторов таких облигаций понизилась.

На мой взгляд, отмена налоговых льгот в отношении купонного дохода подталкивает инвесторов к более рискованным и более доходным активам – акциям.

Раньше у инвестора был выбор. Первый вариант: он мог вложиться в низкорисковые облигации и получать невысокий купонный доход, который не облагается налогом.

Второй вариант: вложиться в более рисковые активы – акции, получая дивиденды, облагаемые налогом, и возможный доход от роста стоимости самих акций.

Сейчас с отменой налоговых льгот облигации утратили те немногие плюсы для инвестора, которыми обладали.

Для многих инвесторов первостепенное значение имеют налоговые льготы, которые они могут получить в отношении доходов от операций с ценными бумагами. Сейчас таких льгот стало меньше.

Потенциальному инвестору следует обратить внимание на следующее:

• Вычеты по индивидуальному инвестиционному счету (вычет на сумму взносов на ИИС либо вычет на финансовый результат).
• Отсутствие валютной переоценки по гособлигациям. При продаже ЦБ валютная переоценка не облагается налогом (цена как покупки, так и продажи ЦБ рассчитывается по курсу на одну дату – дату продажи ЦБ).
• Не облагается прибыль от продажи акций как российских, так и иностранных эмитентов (как обращаемых, так и не обращаемых), если такие бумаги находились в собственности инвестора свыше пяти лет.

Эмитенты коммерческих облигаций

Причины, по которым компании решаются на выпуск коммерческих облигаций, могут быть абсолютно разными. Зачастую это может зависеть от размера компании и масштаба ее бизнеса. Эмитентом коммерческих облигаций может являться юридическое лицо – резидент РФ при наличии и условии полной оплаты уставного капитала.

Крупные игроки

Например, влиятельные игроки могут выпускать коммерческие облигации, чтобы оперативно решить вопросы разрыва ликвидности, для сложных сделок по обмену активами или M&A, предложить своему клиенту индивидуальные финансовые условия или произвести внутригрупповые расчеты.

Но, невзирая на привлекательность и возможную выгоду от данного инструмента, он пока не стал популярным у крупнейших отечественных организаций.

Стоит отметить, что на волне интереса к технологии распределённого реестра несколько крупных компаний воспользовались возможностью выпустить коммерческие облигации на базе блокчейн-технологии.

Так, «МегаФон» стал первым российским эмитентом коммерческих облигаций, расчёты по которым производились по блокчейн-технологии. Проект стал уникальным для России. Объём размещения составил 500 миллионов руб. Покупателем облигаций стал АО «Райффайзенбанк».

В рамках структуры сделки доступ к децентрализованной платформе получили эмитент, центральный депозитарий и инвестор. Система работает только с оцифрованными активами, делая процесс размещения, обращения и учёта облигаций максимально прозрачным и простым.

В мае 2018 года в долг на блокчейне взяла и компания МТС. МТС и Sberbank CIB совершили сделку по размещению коммерческих облигаций с помощью смарт-контрактов. Это первая в России сделка полного цикла, включая денежные расчеты по механизму «поставка против платежа», реализованная с помощью блокчейн-технологии.

В обеих случаях проекты реализовывались на базе блокчейн-платформы НРД.

Игроки поменьше и новички на рынке

Однако у такого интересного и перспективного инструмента, как коммерческие облигации, появилась своя аудитория, благодаря чему бумагам удалось занять свою нишу на рынке. Размещение коммерческих облигаций — это наиболее доступный способ выйти на потенциальных инвесторов.

Таким образом новички пытаются занять у инвесторов недостающие средства для масштабирования своей деятельности. Зачастую объем такого выпуска равен не более 100 млн руб.

, ставки привлечения варьируются от 14 до 20% годовых, а потенциальными покупателями таких бумаг становятся в первую очередь частные инвесторы. С перечнем коммерческих облигаций, доступных частному инвестору, можно ознакомиться по ссылке согласно данным из реестра МСП.

Но стоит помнить, что вложение денег в коммерческие облигации малых компаний может быть связано повышенным риском, так как такие эмитенты не имеют кредитных рейтингов и МСФО.

Сервисы для эмитентов коммерческих облигаций

Усиленная квалифицированная электронная цифровая подпись

Используется при обмене электронными документами

OTC-система

Автоматизированные сделки с коммерческими облигациями при вторичном размещении

Как купить коммерческие облигации

Приобрести коммерческие облигации может любой инвестор — физическое или юридическое лицо. Для приобретения этих бумаг потенциальному инвестору следует заранее открыть счет депо в депозитарии.

Размещение коммерческих облигаций происходит путем заключения договора между эмитентом и потенциальным приобретателем.

После происходит покупка коммерческих облигаций на внебиржевом рынке и отчуждение ценных бумаг с эмиссионного счета на счет депо потенциального приобретателя путем подачи в НРД соответствующего поручения на перевод облигаций.

Если коммерческие облигации являются ценными бумагами, предназначенными для квалифицированных инвесторов, размещение коммерческих облигаций осуществляется с учетом соответствующих ограничений, предусмотренных законодательством Российской Федерации.

Подведем итоги

• Коммерческие облигации — это долговые ценные бумаги, эмиссия которых осуществляется по упрощенной схеме, что помогает эмитентам экономить на их размещении.
• Коммерческие облигации размещаются путем закрытой подписки среди заранее определенных потенциальных приобретателей, количество которых без учета квалицированных инвесторов не может превышать 150 человек.
• Инвесторы-физические лица платят 13% налога с дохода по коммерческим облигациям, однако при получении дохода свыше 5 млн. руб. в год с суммы превышения налог исчисляется по ставке 15%. Инвесторы-юридические лица по доходам от операций с ценными бумагами платят налог на прибыль организаций в размере 20%, который они уплачивают самостоятельно.

Научная электронная библиотека Монографии, изданные в издательстве Российской Академии Естествознания

Регулирование деятельности коммерческих банков осуществляется Центральным банком (Банком России), который выдает лицензию на деятельность банка и, тем самым, поручившись за законность, правомерность и надежность его работы, осуществляет контроль.

Одно из важнейших направлений деятельности банка — работа на рынке ценных бумаг в качестве как посредника, так и эмитента.

В соответствии с российским законодательством, государственной регистрации подлежат все выпуски ценных бумаг независимо от величины выпуска и числа инвесторов.

Регистрирующими органами выступают Департамент Банка России и территориальные учреждения Банка России, на которые возложена регистрация выпуска ценных бумаг кредитных организации.

Цель эмиссии может быть связана как с необходимостью преобразования паевого коммерческого банка в акционерный и осуществлением соответственно первой эмиссии акций, так и с увеличением акционерного капитала посредством выпуска и размещения на открытом рынка последующих эмиссий акций. В первом случае речь идет о формировании уставного капитала и, следовательно, о расширении сферы услуг; а во втором — о стабилизации положения банка в условиях конкуренции.

Выпуск акций для увеличения уставного фонда (капитала) акционерного банка, т.е. повторный выпуск акций в России, допускается лишь после полной оплаты акционерами всех ранее выпущенных акций. Государственная регистрация очередного выпуска акций должна осуществляться после регистрации изменений, вносимых в устав банка по итогам предыдущей эмиссии.

Банк может выпускать обыкновенные и привилегированные акции Обыкновенные акции независимо от порядкового номера и времени выпуска должны иметь одинаковую номинальную стоимость (в рублях) и предоставлять их владельцам одинаковый объем прав. По суще­ствующим правилам, выпуск банком акций на предъявителя разреша­ется в определенном соотношении к размеру оплаченного уставного капитала в соответствии с нормативом, установленным Федеральном комиссий по рынку ценных бумаг,

Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала банка.

Увеличить уставной капитал банка можно, увеличив номинальную сто­имость уже размещенных акций или разместив дополнительные акции. В первом случае регистрационные документы оформляются на общий вы­пуск акций с увеличенной номинальной стоимостью. По окончании вы­пуска акции с прежней номинальной стоимостью аннулируются и заменя­ются на вновь выпущенные с увеличенной номинальной стоимостью.,

Регистрация дополнительного выпуска акций не должна сопровож­даться регистрацией проспекта эмиссии только при одновременном выполнении следующих условий:

• проведение открытой подписки среди заранее известного круга покупателей, число которых не превышает 500;
• общий объем эмиссии не превышает 50 000 минимальных размеров принятия решения о выпуске ценных бумаг.

• В случае размещения голосующих акций уставом банка может быть предусмотрено, что акционеры — владельцы голосующих акций банка имеют преимущественное право приобретения таких акций в количестве, пропорциональном уже принадлежащим им голосующим акциям.
• По решению общего собрания акционеры банка могут дробить и консолидировать уже размещенные акции, осуществляя новый выпуск той же категории без увеличения уставного капитала.
• В этом случае вновь выпущенные акции регистрируют на основании заявления банка и копии принятых территориальными учреждениями Банка России изменений устава банка относительно категорий, типов, числа, номинальной стоимости и прав по объявленным акциям.

Банк в соответствии с действующим законодательством и уставом |по решению Совета директоров может выпускать облигации для при­влечения заемных средств. Выпуск облигаций допускается только посла полной оплаты уставного капитала.

В отличие от акций, где лица, выкупившие их, выступают акцио­нерами, которым предоставлены определенные права, включая выплаты дивидендов и участие в разделе ликвидационной стоимости банка, владельцы облигаций выступают в качестве кредиторов банка. Банк может выпускать облигации:

• именные и на предъявителя;
• облигации, обеспеченные залогом, и облигации без обеспечения;
• процентные и дисконтные;
• конвертируемые в акции с единовременным сроком погашенияили облигации со сроком погашения по сериям в определенные сроки.

Регистрация выпуска облигаций банка, как правило, сопровожда­ется регистрацией проспекта эмиссии.

Исключение составляет случай, когда одновременно выполняются два следующих условия:

• планируемый объем выпуска не превышает 50 000 МРОТ;
• число покупателей облигаций этого выпуска после его заверше­ния никогда не сможет превысить 500.

Если регистрация эмиссии ценных бумаг банка производится без регистрации проспекта эмиссии, то процедура эмиссии включает в себя следующие этапы:

• принятие эмитентом решения о выпуске;
• регистрацию выпуска ценных бумаг;
• изготовление сертификатов ценных бумаг (для документарной формы выпуска);
• размещение ценных бумаг;
• регистрацию ценных бумаг;
• регистрацию отчета об итогах выпуска.

Если регистрация эмиссии ценных бумаг банка сопровождается ре­гистрацией проспекта эмиссии, то процедура выпуска включает в себяследующие этапы:

• принятие эмитентом решения о выпуске;
• подготовку проспекта эмиссии;
• регистрацию выпуска ценных бумаг и проспекта эмиссии;
• раскрытие всей информации, содержащейся в проспекте эмис­сии, в средствах массовой информации;
• изготовление сертификатов ценных бумаг (для документарной формы выпуска);
• размещение ценных бумаг;
• регистрацию отчета об итогах выпуска;
• раскрытие всей информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска.

1. Если в результате одной или нескольких сделок приобретено более 5% акций банка, необходимо уведомить об этом Банк России, более 20% — предварительно согласовать данное решение с территориальным учреждением Банка России по месту нахождения банка.
2. Согласие на приобретение более 20% акций банка, действующего и форме закрытого акционерного общества, должно быть получено до регистрации эмиссии акций; банка, действующего в форме открытого акционерного общества, — до заключения договора купли-продажи акций банка.
3. Регистрирующий орган перед регистрацией проверяет, соответ­ствует ли информация, содержащаяся в регистрационных докумен­тах, действующему законодательству, банковским правилам и ин­струкциям.
4. После регистрации выпуска ценных бумаг банк — эмитент вправе начать кампанию по размещению выпускаемых ценных бумаг.