Эмиссия ценных бумаг – это выпуск в обращение акций, облигаций и иных разновидностей важных ценных бумаг. При этом все процедуры должны проходить в точном соответствии с законом. Эмитент ценных бумаг – это компания, которая проводит выпуск ценных бумаг.

Основная цель эмиссии государственных ценных бумаг заключается в привлечении компанией дополнительных финансовых средств. Если для этого используются акции, тогда увеличивается уставной капитал предприятия, в случае с облигациями – действуют условия займа. При этом все этапы контролируют государственные органы, которые регулируют рынок ценных бумаг.

К эмиссии могут прибегать, чтобы выпустить бумаги с новыми правами, изменить номинал акций, которые уже находятся в обращении, а также учредить акционерное общество.

Стандарты эмиссии ценных бумаг

На территории Российской Федерации действуют определенные правила эмиссии акций, дополнительных акций и облигаций. Также установлена процедура их подготовки.

Стандарты эмиссии ценных бумаг – это документ, который регламентирует все описанные действия.

Они позволяют регулировать выпуск акций АО при его регистрации, дополнительных бумаг, которые распределяются среди акционеров, а также дополнительные акции.

Также стандарты эмиссии ценных бумаг определяют правила выпуска облигаций, которые размещаются с помощью подписки, и бумаг, для размещения которых используется конвертация. Акции размещаются при учреждении АО среди его владельцев. Для этого используется подписка и конвертация.

Основные этапы эмиссии ценных бумаг

Если рассматривать обычный порядок выпуска ценных бумаг, то он включает такие этапы регистрации проспекта эмиссии ценных бумаг:

Принимается решение о выпуске ценных бумаг.

Утверждается решение об эмиссии или дополнительной эмиссии ценных бумаг.

Государственная регистрация проспекта эмиссии ценных бумаг.

Размещение ценных бумаг.

Госрегистрация отчета о результатах эмиссии.

Процедуру эмиссии ценных бумаг лучше всего проводить в описанной выше последовательности. Если она будет нарушена, тогда создаются условия для признания эмиссии недобросовестной. В результате в госрегистрации ценных бумаг может быть принято решение об отказе.

При регистрации эмиссии акций необходимо провести немало операций, а также оформить различную документацию. Она должна быть заполнена юридически правильно и не содержать ошибок. Лучше всего на этом этапе обратиться к специалистам, которые окажут квалифицированную помощь.

Проспект эмиссии ценных бумаг банками и другими организациями призван раскрыть достоверные и полные сведения, которые послужат основанием для объективного принятия инвесторами решения об их покупке.

Как организуется эмиссия

Как правило, при проведении эмиссии привлекаются профессиональные участники фондового рынка или андеррайтеры. Они подписывают с эмитентом договор, после чего на их плечи ложится ряд обязательств, затрагивающих выпуск ценных бумаг и их размещение. За свои услуги андеррайтер получает определенную плату.

Андеррайтер обслуживает всю процедуру выпуска ценных бумаг: обосновывает эмиссию, определяет параметры, подготавливает требуемые документы, регистрирует их в госорганах, производит размещение среди инвесторов (при этом могут привлекаться сторонние организации).

Нередко андеррайтеры берут на себя определенные обязательства, которые связаны с размещением эмиссии. Они могут быть следующих видов:

Покупка всех ценных бумаг по установленной стоимости, после чего они размещаются по рыночной стоимости. Посредник принимает на себя все риски, если акции или иные бумаги не будут проданы.

Обязательства по покупке лишь недоразмещенной части (она может быть фактической и фиксированной), риски связаны лишь с этими бумагами.

Андеррайтер берет на себя все обязанности посредника: помогает при размещении выпуска, однако он не отвечает за недоразмещение бумаг. Этот риск в полном объеме ложиться на эмитента бумаг.

Виды эмиссии ценных бумаг

Существуют различные классификации эмиссии. Например, с позиции очередности она бывает первичной и вторичной.

Первичная эмиссия. Она происходит, когда компания в первый раз выпускает собственные ценные бумаги или когда она производит эмиссию определенный ценной бумаги в первый раз.

К примеру, предприятие в первый раз выпускает собственные акции либо облигации.

К этому виду можно отнести ситуацию, когда обыкновенные акции котируются на фондовой бирже, а дополнительно к ним она производит эмиссию привилегированных акций или облигаций.

Вторичная эмиссия. Предполагает повторное размещение различных ценных бумаг определенной компанией. По методу размещения выпуск может осуществляться с помощью подписки, распределения и конвертации. Познакомимся с ними ближе.

Подписка. В соответствии с ней заключается соглашение по купле-продаже, по этой схеме производится размещение бумаг. Она бывает закрытой и открытой. В первом случае купить ценные бумаги могут только определенный круг инвесторов, который устанавливается заранее. При открытой подписке сделать покупку может каждый, при этом организуется широкая публичная огласка намерений.

Распределение. Размещение бумаг осуществляется среди определенного круга лиц, при этом не происходит подписание договора. Этот метод актуален лишь для акций, он не предназначен для эмиссии облигаций. Распределение может использоваться при формировании АО, а также при проведении бонусной эмиссии.

Конвертация. Она предполагает размещение вида ценных бумаг, при этом они не продаются, а обмениваются на ранее оговоренных условиях.

Если говорить о размещении облигаций, то для них используются лишь два метода: конвертация и подписка. А вот акции могут распределяться среди участников АО, конвертации и подписки.

Основные этапы обращения ценных бумаг и акций могут включать ценные бумаги, которые выпущены в бездокументарной и документарной форме. Они могут выпускаться с указанием имени владельца, а также быть на предъявителя.

Особенности принятия решения о выпуске ценных бумаг

Эмиссия облигаций производится при соответствующем решении исполнительного органа компании либо ее советом директоров. В случае с акциями оно принимается в ходе общего собрания акционеров. Оно не просто должно быть озвучено – создается особый документ, в нем содержатся такие данные:

тип выпускаемой бумаги: для облигаций это серия, для акций – категория и разновидность;

форма эмиссии бумаги;

права владельца, которому будет принадлежать бумага;

номинальная цена облигаций и акций;

численность бумаг, которые выпускаются;

форма хранения;

порядок размещения.

Если говорить о привилегиях, то регистрация эмиссии ценных бумаг позволяет их предоставлять лишь акционерам этого АО, в собственности которых имеются голосующие акции. Стоимость таких бумаг может быть на 10 процентов ниже в сравнении с рыночной ценой, по которой покупают остальные лица и компании.

Эмитент ценных бумаг уполномочен установить ограничения в отношении численности акций либо их номинальной стоимости. Также они могут касаться продажи лиц, не выступающих резидентами своей страны и не прошедших регистрацию в ней.

При проведении закрытой подписки в решении об эмиссии сообщаются критерии инвесторов, которые могут совершать покупку ценных бумаг.

Проведение госрегистрации

Все виды ценных бумаг при эмиссии должны в обязательном порядке проходить госрегистрацию. При ее прохождении утверждается следующее:

решение об эмиссии;

проспект ценных бумаг, если в нем есть потребность;

бланки ценных бумаг при их эмиссии в документарном виде.

Российское законодательство устанавливает сроки, на протяжении которых эмитент обязан представить бумаги на прохождение регистрации. Обычно они составляют 3 месяца с момента утверждения решения об эмиссии. Срок может ограничиваться месяцем в таких случаях:

эмиссия облигаций либо конвертируемых акций ОАО;

госрегистрация эмитента в роли юридического лица в тех случаях, когда акции распределяются между учредителями. После проведения своей регистрации компания должна провести регистрацию ценных бумаг.

На законодательном уровне устанавливаются документы, требуемые оформить для госрегистрации, также определяются основания, которые могут служить для отказа.

После их подачи в регистрирующий орган у него остается 30 дней на то, чтобы произвести регистрацию либо принять обоснованное решение об отказе в проведении госрегистрации.

Негативное решение может быть принято в том случае, если эмитент нарушил требования законодательства в отношении эмиссии ценных бумаг, сформирование неполного пакета документов для госрегистрации, сообщение о себе ложных данных, а также неуплата налогов, которые связаны с эмиссией.

Заблаговременно и грамотно подготовившись к эмиссии ценных бумаг, компания существенно повышает шансы на их успешную госрегистрацию. Это позволит привлечь необходимое количество дополнительных средств, которые помогут предприятию успешно и динамично развиваться. Бизнес-портал investtalk.

ru предлагает познакомиться с эмитентами российских акций, они представлены на странице https://investtalk.ru/forum/forum/245-rossijskie-aktcii-i-emitenty/. Традиционно российские инвесторы интересуются акциями Газпрома, Сбербанка и других «голубых фишек». Если же Вас интересуют иностранные компании, обсудить их ценные бумаги можно здесь: https://investtalk.ru/forum/forum/265-inostrannye-kompanii-obsuzhdenie-aktcij-perspe/

Новые стандарты эмиссии ценных бумаг

21 мая 2020

*Данный материал старше трёх лет. Вы можете уточнить у автора степень его актуальности.

Банк России утвердил новое Положение о стандартах эмиссии ценных бумаг, которое применяется с 11 мая 2020 года

Новые стандарты упрощают ряд моментов процедуры эмиссии ценных бумаг и расширяют функции регистраторов акционерных обществ.

Ковтун Екатерина Владимировна

Еще 27 декабря 2018 года был принят Федеральный закон №514-ФЗ«О внесении изменений в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» и отдельные законодательные акты Российской Федерации в части совершенствования правового регулирования осуществления эмиссии ценных бумаг», получивший название «Закон об упрощении эмиссии ценных бумаг».

Во исполнение указанного закона Банк России утвердил новое Положение о стандартах эмиссии ценных бумаг, которое применяется с 11 мая 2020 года. Сразу оговоримся, что действие новых стандартов эмиссии не коснется тех эмитентов, которые успели подать документы на регистрацию до 11 мая 2020 года, а также эмитентов, выпуски ценных бумаг которых зарегистрированы до 1 января 2020 года.

Банк России в годовом отчете за 2019 год отмечает, что обновленные стандарты продолжают «тренд на создание комфортной для эмитентов процедуры регистрации выпусков ценных бумаг и новых возможностей для привлечения финансирования на рынке ценных бумаг».

Продолжая мысль о новых возможностях для привлечения финансирования, майские стандарты закрепляют правила эмиссии новых целевых финансовых инструментов, а именно социальных, инфраструктурных и «зеленых» облигаций.

Выпуск социальных облигаций направлен на финансирование проектов, связанных с развитием общественной жизни, инфраструктурных – на финансирование проектов по созданию и (или) реконструкции имущества (недвижимого имущества или недвижимого и движимого имущества, технологически связанных между собой), а выпуск «зеленых» облигаций преследует цель получения финансирования для проектов по сохранению и охране окружающей среды. Причем на финансирование соответствующего проекта должны быть направлены все денежные средства, полученные от размещения этих облигаций.

На данный момент Правительством РФ утверждены Правила предоставления субсидий из федерального бюджета на выплату купонного дохода по облигациям, выпущенным в рамках реализации инвестиционных проектов по внедрению наилучших доступных технологий. Эмитенты «зелёных» облигаций как раз смогут претендовать на получение таких субсидий. Полагаем, что подобным же образом будет урегулирована выплата купонного дохода по социальным и инфраструктурным облигациям.

Что касается «комфортной процедуры регистрации», новые стандарты действительно упрощают некоторые моменты процедуры эмиссии ценных бумаг, например:

• исключено представление избыточной и дублирующей информации,
• сокращен перечень документов, требующих утверждения органами управления эмитента,
• появилась возможность составления и раскрытия эмитентом проспекта ценных бумаг без его регистрации.

Важным изменением, которое содержат новые стандарты, является расширение функций регистраторов акционерных обществ.

Во-первых, Банк России наделил их правом регистрировать выпуски акций, размещаемых на инвестиционных платформах.

Во-вторых, теперь регистраторы не только ведут реестр акционеров Общества, но также имеют право регистрировать выпуски акций при учреждении акционерного Общества наравне с Банком России.

Серьезные изменения претерпела и сама процедура эмиссии ценных бумаг при учреждении акционерного общества. Прежние стандарты предполагали, что эмитент подает документы на государственную регистрацию выпуска ценных бумаг одновременно с отчетом об итогах выпуска в течение 30 дней после регистрации Общества.

Нарушение этого срока влекло наложение штрафа на эмитента в размере до 700 000 рублей.

Теперь же эмитент должен первым делом зарегистрировать выпуск ценных бумаг, затем подать документы на регистрацию Общества в регистрирующую налоговую инспекцию, а уже после внесения записи о создании АО в ЕГРЮЛ регистратор Общества уведомляет банк России об итогах выпуска ценных бумаг.

К прикладным новшествам относится возможность электронного документооборота в рамках процедуры эмиссии.

То есть теперь эмитент может представить в Банк России эмиссионные документы в электронном виде и получить электронную отметку об их регистрации.

Представляется, что электронный документооборот будет осуществляться через личный кабинет эмитента или через отдельный специальный сервис на сайте Банка России.

Кроме того, согласно новым стандартам эмиссии, подписывать эмиссионные документы может не только директор эмитента, но и лицо по доверенности. Прежние стандарты эмиссии были очень строгими в этом плане и не давали такого выбора, что создавало определенные затруднения на практике, поскольку процедуру эмиссии приходилось подстраивать под график руководителя.

• Статья подготовлена специально для сайта INTELLECT
• Статьи экспертов юридической фирмы INTELLECT >>
• Правила предоставления субсидий из федерального бюджета на выплату купонного дохода
• акционерные общества, корпоративное право

Эмиссия ценных бумаг: процедура эмиссии ценных бумаг

Научись грамотно управлять капиталом на фондовом рынке на курсе «Академия Трейдинга» от SF Education!

• Эмиссия ценных бумаг – это первичное (IPO – Initial Public Offering) или последующее (SPO – secondary public offering, так же вторичное) размещение ценных бумаг (акций и облигаций) на открытом рынке.
• В статье мы рассмотрим основные этапы эмиссии ценных бумаг.
• Первым этапом, в эмиссии ценных бумаг, является принятие решения об эмиссии, которое утверждается советом директоров.

Далее этап выпуска ценных бумаг требует от компании-эмитента выбрать андеррайтера, который будет сопровождать выпуск. Как правило, это инвестиционный банк. 

В России самыми известными являются ВТБ Капитал и Сбербанк CIB.

В США, да и в мире в целом: Morgan Stanley, Goldman Sachs и JP Morgan, которые так же имеют представительства в России (однако, после кризиса 2014 года и санкций, их бизнес в России несколько пошатнулся, и иностранные инвестиционные банки начали закрывать свои представительства и переводить более ценных сотрудников в Лондон и Нью-Йорк). 

Андеррайтеры – работают вместе с компанией, проводящей эмиссию. Они помогают определить начальную цену предложения, купить ценные бумаги  у компании-эмитента, а затем продать акции инвесторам. Обычно у них есть сеть потенциальных инвесторов, к которым можно обратиться, чтобы продать ценные бумаги. 

При выборе андеррайтера следует учитывать несколько моментов:

1. Репутация;
2. Отраслевой опыт;
3. Охват распространения в сети;
4. Предыдущие отношения компании с инвестиционным банком (в случае, если был опыт размещения ценных бумаг);
5. Прошлые отношения андеррайтера с другими компаниями.

Третьим этапом необходимо подать документы на государственную регистрацию выпуска ценных бумаг. Стандартный пакет документов, предоставляемых для государственной регистрации:

1. заявление на государственную регистрацию выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг;
2. анкета эмитента;
3. копия документа, подтверждающего государственную регистрацию эмитента;
4. решение о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг;
5. копия протокола собрания уполномоченного органа управления эмитента, которым принято решение о размещении ценных бумаг;

Положение Банка России от 19.12.2019 № 706-П «О стандартах эмиссии ценных бумаг»

706-П – данным Положением утверждаются стандарты эмиссии ценных бумаг, устанавливается порядок регистрации выпусков (дополнительных выпусков) эмиссионных ценных бумаг, проспектов ценных бумаг, отчетов об итогах выпуска (допвыпуска) эмиссионных ценных бумаг; устанавливаются формы и требования к содержанию документов, представляемых в федеральный орган исполнительной власти, осуществляющий государственную регистрацию юридических лиц. Действие Положения распространяется на всех эмитентов, в том числе банки, но за исключением иностранных эмитентов, размещение или обращение ценных бумаг которых осуществляется в РФ, Центрального банка Российской Федерации и эмитентов российских государственных и муниципальных ценных бумаг.

Официальные реквизиты нормативного акта:

Положение Банка России от 19.12.2019 № 706-П «О стандартах эмиссии ценных бумаг»

Официальные реквизиты документа:

Решение Совета директоров Банка России от 08.07.2022 «Об уровнях кредитных рейтингов, устанавливаемых в соответствии с Положением Банка России от 19 декабря 2019 года N 706-П «О стандартах эмиссии ценных бумаг»

Документы доступны только зарегистрированным пользователям.Авторизуйтесь, чтобы бесплатно скачать документы в электронной библиотеке Института переподготовки и повышения квалификации ВИАКАДЕМИЯ.

ОБЛОЖКИ ДЛЯ ДИПЛОМОВ:

• Высшее образование (бордовые, бордовые с золотом, ярко-красные, синие, синие с серебром, голубые, зеленые)• Высшее образование формат А4 (бордовые, бордовые с золотом, ярко-красные, синие, синие с серебром)• Высшее образование формат А4 (МГУ, Сеченов (1 Мед): бордовые, ярко-красные, синие) • Среднее профобразование (бордовые, синие) • Профпереподготовка с гербом (бордовые, ярко-красные, тёмно-синие, синие, голубые, зеленые) • Профессиональная переподготовка (бордовые, синие, голубые)

ОБЛОЖКИ ДЛЯ ДИПЛОМОВ:

• Универсальные с гербом (бордовые, ярко-красные, синие, голубые)• Универсальные (бордовые, синие)• Универсальные формат А4 (бордовые, синие)• На английской языке DIPLOMA (бордовые, синие, ярко-красные) • Об окончании аспирантуры (бордовые, синие) • Об окончании адъюнктуры, ординатуры • Диплом Кандидата наук, Доктора наук

ОБЛОЖКИ ДЛЯ УДОСТОВЕРЕНИЙ:

• Повышение квалификации с гербом (бордовые, ярко-красные, тёмно-синие, синие, голубые, зеленые)• Повышение квалификации (бордовые, синие, голубые)• Удостоверение о проверке знаний требований охраны труда• Удостоверение кадета и гимназиста

ОБЛОЖКИ ДЛЯ СВИДЕТЕЛЬСТВ:

• Свидетельство (формат А6) бордовое, зеленое, синее, ярко-красное • Свидетельство бордового и ярко-красного цвета • Свидетельство бордового цвета с гербом • Свидетельство о профессии рабочего, должности служащего, о должности служащего• Свидетельство окончании детского сада (персиковое, зеленое, селадоновое)

ОБЛОЖКИ ДЛЯ СЕРТИФИКАТОВ:

• Сертификат специалиста (медицинский, формат А6)• Сертификат о владении русским языком и знании истории РФ (формат А6)• Документ о прохождении экзамена на владение русским языком (формат А6)• Сертификат бордовый, тёмно-синий, ярко-красный

Процедура эмиссии ценных бумаг

Согласно ФЗ «О рынке ценных бумаг» эмиссия ценных бумаг — установленная законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг. Нужно отметить, что размещаться могут только эмиссионные ценные бумаги, а именно акции и облигации.

• Процедура эмиссии ценных бумаг регулируется национальным законодательством и включает ряд обязательных этапов. Так, основными этапами эмиссии являются:
• — принятие решения о выпуске бумаг,
• — утверждение решения и подготовка проспекта эмиссии,
• — регистрация проспекта эмиссии в государственном органе,
• — регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг,
• — размещение ценных бумаг,
• — государственная регистрация отчета об итогах эмиссии.

Решение о выпуске акций или других бумаг в обществе должно быть утверждено уполномоченными лицами.

Это решение должно быть зарегистрировано в органе государственной регистрации ценных бумаг и содержать данные, достаточные для установления объема прав, закрепленных ценной бумагой.

Так, законодательство РФ указывает обязательный объем информации, который должен содержаться в решении о выпуске ценных бумаг.

Особо выделяется ситуация, когда компания впервые планирует выпустить акции. Эта процедура называется первичным открытым размещением акций (initial public offering – IРО) и представляет собой наиболее сложную задачу

Государственная регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг сопровождается регистрацией их проспекта в случае размещения эмиссионных ценных бумаг путем открытой подписки или путем закрытой подписки среди круга лиц, число которых превышает 500.

Проспект – это опубликованная специальная декларация, содержащая достоверную и полную информацию о характере деятельности акционерного общества, его руководителях, капитале, доходах, задолженности и другие показатели финансового положения.

После регистрации проспекта документ изучается для выявления упущений.

Проспект эмиссии состоит из нескольких разделов.

В первом приводятся наиболее общие сведения об эмитенте: название и организационно-правовая форма компании; лица, ответственные за достоверность предоставленных в проспекте эмиссии данных.

Во втором разделе содержится инвестиционная декларация, в которой определяются цели инвестиций и направления инвестиционной политики, т. е. дается краткое описание предполагаемой деятельности эмитента на рынке ценных бумаг.

В третьем разделе проспекта эмиссии помещаются сведения о предстоящем выпуске ценных бумаг. В их числе – размер уставного капитала при учреждении предприятия с учетом дополнительного выпуска акций, вид выпускаемых ценных бумаг, их номинал и начальная цена подписки, дата начала и окончания размещения акций и т.д.

В последующих разделах проспекта эмиссии приводятся сведения о предыдущих выпусках ценных бумаг, учредителях эмитента, органах управления с указанием фамилий руководителей, их доли в уставном капитале, перечнем всех занимаемых должностей в настоящее время и за последние пять лет, в том числе вне органов управления эмитента. Кроме того, сообщается о судебных исках и санкциях, предъявленных к эмитенту на момент регистрации проспекта, приводится отчет о финансовом положении и результатах деятельности компании.

В завершающих разделах проспекта эмиссии излагаются условия приобретения прав владельцев ценных бумаг, а также другая информация, представляющая интерес для инвесторов.

В законодательстве перечислены основные требования к содержанию проспекта[6].

Эмитент и гаранты выпуска (если таковые имеются), а также инвестиционные институты, производящие по соглашению с эмитентом продажу ценных бумаг первым владельцам, обязаны обеспечить каждому покупателю возможность ознакомления с условиями продажи и проспектом эмиссии до момента покупки данных бумаг. Поэтому публикация проспекта эмиссии является обязательной.

Эмитент и инвестиционные институты, производящие продажу акций первым владельцам, обязаны также обеспечить всем им равные ценовые условия приобретения (цена акций одного выпуска в этом случае должна быть одинаковой).

Регистрация выпуска ценных бумаг. Выпуск ценных бумаг осуществляется под жестким контролем со стороны государственных органов.

Все выпуски должны пройти регистрацию в ФСФР и получить государственный регистрационный номер, в ином случае ФСФР вправе объявить выпуски ценных бумаг несостоявшимися, приостановить их, отказать в регистрации в случаях, когда эмитенты или инвестиционные компании, производящие продажу ценных бумаг, указывают в проспектах эмиссии недостоверные сведения либо сведения, нуждающиеся в разъяснениях, а также нарушают в процессе выпуска требования действующего законодательства.

1. Ограничения государственной регистрации выпуска касаются не только акций, но и других видов ценных бумаг, прежде всего облигаций. Так, по действующему российскому законодательству выпуск облигаций не проходит государственную регистрацию в следующих случаях:
2. — до полной оплаты уставного капитала организации-эмитента;
3. — до регистрации отчета об итогах зарегистрированного ранее выпуска облигаций той же серии;
4. — до регистрации отчетов об итогах всех зарегистрированных ранее выпусков акций и внесения соответствующих изменений в устав акционерного общества-эмитента;
5. — если сумма номинальных стоимостей выпускаемых облигаций в совокупности с суммой номинальных стоимостей всех непогашенных облигаций эмитента превышает размер его уставного капитала или величину обеспечения, предоставленного ему третьими лицами.

Размещение эмиссии. Размещение ценных бумаг на первичном рынке может происходить в форме распределения, подписки либо конвертации.

При распределении речь идет о распределении дополнительных ценных бумаг общества среди их владельцев.

При конвертации эмитированные ценные бумаги обмениваются на ранее выпущенные облигации либо на акции с большей или меньшей номинальной стоимостью.

Рыночное размещение выпущенных ценных бумаг происходит в основном по подписке, два других способа практически не дают возможности изменить состав держателей ценных бумаг компании.

Среди акций, размещаемых путем подписки, выделяют акции компаний, которые уже присутствуют на рынке, и первые открытые подписки на акции.

Во втором случае речь идет о превращении закрытой компании в открытую и о привлечении внешних, посторонних» акционеров.

Это характерно практически для всех акционерных обществ, достигших определенной стадии развития и желающих мобилизовать дополнительный капитал.