Весной 2022 года более 5 млн. российских инвесторов ощутили на своих брокерских счетах действие санкций в виде блокировки активов. По данным самого ЦБ сумма заблокированных активов оценивается в 6,7 трлн. руб.

Для многих инвесторов, да для всей рыночной системы данная ситуация оказалось нестандартной. И вот спустя полгода, когда есть четкое понимание произошедшего, разберем последствия случившегося, варианты действий с заблокированными бумагами и рассмотрим предпринимаемые меры для решения сложившейся проблемы.

• Почему акции оказались заблокированы.
• Последствия блокировки акций для инвесторов.
• Что делать с заблокированными акциями.
• Как решается проблема заблокированных активов.

Почему акции оказались заблокированы

В марте 2022 года европейские депозитарии Euroclear и Clearstream официально уведомили НРД о том, что обслуживание его счетов приостановлено. Как следствие, проводить какие-либо операции с рядом иностранных ценных бумаг стало невозможно. Потому брокеры и расчётный депозитарий в лице СПБ Банка перевели эти активы на неторговые счета.

НРД пытался добиться ответа от иностранных депозитариев, но усилия ни к чему не привели. В это время Банк России определил перечень бумаг, торги которыми попали под ограничения. В мае принято централизованное решение о приостановлении торгов по иностранным ценным бумагам, заблокированным международными расчётно-клиринговыми организациями. 

Заблокированные активы переведены на неторговые счета, при этом право собственности осталось за инвестором. Под блокировку попали не все иностранные активы. Существенная часть иностранных акций, торгуемых на СПБ Бирже (около 86%), хранятся вне НРД и свободно обращаются и сейчас. Что значит – хранятся в НРД?

Акции, купленные на СПБ Бирже, хранятся на счетах депозитария СПБ Банка, который в свою очередь связывается с американским депозитарием Depository Trust Company через посредников, среди них:

В целом схема учёта иностранных ценных бумаг выглядит так:

Из-за санкций НРД перестал выполнять функцию посредника, и СПБ Банк связывается с перечисленными выше депозитариями напрямую, потому покупать иностранные акции всё ещё можно. Ценные бумаги, купленные на СПБ Бирже после 31 мая, учитываются у других организаций, а те, что остались на счету НРД, переведены на неторговые счета.

По решению ЦБ, 14% заблокированных акций распределили между всеми брокерами пропорционально.

СПБ биржа определила специальную методику, по которой рассчитывалось количество заблокированных бумаг для каждого конкретного инвестора. В денежном выражении сумма заблокированных активов не должна была превысить 14% портфеля клиента, но по факту методика не соблюдалась, и акции отдельных эмитентов были заблокированы в полном объёме.

Список бумаг, которые переведены на не торговые счета, опубликован на сайте СПб биржи.

Последствия блокировки акций для инвесторов

Несмотря на блокировки, инвестор всё ещё является собственником ценных бумаг, проблема в том, что возможности по реализации прав акционера максимально ограничены.

• Заблокированные акции нельзя продать

Заблокированные бумаги продолжают оставаться активами – они также работают на инвестора. По ним можно отслеживать движение котировок в торговом приложении брокера. Но биржевые сделки по ним запрещены, о чем сигнализирует напоминание от брокера.

• Нельзя получить дивиденды

Вопрос дивидендов стал одной из причин разделения иностранных ценных бумаг на категории торгуемых и заблокированных.

Основным депозитарием акций из листинга СПБ Биржи является СПБ Банк, и он получает дивиденды только от тех акций, которые хранятся вне НРД.

Но особенности учёта не позволяли банку понять, кому из инвесторов принадлежат ценные бумаги НРД, а кому – те, что учитываются через другие депозитарии.

Перевод части бумаг на неторгуемые счета решил проблему. Дивиденды по заблокированных активам не выплачиваются их держателям. Они аккумулируются  на счетах в Euroclear и будут выплачены разом, когда решится вопрос с санкциями против НРД.

• Заблокированные акции нельзя использовать в маржинальной торговле

Напомним, что маржинальная торговля – торговля с использованием средств и активов брокера. То есть брокер кредитует инвестора либо ценными бумагами (short selling), либо денежными средствами (long selling). Как и в схеме кредитования в банке, кредит от брокера дается под %, комиссию.

Кредит брокера – это всегда кредит с обеспечением. То есть брокер не может позволить инвестору «проиграть» кредитные средства, поэтому в любой маржинальной сделке есть обеспечение собственным капиталом. Так вот брокер не принимает заблокированные ценные бумаги в обеспечение при маржинальной торговле, т.к.

их невозможно продать.

Также, если у инвестора на момент обособления активов на неторговый счет были открыты маржинальные позиции, где заблокированные бумаги выступали в качестве обеспечения, то ему приходилось пополнять счёт или сокращать размер необеспеченной сделки, чтобы не наступил маржин-колл.

Ранее мы написали, какие есть ограничения по заблокированным активам. Но есть не только ограничения, но и формальные возможности.

• Перевод заблокированных активов

Заблокированные акции можно переводить от брокера к брокеру, либо между брокерскими счетами. Смена места хранения не снимает статус ограничения, просто меняется запись в депозитарии. Поскольку «от перемены места слагаемых сумма не меняется», может показаться, что такая возможность бессмысленна. Но это не так, если дело касается ИИС.

ИИС (индивидуальны инвестиционный счет) – это особый брокерский счет, дающий его владельцу право получение льгот в виде возврата налогового вычета или освобождения от налога на прибыль. Кроме возможностей, ИИС имеет и свои ограничения в виде минимального 3-х летнего срока использования.

На ИИС на момент публикации статьи и до момента публикации было возможно приобрести в том числе иностранные активы. Частичного закрытия ИИС не предусмотрено. То есть, если инвестор решил закрыть ИИС, он должен принять решение по всем активам счета. Зачастую закрытие ИИС сопровождается продажей всех находящихся на нем ценных бумаг и выводом средств.

При наличии заблокированных активов на счете их продажа будет невозможна.

Что нужно знать о переводе заблокированных активов со счета ИИС:

• Если брокер под санкциями, то перевод придётся оформлять к другому профессиональному участнику рынка.
• После перевода ценных бумаг к другому брокеру или на другой счет активы  также будут заблокированы.
• При переводе активов инвестору, возможно, придётся оплатить комиссию за депозитарный перевод. Размер комиссии определяется тарифной политикой брокера. При совершении подобного маневра стоит уточнить о возможных издержках. Брокеры, которые попали под санкции и потеряли возможность торговать иностранными активами, ввели для своих клиентов упрощённый порядок перевода с ИИС и обычного брокерского счёта к другим брокерам.
• При переводе заблокированных активов к другому брокеру инвестору нужно будет запросить у прежнего брокера документально подтвержденную  информацию о стоимости приобретения переводимых активов. Эта информация необходима в последующем – для корректного расчета НДФЛ при продаже этих активов (когда их разблокируют).

• Продажа заблокированных активов

Информация о том, что продать заблокированные акции нельзя, на 100% достоверна и актуальна. Это касается операций на организованном фондовом  рынке. Но кроме основной торговой площадки сделки можно совершать альтернативным способом.

1. Через организованный внебиржевой рынок.

Внебиржевой рынок, или  OTC от англ. over the counter, что дословно означает совершение сделки напрямую без центрального контрагента (биржи). Внебиржевой рынок отличается меньшим количеством инструментов, меньшим количеством участников торговли, меньшей ликвидностью, цены на активы отличаются от рыночных.

Кроме того, брокеры берут повышенную комиссию на подобные сделки, обычно от 0,1%, но не менее 1500 рублей. Проблема внебиржевых сделок состоит в том, что найти покупателя очень тяжело.

Можно предложить продать заблокированные активы брокеру, но есть большая вероятность, что ему подобная сделка не будет интересной. На момент публикации статьи  крупнейшие брокеры – Тинькофф, Финам и БКС не предоставляют услуг по внебиржевой торговле заблокированными активами.

 При этом летом 2022 года Ассоциация брокеров заявляла  о возможности выкупа заблокированных активов клиентов.  Некоторые брокеры предлагали своим клиентам выкуп заблокированных активов, только с большой скидкой в 30-50%  из-за высокой неопределенности по срокам разблокировки.

В таких сделках брокер зачастую действовал в качестве посредника, а покупателем — компания, принадлежащая собственнику брокера, но не являющаяся профессиональным участником рынка.

2. Через неорганизованный внебиржевой рынок.

По сути, это как сделки купли/продажи авто или недвижимости. Разница – в предмете сделки. Общее — заключается договор купли-продажи. Какие здесь есть риски:

• Инвестору придётся где-то найти человека, который согласится приобрести заблокированные активы.
• Важна оценка стоимости активов, которая должна устроить обе стороны.
• При заключении договора купли-продажи нужно обратить внимание на момент перехода прав на актив. Без записи в европейском депозитарии, если ценные бумаги учитываются там, новый собственник не сможет воспользоваться правами акционера. И вот тут загвоздка — внесение иностранным депозитарием записи о переходе права собственности возможно  только после снятия санкций с НРД. Участники сделки могут прописать ее условия на будущее, обязавшись передать право собственности официально, как только активы будут разблокированы, но это несет риск.

Как решается проблема заблокированных активов

Стоит отметить, что решение проблемы с заблокированными активами российских инвесторов ведется одновременно по разным фронтам.

Международные депозитарии прекратили выполнять операции НРД ещё в марте, но фактически санкции ввели только в июне. Всё это время НРД пытался наладить связь с партнёрами и определить условия, по которым операции вновь будут доступны. В итоге Еврокомиссия назвала следующие требования:

1. НРД не должен получать от сделок экономическую выгоду. Уполномоченные лица уже ответили согласием на это требование, НРД откажется от комиссий за перевод ценных бумаг ради возможности вернуть инвесторам заблокированные активы.

2. Операции и сделки должны быть согласованы с регуляторами стран, в которых зарегистрированы организации-посредники. Для EuroClear — это казначейство Бельгии.  Это означает, что профессиональным участникам российского рынка ценных бумаг нужно получать специальную лицензию.

   При этом им придётся раскрывать данные о клиентах и инвесторах, чтобы избежать операции с лицами, которые попали под санкции ЕС. Брокеры неоднократно заявляли, что готовы пойти на всевозможные, в рамках законодательства России, меры, если они помогут решить вопрос с заблокированными активами.

   Для этого, скорее всего, придётся просить согласие у клиентов на раскрытие информации о них.

Сейчас нельзя сказать, что решение готово. Ранее западные финансовые организации не проявляли особого интереса к проблемам российских инвесторов, но наличие конкретных требований – уже хороший знак.

Также 12 августа НРД выступил с инициативой оспаривания правомерности введенных блокировок счетов. Он обратился в суд ЕС с требованием отмены введенных против него санкций. Но тут стоит отметить, что судебный процесс — не быстрый и не самый легкий путь в поиске справедливости, он может затянуться не на один год.

В августе ЦБ потребовал от участников рынка составить индивидуальные планы работы с заблокированными активами, чтобы принять общий подход к решению проблемы. Интересно проследить за последующими инициативами и уже реализованными проектами в этом направлении:

• Тинькофф в августе 2022г. выкупил заблокированные активы своих клиентов на сумму свыше 500 млн рублей, это позволило высвободить из-под блокировки средства свыше 450 тысяч инвесторов и возобновить торговлю биржевым фондом Тинькофф Вечный портфель USD (TUSD).
• ВТБ предложил запустить торговлю бумагами на внутреннем рынке и разрешить нерезидентам их выкупать, а в обмен на это – дать возможность избавиться от российских активов, продажи которых заблокированы.
• Брокер Финам в августе 2022г. принимал заявки на покупку и продажу заблокированных из-за санкций ценных бумаг. Как было выше сказано, выкуп совершался с большим дисконтом к рыночной цене. Это были внебиржевые сделки, которые не подкреплялись записью в европейском депозитарии. Объем выкупленных активов не раскрывается.

Из самого последнего – в сентябре ЦБ выступил с инициативой создания фонда компенсаций для замороженных акций. Предполагается, что он будет формироваться из доходов от заблокированных средств инвесторов нерезидентов.

Иностранцы сохранят права на заблокированные активы, хранящиеся на счетах типа С. Фонд сформируют на доходы от их инвестирования.

Такое предложение выглядит вполне справедливым с учетом того, что Euroclear заработал больше 110 млн евро на реинвестировании дивидендов и купонов с замороженных активов российских инвесторов.

Несмотря на то, что у нерезидентов общая сумма заблокированных активов существенно превышает заблокированные средства наших инвесторов, такая мера не покроет на 100% сумму заблокированных средств российских инвесторов, но хотя бы частично может смягчить последствия этих ограничений.

Вывод

Заморозка активов российских инвесторов – это форс-мажор, ситуация, которую не мог предсказать никто. Сейчас ключевая задача перед ЦБ  — предложить варианты решения или смягчить последствия  проблемы блокировки средств, чтобы вернуть доверие инвесторов.

Ограничение покупки иностранных  акций компаний из недружественных стран для «неквалов» – это в том числе часть программы защиты российских инвесторов. Несмотря на то, что торговля иностранными акциями продолжается, остаются актуальными риски новых блокировок.

Если в вопросе «что делать заблокированными активами» ответ очевиден «стать долгосрочным инвестором, занять выжидательную позицию», то вопрос «как реализовать валютную диверсификацию инвестиций» стоит очень остро: закрытие доступа к активам США для неквалов, комиссии за хранение валюты на брокерских счетах, ограниченный перечень активов в альтернативных дружественных валютах и др.

Примерами возможных антикризисных стратегий с примерами реальных кейсов, чек-листами мы делимся на наших бесплатных вебинарах для инвесторов. Записаться на очередной открытый урок можно по ссылке.

Юрист — о возможностях разблокировки замороженных у россиян иностранных..

Активы россиян на счетах в Euroclear и Clearstream остаются заблокированными с тех пор, как в начале июня 2022 года против Национального расчетного депозитария (НРД) ввели санкции. Российские финансовые организации и власти ищут способы, как сделать так, чтобы граждане получили свои ценные бумаги или хотя бы эквивалент их стоимости. Рассмотрим, какие варианты действий сейчас есть.

Вариант один — коллективные обращения в европейские регуляторы.

В конце 2022 года казначейство Бельгии и минфин Люксембурга выпустили нормативные акты, согласно которым все желающие получили право подать заявление на разблокировку до 7 января 2023-го. В дальнейшем срок продлили до конца июля.

Брокеры массово подавали обращения в интересах группы клиентов. Однако по многим заявкам, отправленным еще в конце 2022-го, ответа до сих пор нет. А ряд компаний (УК «Альфа-капитал», «Цифра брокер») получили отказ.

Добиться удовлетворения по коллективной заявке труднее, чем по индивидуальной. Это объясняется тем, что главное условие разморозки — оставление активов в ЕС. Очевидно, что открыть счет в Европе (чтобы было, где активы оставлять) одному человеку проще, чем сделать это для всех участников заявки.

По этой причине наиболее активные инвесторы не стали ждать милости от своих брокеров и обратились к варианту два — самостоятельно подали индивидуальные обращения в европейские регуляторы.

Однако и здесь ситуация выглядит, увы, тупиковой. На конец лета 2023 года в казначейство Бельгии поступило порядка 1,3 тыс. заявок. При этом рассмотренными на тот момент значились лишь четверть из них, а удовлетворенные заявления и вовсе считаем по пальцам.

И еще плохая новость. Ценник на услуги европейских юристов начинается от €20 тыс., и игра не всегда стоит свеч. Но не надо расстраиваться, потому что есть еще одна возможность.

Вариант три — взыскание возмещения ущерба через российский арбитраж. Это позволит получить денежную компенсацию замороженных активов (правда, в рублях).

Однако представители Euroclear активно выступали против: если блокировка активов и нанесла ущерб инвестору, то не на территории России.

Следовательно требование о возмещении никакого отношения к РФ не имеет. И споры должны рассматриваться судом Бельгии.

Но арбитражный суд Москвы не согласился с такой логикой и (о, чудо!) зимой 2023-го удовлетворил исковые требования банка «Санкт-Петербург» к Euroclear на сумму 7,6 млрд рублей. Решение устояло и во второй инстанции (апелляции) и вступило в законную силу, создав тем самым знаковый прецедент и подарив надежду инвесторам.

Впрочем, выиграть суд — полдела. Трудности состоят в исполнении решения, тем более — в недружественной юрисдикции.

Однако произошло второе чудо. Два месяца спустя регулятор Бельгии в добровольном порядке удовлетворил прошение о разблокировке активов банка примерно на ту же сумму, какая подлежала взысканию по решению нашего арбитражного суда.

Но не факт, что чудеса будут продолжаться. И как быть, если решение суда получено, а регулятор навстречу идти не спешит?

Эта задача тоже решаема (во всяком случае, пока). После вступления решения суда в силу истец получает исполнительный лист, который можно предъявить к банковскому счету должника.

И Euroclear, и Clearstream располагают активами в РФ; они учитываются на спецсчетах, включая счета типа С.

А в разъяснениях Банка России оговаривается, что в предусмотренных законом случаях со счетов типа С можно списывать средства, не учитывая волеизъявление лица, на имя которого такой счет был открыт.

Стоимость размещенных в России активов компаний Euroclear и Clearstream составляет около 200 млрд рублей. При этом по состоянию на 13 сентября 2023 года инвесторы подали в органы российского арбитража 35 исков, ответчиком в которых значится Euroclear. Общая сумма претензий — 203,5 млрд рублей. Математика показывает, что денег на всех не хватит.

Есть и вариант четыре — «обмен» заблокированными активами между отечественными и зарубежными инвесторами. Он узаконен указом президента, подписанным 9 сентября 2023 года (начнет действовать 15 декабря). Предполагается, что россияне смогут получить рубли в обмен на замороженные иностранные активы. Пока весь механизм не раскрыт.

Теперь больной вопрос — кого мера коснется в первую очередь. Вероятно, в приоритете будет спасение большого количества «мелкорозничных» инвесторов с наименьшим объемом активов (в денежном эквиваленте) у каждого.

Например, разморожены будут бумаги около 80% инвесторов, но их общая сумма в долларах (рублях) не превысит 10% от итоговой замороженной суммы. Крупные же портфели стоимостью более $10 тыс., возможно, останутся под блокировкой.

Поэтому продолжаем следить за новостями и не сдаемся, ведь у нас постоянно появляются новые юридические механизмы, вселяющие надежду.

Автор — Константин Фаерман, член Московского отделения ассоциации юристов России, квалифицированный инвестор

Разблокировка активов НРД: что нужно знать

Трем российским юридическим фирмам, которые представляли интересы инвесторов, отказали в разблокировке активов на основании статьи 6 b (5) постановления 269/2014.

В качестве основных причин отказа бельгийский финансовый регулятор привел две. Первая: запрос «не касался продажи позиций на замороженных счетах НРД, а являлся запросом на перевод денежных средств за пределы ЕС».

Вторая: «клиент юридической фирмы не продемонстрировал, что операции, контракты и другие соглашения, заключенные с НРД или каким-либо образом связанные с НРД, были прекращены».

По одной из версий, на решение бельгийских властей мог повлиять судебный иск. В феврале 2023 года Арбитражный суд Москвы взыскал с Euroclear в пользу банка «Санкт-Петербург» более 107 млн долларов. Основная причина — неисполнение депозитарием своих обязательств перед банком по выплате купонного дохода и погашению облигаций.

https://www.youtube.com/watch?v=2rT9ynz4xkg\u0026pp=ygVe0JrQsNC6INC4INC60L7Qs9C00LAg0YDQvtGB0YHQuNGP0L3QsNC8INCy0LXRgNC90YPRgiDQt9Cw0LHQu9C-0LrQuNGA0L7QstCw0L3QvdGL0LUg0LDQutGG0LjQuA%3D%3D

При этом доступ к подсанкционным бумагам будет доступен инвесторам только после того, как они пройдут тщательную проверку. Детальной информации, как будет проходить эта проверка, пока нет. В случае если инвесторам не удастся пройти проверку, их бумаги снова окажутся заблокированными.

Ранее расчеты по всем бумагам с RU ISIN официально приостановили осенью 2022 года, после того как НРД начал осуществлять операции по «принудительному переводу» этих бумаг в российский учетный периметр в соответствии с федеральным законом № 319-ФЗ.

Главным позитивным моментом в этом решении Euroclear видится тот факт, что в основном бумаги покупали российские инвесторы. А это значит, что если европейские регуляторы среди держателей не обнаружат санкционных лиц, то российские клиенты смогут частично вернуть свои заблокированные деньги.

Позже к облигациям прибавились и акции — 28 июня Euroclear объявил о возобновлении расчетов по российским акциям таких эмитентов, как «Газпром», «Газпром-нефть», «Лукойл», «Норникель», «Мечел», Московская биржа, «Интер РАО», «Магнит», «Аэрофлот», АФК «Система», «Сегежа», МТС, «М-видео», «Белуга», и многим другим бумагам с идентификационным кодом RU ISIN.

Свое решение европейский депозитарий в этот раз объяснил тем, что активы этих компаний не подлежат замораживанию в связи с международными санкциями. Кроме этого, Euroclear сообщил, что после проверок продолжит расширять список ценных бумаг, по которым возобновятся расчеты.

Какие активы российских инвесторов заблокировал Euroclear и Clearstream? Замороженными оказались иностранные ценные бумаги, БПИФ, ETF, еврооблигации, которые ранее учитывались в данных депозитариях, а также купоны и дивиденды по ним и деньги.

Когда Euroclear и Clearstream разморозят акции российских инвесторов? Точной даты пока нет. Для начала нужно получить от Минфинов Бельгии и Люксембурга лицензию на разблокировку активов, потом придется выполнить их дополнительные условия. И только после этого российские инвесторы смогут воспользоваться своими зарубежными активами.

Какой депозитарий первым разблокирует активы? Вероятно, это будет Clearstream, так как 20 декабря 2022 года Минфин Люксембурга выдал лицензию, но процесс не сдвинулся с мертвой точки из-за новых невыполнимых условий.

Например, НРД должен прекратить отношения с Clearstream до 7 января. Но это невозможно из-за того, что там зависли бумаги санкционных лиц, которые не подлежат разблокировке.

Российский депозитарий пока не смог найти выход из ситуации, и поиски оптимального решения продолжаются.

Какой срок у рассмотрения заявок? Сначала рассмотрят заявления физлиц, а только потом — заявления от профучастников. При этом из-за большого числа запросов срок изучения обращений увеличат. Обычный нормативный срок на рассмотрение — 30 рабочих дней.

Чем отличается процесс получения лицензии у Минфинов Бельгии и Люксембурга? Передача данных по заблокированным активам в Clearstream происходит через НРД. Для этого НРД собирает данные по замороженным бумагам и их владельцам от российских брокеров и депозитариев. В Euroclear все выглядит иначе: все взаимодействие происходит при посредничестве европейской компании.

Какие брокерские компании подали заявку на разблокировку активов? Практически все крупнейшие российские фирмы: Тинькофф Инвестиции, БКС, «Финам», «Альфа-инвестиции», УК «Альфа-капитал», УК «Первая», «Инвестиционная палата», «Велес-капитал», ВТБ и другие, менее известные.

Как узнать, сколько бумаг сейчас хранится на неторговых счетах? Информацию об этом вам может предоставить ваш брокер: он должен перечислить наименование этих бумаг и пояснить, какие есть ограничения при распоряжении ими. Например, в приложении и личном кабинете Тинькофф Инвестиций заблокированная часть ценных бумаг отображается отдельно, с иконкой замка.

Можно ли сейчас перевести заблокированные бумаги к другому брокеру? Да, это сделать возможно, если мы говорим о переводе ценных бумаг в другой депозитарий внутри НРД. Но там эти бумаги тоже будут заблокированы, так как блокировка коснулась всех без исключения брокеров.

Можно ли сейчас покупать ценные бумаги из майского списка заблокированных акций? Да, можно, так как эти бумаги не должны подпасть под ограничения ЦБ РФ: начиная с 31 мая 2022 года их учет ведется без участия НРД.

Если я куплю иностранные акции, дойдут ли до меня дивиденды? Сейчас российские инвесторы могут получить только выплаты по ценным бумагам, которые хранятся вне счетов НРД. По заблокированным бумагам дивиденды не дойдут, так как они останутся на счетах НРД в Euroclear.

Что будет, если Euroclear и Clearstream откажет в разблокировке активов? У всех участников останется еще одна возможность добиться своего — для этого им в течение 60 дней нужно будет обжаловать это решение в Государственном совете каждой из стран.

Российские инвесторы сделали все от них зависящее, и теперь им остается только ждать решения бельгийского и люксембургского Минфинов в вопросе разблокировки активов. Процесс разморозки затянется на более долгий срок, так как европейские регуляторы сейчас не обременены дедлайном из-за огромного количества запросов, которые зарубежные госорганы не могут обработать оперативно.

15 июня 2023 года Мосбиржа представила следующий шаг. В случае если НРД не удастся найти мирное решение с Euroclear и Clearstream до конца июля 2023 года, российский депозитарий намерен начать судебное разбирательство. А пока компания проводит последние непубличные переговоры с органами ЕС и европейскими регуляторами, чтобы как можно быстрее решить эту проблему.

Новости, которые касаются инвесторов, — в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе происходящего: @investnique.

Блокировка иностранных акций и ценных бумаг

НРД получил лицензии на разблокировку активов у Минфина Бельгии и Минфина Люксембурга.

Про лицензию от Минфина Люксембурга. НРД сообщил, что после консультаций Clearstream с Министерством финансов Люксембурга информация по разблокировке активов существенно изменилась.

Общее разрешение не может быть исполнено для Clearstream как для заявителя, так как оно требует полного прекращения договорных отношений с НРД по всем активам, что, по мнению Clearstream, не представляется возможным.

В качестве альтернативного механизма Минфин Люксембурга рассмотрит вопрос о возможности выпуска лицензий для индивидуальных заявителей по аналогии с Минфином Бельгии.

НРД продолжает работу, направленную на поиск решения по разблокировке активов клиентов, а мы сообщим, как только появятся новости.

Про лицензию от Минфина Бельгии. Деталей исполнения этой лицензии пока нет. Мы на связи с представителями НРД и ждем дальнейших указаний.

Кроме того, Тинькофф подал индивидуальную заявку в Минфин Бельгии на разблокировку активов именно наших клиентов. Пока что мы еще не получили ответа от Минфина Бельгии.

Небольшая часть акций уже разблокирована: с 7 ноября 2022 года инвесторы снова могут совершать с ними сделки. СПБ Биржа договорилась с институциональным инвестором об обмене заблокированных акций на незаблокированные. В списке разблокированных — 674 акций. Наличие компании в списке не означает, что разблокировано 100% ее акций. У большинства компаний разблокирована только часть акций.

Бумаги, доступные для торгов, в портфелях отображаются без иконки замка. Оставшаяся часть акций пока что продолжает находиться на неторговых счетах.

Оставшиеся акции разблокируют, когда международные депозитарии Euroclear и Clearstream возобновят работу с российским Национальным расчетным депозитарием (НРД).

Также СПБ Биржа может продолжить обменивать заблокированные акции на незаблокированные, если найдет новых институциональных инвесторов, согласных на такую сделку. Пока информации о новых сделках нет.

О какой блокировке идет речь?

Под блокировкой части иностранных ценных бумаг подразумевается их перевод на неторговые счета. Это значит, что такие бумаги временно нельзя продать, но инвесторы остаются их полноценными владельцами.

Все российские брокеры были вынуждены перевести определенное количество иностранных ценных бумаг по предписанию Банка России. Перевод был необходим, чтобы защитить инвесторов, так как один из крупнейших международных депозитариев Euroclear приостановил взаимодействие с Национальным расчетным депозитарием (НРД) — организацией, в которой ведется учет ценных бумаг российских инвесторов.

Какие бумаги заблокированы?

Перевод на неторговые счета затронул лишь часть иностранных ценных бумаг, которые торгуются на СПБ Бирже и записи о которых хранятся в Национальном расчетном депозитарии (НРД).

По заявлению СПБ Биржи, полный список заблокированных бумаг будет опубликован позже, при этом большинство акций переведены на неторговые счета лишь частично. Так произошло из‑за того, что часть торгующихся бумаг учитывается через НРД, а другая часть — без участия этого депозитария.

Принцип, определяющий количество и наименование ценных бумаг, которые переведены на неторговые счета, состоит из 2 шагов:

Шаг 1. По каждой акции СПБ Биржа определила долю бумаг, учет которых проходит через НРД.

Шаг 2. Далее у каждого инвестора, на счете которого были ценные бумаги из списка временно заблокированных, часть этих бумаг была переведена на неторговый счет.

Процедура обособления производится в отношении ценных бумаг, находящихся на счетах инвесторов по итогам торгового дня 27 мая 2022 года, включая ценные бумаги, расчеты по которым завершались 31 мая и 1 июня.

В приложении и личном кабинете Тинькофф Инвестиций заблокированная часть ценных бумаг отображается отдельно, с иконкой замка.

Как санкции на НРД повлияют на инвесторов?

Санкции в отношении НРД не влияют на торги на российских биржах, а лишь юридически закрепляют ограничения, введенные европейскими депозитариями еще в марте.

Инвесторы остаются собственниками приобретенных иностранных акций, но временно не могут продать их часть, переведенную 30 мая на неторговые счета по предписанию Банка России. Также по этой части акций временно не будут приходить дивидендные выплаты. Дивиденды копятся на счетах НРД в Euroclear и должны прийти инвесторам после снятия ограничений.

В приложении и личном кабинете Тинькофф Инвестиций заблокированная часть ценных бумаг отображается отдельно, с иконкой замка.

Выплата дивидендов и торговля второй частью ценных бумаг, не переведенной на неторговые счета, будут проходить в штатном режиме.

Также санкции против НРД не повлияют на торговлю валютой. Проведение валютных торгов зависит от решений Московской биржи и Банка России.

Да, вы можете перевести ценные бумаги в другой депозитарий внутри НРД. Однако там эти бумаги тоже будут заблокированы, так как блокировка коснулась всех брокеров в равной степени.

Почему эти акции хранились именно в НРД?

Основным депозитарием по акциям, которые торгуются на СПБ Бирже, выступает СПБ Банк (старое название — Бест Эффортс Банк). Однако конечное место хранения этих ценных бумаг — иностранные вышестоящие депозитарии.

По части ценных бумаг СПБ Банк вел работу с иностранными депозитариями напрямую, а по другой части — через Национальный расчетный депозитарий. Это было необходимо, потому что система управления рисками СПБ Биржи предполагает диверсификацию мест хранения ценных бумаг.

НРД — один из депозитариев-посредников между Euroclear и Бест Эффортс Банком (текущее название СПБ Банк)

Бумаги заблокированы только в Тинькофф?

Нет, бумаги заблокированы у всех российских брокеров, предоставляющих доступ к торгам на СПБ Бирже.

Ограничения касаются ценных бумаг, заблокированных Euroclear, учет и хранение которых осуществляется на счетах НРД. При этом места хранения конкретной ценной бумаги могут различаться у разных брокеров.

Если я продолжу покупать новые ценные бумаги из списка заблокированных, они тоже попадут под ограничения?

• Нет, бумаги, купленные начиная с 31 мая 2022 года, не попадут под эти ограничения, так как их учет будет происходить без НРД.
• В результате решения, принятого Банком России, состоялось полное разделение иностранных ценных бумаг на те, что могут свободно торговаться, и те, что учитываются в НРД и торговаться не могут.
• Торговые операции по всем 1650 эмитентам на СПБ Бирже продолжаются без изменений, но некоторые клиенты временно не могут продать заблокированную часть бумаг из своего портфеля, которая находится на хранении в НРД.

Буду ли я получать дивиденды?

Дивиденды по свободно торгуемой части ценных бумаг — будут, как и раньше, приходить на ваш брокерский счет.

Дивиденды по временно заблокированной части ценных бумаг — будут копиться на счетах НРД в Euroclear. Эти дивиденды должны прийти инвесторам, как только восстановится полноценное взаимодействие между НРД и Euroclear.

Отправка дивидендов была одной из причин разделения бумаг на две части. Основным депозитарием по акциям, которые торгуются на СПБ Бирже, является СПБ Банк (бывшее название Бест Эффортс Банк).

Сейчас он может получать дивиденды только по той части ценных бумаг, которые хранятся вне счетов НРД.

Однако СПБ Банк вел немаркированный учет ценных бумаг, поэтому не знал, кому из инвесторов принадлежат бумаги, хранящиеся в НРД, а кому — остальная часть бумаг.

Перевод части ценных бумаг на неторговые счета разрешил эту проблему. Теперь СПБ Банк сможет распределять поступающие дивиденды между всеми инвесторами и в скором времени возобновит их начисление.

Будут ли учитываться заблокированные бумаги в качестве обеспечения при маржинальной торговле?

Нет, брокер не может принимать заблокированные ценные бумаги в качестве обеспечения при маржинальной торговле, так как такие активы временно нельзя продавать. Другими словами, заблокированная часть бумаг будет исключена из расчетов вашего ликвидного портфеля.

Если заблокированные ценные бумаги находятся на ИИС, смогу ли я его закрыть?

Да, сможете. При закрытии ИИС заблокированные ценные бумаги будут переведены на обычный брокерский счет.

Наличие заблокированных или неторгуемых активов не помешает закрытию ИИС. Но есть три редких исключения:

• активы, по которым не завершены расчеты — обычно на это требуется 2 рабочих дня после покупки или продажи;
• активы, заблокированные из‑за ареста или корпоративных действий, например сплитов или слияний;
• иностранные инструменты, не являющиеся ценными бумагами, например варранты. Что такое варрант

Обычно процесс перевода занимает до нескольких рабочих дней, но иногда может занять и до 30 дней — в это время продать активы не получится даже в случае резкого изменения стоимости.

Будут ли заблокированные акции учитываться при оценке портфеля для расчета платы за обслуживание?

Да, заблокированная часть ценных бумаг учитывается в расчетах объема портфеля, необходимого для бесплатного обслуживания на тарифах «Трейдер» и «Премиум».

Также такие акции будут учитываться в расчетах для получения статуса квалифицированного инвестора.

Как будут проводиться корпоративные действия с заблокированными бумагами?

Выкуп акций и другие корпоративные действия с выплатой денег — деньги будут зачислены на счет НРД в Euroclear или Clearstream, но временно не смогут быть зачислены на брокерский счет инвестора.

Сплит акций будет проходить в штатном режиме. Но бумаги после сплита все равно останутся на неторговом счете.

Консолидация акций проходит с важным нюансом: перед ее проведением стоит привести количество акций к числу, кратному коэффициенту консолидации.

Например, если коэффициент консолидации 20 к 1, то у вас на счете должно быть 20, 40, 60 акций — или другое число, делящееся на 20 без остатка.

Это нужно, так как по условиям депозитарного обслуживания, Тинькофф ведет учет только целых акций, то есть дробные акции начисляться не будут. Чтобы избежать округления начисляемых акций в меньшую сторону без компенсации, заранее позаботьтесь о том, чтобы количество акций делилось на коэффициент консолидации без остатка.

При этом заблокированные и незаблокированные акции между собой не суммируются, так как они учитываются на разных счетах

Например, если у вас 19 заблокированных акций и еще 2 незаблокированные, то при коэффициенте консолидации 20 к 1 нужно либо докупить 18 акций, либо продать оставшиеся 2 незаблокированные акции.

Как рассчитать налог, если я увеличу позицию по частично заблокированным акциям, а затем продам доступное?

Налог с дохода от продажи акций в любом случае будет рассчитываться по методу ФИФО. То есть в налоговом учете проданными в первую очередь считаются те ценные бумаги, которые покупались раньше остальных.

Например, вы купили 2 акции Х по 100 ₽. А через некоторое время — еще 5 акций Х по 150 ₽. Затем они выросли в цене до 200 ₽, и вы решили продать 4 из 7 имеющихся у вас акций.

Для расчета налога будет использоваться цена покупки 4 акций Х, купленных раньше остальных:

1. (100 × 2) + (150 × 2) = 500 ₽ — ваши расходы на покупку 4 акций X, купленных раньше остальных;
2. 200 × 4 = 800 ₽ — ваш доход от продажи 4 акций;
3. 800 − 500 = 300 ₽ — налогооблагаемая база;
4. 300 × 13% = 39 ₽ — сумма налога.

Даже если часть ваших акций Х оказалась временно переведена на неторговый счет, схема для расчета налога никак не изменится. В целях налогового учета заблокированные акции не отличаются от свободно торгуемых.

Как будет работать автоследование на счете с заблокированными бумагами? Будет ли списываться комиссия?

Также заблокированная часть ценных бумаг не будет учитываться при расчете комиссии.

Например, если общая стоимость портфеля составляет 800 $, из которых 230 $ стоят акции, переведенные на неторговые счета, то комиссия будет рассчитываться только с торгуемой части портфеля: 800 − 230 = 570 $.