Здравствуйте, друзья!

Если вы начинающий инвестор и не собираетесь использовать только банковский депозит для приумножения капитала, то рынок дает много возможностей. Одна из них – ПИФы (паевые инвестиционные фонды).

Активно рекламируются управляющими компаниями в качестве безопасного и надежного инструмента для новичка, который не хочет детально вникать в биржевую торговлю.

Но такой ли он на самом деле? Давайте разберемся, что такое ПИФы, как они работают, и выгодно ли их покупать.

Определение и механизм

ПИФ простыми словами – инвестиционный инструмент на принципах доверительного управления, который представляет собой портфель (пирог, коробку, корзину), состоящий из имущества инвесторов для его вложения в акции, облигации, товары, недвижимость и т. д. с целью сохранения и приумножения. Не является юридическим лицом.

ПИФ – это сложенные вместе средства пайщиков, на которые управляющая компания приобретает ценные бумаги или другие активы, разрешенные к покупке по законодательству. УК может действовать только в рамках разработанных правил под строгим контролем Центробанка.

Основные участники:

1. Пайщики – инвесторы, которые вложили деньги или другое имущество (ценные бумаги, недвижимость и пр.) в ПИФ путем покупки паев. Они владеют имуществом фонда в доле, равной купленному паю. Пайщики не указывают руководителям, что купить на эти деньги. Они просто доверяют им воспользоваться передаваемым в управление имуществом и надеются заработать на этом.
2. Управляющая компания (УК) – организация, которая принимает решение о создании ПИФа, осуществляет доверительное управление имуществом в интересах пайщиков, принимает решение о покупке и продаже активов и возвращает деньги участникам по их требованию.
3. Депозитарий – организация, которая хранит имущество фонда и следит за законностью сделок. Без его подписи нельзя совершить операции по покупке и продаже.
4. Банк России осуществляет надзор и контроль за всеми участниками инвестиционного процесса.
5. Регистратор ведет реестр пайщиков и фиксирует их права собственности.
6. Оценщики оценивают имущество, которое передается в ПИФ.

Механизм работы ПИФа:

1. Инвестор выбирает УК и интересующий его фонд из множества существующих на рынке. О критериях выбора мы поговорим позже. Изучает Правила доверительного управления (ПДУ), в которых прописаны условия сотрудничества.
2. Передает свое имущество (чаще всего деньги) в фонд, покупая пай. В ПИФе имущество одного пайщика объединяется с имуществом других участников, и образуется общее имущество, которое принадлежит каждому на праве общей долевой собственности. Пай – это именная ценная бумага, которая и фиксирует это право.
3. УК покупает ценные бумаги и иное имущество на имеющиеся у него в управлении средства. Специалисты компании по фондовому рынку анализируют, прогнозируют, рассчитывают и принимают решение, куда выгоднее всего вложить деньги пайщиков. В идеале приобретенные УК активы должны приносить доход, который выражается в увеличении стоимости пая. Но гарантировать его никто не может.
4. В зависимости от типа фонда пайщик может продать свои паи частному лицу по договору или на фондовой бирже, погасить в УК в любой рабочий день или в определенный период времени.

Первые фонды появились еще в 1924 году в США. Но только в 50-е годы они стали по-настоящему популярными, а до этого инвесторы только присматривались к новому инструменту. Сегодня набирают обороты индексные фонды (ETF), которые уже составили серьезную конкуренцию ПИФам.

Виды

В законе об инвестиционных фондах выделяют следующие виды ПИФов:

1. Открытый – фонд с неограниченным количеством участников. Покупку и продажу управляющей компании пая можно осуществить в любой рабочий день. Доходность ОПИФов может быть ниже других видов, потому что УК вкладывает средства в высоколиквидные активы, чтобы иметь возможность вернуть деньги по первому требованию пайщика.
2. Закрытый – войти в такой фонд можно только в день его образования или в дополнительное время выдачи паев, а выйти и погасить их до истечения срока действия договора нельзя. Как правило, имеют высокий порог входа и доступны крупным инвесторам. Создаются для определенных целей, например, инвестирование строительства недвижимости.
3. Интервальный связан с покупкой и продажей паев в определенные интервалы времени, но не реже 1 раза в год. В отличие от открытых могут позволить себе более рискованные вложения, т. к. нет необходимости быть всегда готовым к погашению.
4. Биржевые – ПИФы, которые торгуются на фондовой бирже. Яркий представитель, который все больше и больше захватывает инвестиционный рынок и рекомендуется финансовыми экспертами для использования новичками, – ETF.
5. Комбинированный появился в 2016 году. В него включают любое имущество, кроме денег: недвижимость, ценные бумаги, антиквариат, товары, драгоценные металлы и т. д. Активы хранятся в депозитарии.

В открытые и интервальные ПИФы инвесторы могут вкладывать только деньги. В закрытые и биржевые – деньги и иное имущество (ценные бумаги, недвижимость и пр.).

По объектам вложения средств различают ПИФы:

1. акций;
2. облигаций;
3. смешанные;
4. денежного рынка;
5. товаров (недвижимость, золото);
6. индексные.

Вознаграждения УК

1. Надбавка – комиссия, которую берет УК при покупке инвестором пая. Ее размер может быть до 1,5 % от суммы сделки. Например, цена пая 1 000 руб. Но вы его купите за 1 015 руб.
2. Скидка – комиссия при погашении пая, может быть до 3 %. Конкретный размер зависит от срока владения ценной бумагой.
3. Расходы на управление – вознаграждение самой УК, оплата услуг депозитария, регистратора, аудитора, оценщика (до 5 % от СЧА).

Расчет доходности

Еще раз акцентирую ваше внимание на том, что доходность ПИФа негарантированная. Вложение в покупку паев – рискованные инвестиции. Вы можете заработать значительно больше, чем инфляция или депозит в банке, но можете получить 0 или уйти в минус.

Цена пая меняется ежедневно, зависит от активов, в которые УК вложила имущество пайщиков. Все стороны сделки заинтересованы, чтобы стоимость росла. В открытых фондах рыночная цена публикуется ежедневно, в биржевых ее можно отследить в режиме реального времени на сайте Мосбиржи. Закрытые и интервальные публикуют информацию о цене реже, раз в месяц.

Базовые показатели ПИФа:

1. Стоимость чистых активов (СЧА) – это стоимость имущества, рассчитывается как разность между стоимостью активов и стоимостью предстоящих платежей. Зависит от изменения цены активов, входящих в фонд, и от количества пайщиков.
2. Расчетная стоимость пая – отношение СЧА к количеству паев. В зависимости от того, как изменяется цена активов, образующих данный фонд, так меняется и расчетная стоимость ценной бумаги.

Инвестор зарабатывает на ПИФе при продаже своих паев. Нельзя забывать о налогах. Резиденты РФ платят 13 % с полученной прибыли при продаже, нерезиденты – 30 %. Но есть льготы: если вы владеете паями 3 и более лет, а прибыль не превышает 3 млн рублей, налог не взимается.

Рассмотрим на примере, как рассчитать доход инвестора.

У вас есть капитал 500 000 руб. Вы решили вложить их в ПИФ. Стоимость 1 пая – 1 000 руб., но при покупке УК взяла комиссию в 1 %. Следовательно, вы приобретете:

500 000 / (1 000 * 1,01) = 495 паев

Налогообложение будет зависеть от того, как быстро вы решите продать ценные бумаги. Если через 2 года, то придется заплатить НДФЛ 13 %. Допустим, стоимость пая выросла и стала равна 1 300 руб., а комиссия при продаже УК – 1 %.

Тогда ваша прибыль составит:

495 паев * 1 300 руб. * 0,99 = 637 065 руб.

• 637 065 – 500 000 = 137 065 руб.
• Налог = 137 065 * 0,13 = 17 818,45 руб.
• Таким образом, на руки вы получите: 637 065 – 17 818,45 = 619 246,55 руб.
• Фактическая доходность = (619 246,55 – 500 000) / 500 000 * 100 % = 23,8 %
• Если вы гасите свои паи через 3 года, тогда не платите НДФЛ, и доходность будет выше.

Критерии выбора фонда

Разберемся, с чего начать выбор фонда.

Шаг 1. Определите срок, на какой вы хотите вложить деньги. Если они могут вам понадобиться в любой момент, тогда лучше выбирать открытые или биржевые фонды. Если в течение 5 и более лет вы не планируете погашать паи, тогда можете вложить в интервальные или закрытые. Риски выше, но и доходность больше.

Шаг 2. Изучите рейтинги УК и конкретных фондов по СЧА, доходности, размеру комиссий. Мы предлагаем для анализа несколько рейтингов по состоянию на август – сентябрь 2019 года. Еще больше информации на сайте НАУФОР (Национальная ассоциация участников фондового рынка). Сравнение нескольких фондов между собой можно провести с помощью фильтра.

Важно! Разница в комиссии даже в 1 – 2 % может серьезно сказаться на ваших доходах.

1. Топ-10 фондов по доходности за 5 лет.
2. Топ-10 фондов по СЧА.

Читайте также:  Оплата электроэнергии в снт

Шаг 3. Изучите активы, которые приобретает УК на деньги пайщиков. Оцените свою готовность к риску и выберите консервативные, умеренные или агрессивные фонды.

Шаг 4. Проверьте лицензию УК на сайте Центробанка.

Преимущества и недостатки

Знаю многих инвесторов, особенно начинающих, которые не захотели изучать все плюсы и минусы доверительного управления, вложили деньги в ПИФ и через пару лет разочаровались в таком способе инвестирования. В моих будущих материалах мы еще подробнее будем говорить о преимуществах биржевых индексных фондов перед ПИФом. Именно этот инструмент сегодня рекомендуют финансовые консультанты пассивным инвесторам.

Итак, преимущества ПИФов:

1. Деньги инвесторов и активы хранятся на специальных счетах, отделены от счетов управляющей компании под жестким контролем государства. В этом случае риск потерять свои средства минимальный.
2. Невысокий порог входа, что немаловажно для начинающего инвестора.
3. Большой выбор фондов (на август 2019 года 236 штук), можно подобрать под свои финансовые цели и ожидания риска.
4. Возможность диверсифицировать вложенные средства по различным классам активов, тем самым снижая риск и повышая доходность портфеля.
5. Доходность может быть значительно выше, чем по депозитам в банках (но может быть и ниже).
6. Активами управляют профессионалы со специальным образованием. Они не меньше вкладчиков заинтересованы в минимизации рисков и максимизации прибыли.

Недостатки:

1. Средства пайщиков не застрахованы в системе страхования вкладов, как депозиты в банках.
2. Получение дохода никто не гарантирует. И даже имеющаяся доходность за предыдущие годы не определяет ее в будущем.
3. Эффективность управления зависит от профессионализма УК, иногда с этим возникают серьезные проблемы.
4. Высокие комиссии по сравнению с индексными фондами. Статистика показывает, что они растут.
5. Доступ в закрытые ПИФы обычным инвесторам практически закрыт. Порог входа высокий, от нескольких миллионов рублей.
6. Оценщиков, аудиторов, депозитарий нельзя назвать независимыми участниками. Они получают вознаграждение от УК, поэтому в спорных ситуациях могут быть на ее стороне, а не на стороне пайщика.

Заключение

ПИФ – один из самых доступных инструментов пассивного инвестирования, но у него есть серьезные недостатки. Для новичков сегодня доступны менее рискованные и понятные инструменты. Если вы в начале пути, то советуем не торопиться, как бы вас не уговаривала управляющая компания вложить деньги.

Удачи на пути инвестирования! Главный миф, что инвестиции – это сложно. Это просто, надо только проявить немного терпения, все изучить и не вступать в сомнительные авантюры. Тогда все получится.

Что такое паевый инвестиционный фонд? ПИФ или акции — что выбрать? | РБК Инвестиции

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) – это инвестиция, защищенная от резких взлетов и обвалов. В составе ПИФа может быть множество акций и облигаций разных компаний, а управлением активами занимаются опытные трейдеры

пользователя Herve Boinay с сайта flickr.com

Помимо акций, облигаций, валюты и банковских депозитов инвестор может вложить деньги в ПИФ 
 — паевой инвестиционный фонд. Такой фонд защищает инвестора от значительного падения цен, а также перекладывает часть ответственности на профессиональных управляющих. Вот как это работает.

Если облигация 
 — это долговая расписка, а акция — свидетельство о доле собственности в компании, то пай — это документ, который свидетельствует о праве на долю в имущественном фонде. Такой фонд формируется из взносов участников специально с инвестиционной целью. Именно поэтому такой фонд называется паевым инвестиционным фондом (ПИФом).

С точки зрения законодательства, ПИФ — коллективный инвестиционный имущественный комплекс. Пай представляет собой ценную бумагу, удостоверяющую право собственности на часть имущества фонда. Каждый пай наделяет владельца одинаковым объемом прав.

ПИФ не является юридическим лицом, а имущество фонда передано в доверительное управление специальной организации: профессиональному участнику рынка ценных бумаг 
 — управляющей компании.

Управляющая компания вкладывает средства фонда не в одну ценную бумагу, а в целый спектр отдельных финансовых и инвестиционных активов. Такими активами могут быть, например, акции (в этом случае говорят, что это ПИФ акций), облигации (ПИФ облигаций), ипотечные закладные (ипотечные фонды), художественные ценности (фонды художественных ценностей) и другие инструменты.

Также управляющая компания может вкладывать средства фонда частично в акции, частично в облигации, а частично в другие инструменты. В этом случае ПИФ называется фондом смешанных инвестиций. Привлекая деньги в ПИФ через размещение паев, управляющая компания обязана опубликовать характер активов фонда.

Стоимость имущества фонда изменяется благодаря получению дивидендов по акциям, процентов по облигациям, а также из-за изменения рыночной стоимости активов, в которые вложены средства фонда. Соответственно изменяется стоимость пая.

Стоимость пая равна стоимости имущества, деленную на количество паев фонда.

Если рыночные котировки ценных бумаг, составляющих имущество ПИФа, растут, то растет стоимость имущества фонда, и, соответственно, стоимость пая. Верно и обратное: стоимость имущества ПИФа снижается из-за падения котировок. В этом случае стоимость пая тоже уменьшается.

Чтобы этого не допустить, управляющая компания может оперативно менять состав имущества фонда, что часто позволяет если и не избежать потерь полностью, то, по крайне мере, их минимизировать.

Как заработать на покупке пая

Доход инвестора складывается из разницы стоимости пая.

Если управляющая компания размещает средства в растущие активы, управляет фондом так, что средства перекладываются из снижающихся активов в растущие, если фонд от вложений получает дивиденды 
или купоны, то имущество фонда будет увеличиваться. Соответственно, на каждый пай будет приходиться большая сумма активов фонда и стоимость пая будет расти.

Говоря кратко, основные преимущества вложения в ПИФ — доступность и снижение риска вложений.

Допустим, инвестор хотел бы купить себе в портфель акции нескольких компаний, в числе которых ЛУКОЙЛ, «Башнефть», «Трансконтейнер» и «Фосагро». Для покупки хотя бы одной из этих акций потребуется несколько тысяч рублей.

Чтобы сформировать портфель из этих четырех акций (по одной каждого эмитента 
), потребуется около 14 тыс. руб.

В то же время на меньшую сумму можно купить пай ПИФа, активы которого состоят из гораздо большего ассортимента акций — в том числе тех, которые недоступны для покупки инвестору с небольшим капиталом.

Как именно происходит снижение рисков

Если не произносить непонятное слово « диверсификация 
», то снижение риска можно описать поговоркой «не держите все яйца в одной корзине». Вложение активов фонда не в один финансовый инструмент (то есть в акции или облигации одной компании), а сразу в несколько дает эффект распределения инвестиций по разным «корзинам». В итоге результат инвестиций некоторым образом усредняется.

С одной стороны, это не дает получить такую же доходность, какую мог бы обеспечить бурный рост одной ценной бумаги.

С другой стороны, позволяет избежать тех убытков, которые инвестор понес бы в случае покупки самой подешевевшей акции из портфеля.

А поскольку как удачное, так и неудачное вложение изначально связаны с некоторой долей неопределенности и риска, то в целом инвестиции 
имущества фонда в различные активы защищают инвесторов от слишком больших потерь.

Кроме того, к положительным сторонам ПИФа стоит отнести профессиональное управление активами управляющей компанией. Зачастую у инвестора нет возможности, времени, опыта и знаний для управления своим портфелем.

Управляющая компания со штатом лицензированных сотрудников под надзором Центрального Банка занимается управлением активами фонда постоянно. Такие люди отслеживают все важные новости и изменения, происходящие с компанией, и могут вовремя «сбросить» бумаги, потерявшие привлекательность.

Какие недостатки есть у ПИФов

Пожалуй, основной недостаток ПИФа — постоянно выплачиваемое вознаграждение управляющей компании. Размер комиссии может колебаться от 0,5% до 5% стоимости чистых активов фонда. При этом вознаграждение выплачивается даже тогда, когда стоимость активов снижается. Иными словами, инвестор на стабильной основе платит управляющему без гарантии собственного заработка.

Второй недостаток — наличие надбавок и скидок. Они применяются для возмещения расходов по выдаче и погашению инвестиционных паев. При первичной выдаче паев управляющая компания или агент удерживает дополнительные к стоимости пая деньги — так называемую надбавку. Размер надбавки не может превышать 1,5% от стоимости пая.

При погашении пая управляющая компания также удерживает деньги — но теперь они называются скидкой. Размер скидки не может превышать 3% от стоимости пая.

Другой отрицательный момент инвестиций в ПИФ может обнаружиться при затяжном падении цен на фондовом рынке. Управляющие компании ПИФов не имеют права распродать все акции; они могут продать только часть активов.

Центральный банк требует соблюдения оговоренной в инвестиционной декларации фонда о структуре активов.

Поэтому стоимость паев фонда может снижаться несмотря на все усилия управляющей компании — просто из-за действующих в России законов

Если активы фонда состоят из биржевых ценных бумаг, то цена пая, как правило, держится в течение одного торгового дня и определяется по цене закрытия торгов предыдущего дня.

Если активы состоят из небиржевых инструментов, то стоимость имущества пая оценивается независимыми оценщиками и может держаться неизменной более длительный срок.

Либо стоимость рассчитываться по истечении определенного срока.

В связи с этим ПИФы бывают открытые, интервальные и закрытые. Пай открытого фонда можно купить и продать по цене, рассчитанной исходя из стоимости активов фонда, практически в любой момент. Активы открытого фонда являются, как правило, биржевыми товарами.

Паи интервальных фондов можно купить только в определенные заранее объявленные промежутки времени. Как правило, имущество интервальных фондов состоит из активов, переоценка которых возможна с некоторой периодичностью.

Наконец, если имущество фонда состоит из активов, чья оценка проводится экспертами и (или) представляет собой трудоемкий процесс, то такой ПИФ чаще всего будет закрытого характера (ЗПИФ — закрытый паевой инвестиционный фонд). Паи закрытого фонда не являются торгуемым товаром. Такой пай можно приобрести только при размещении и погасить по истечение срока существования фонда.

Надо заметить, что ПИФы имеют и другие аспекты разделения. Существуют ПИФы для квалифицированных инвесторов (профессиональных участников фондового рынка) и общедоступные ПИФы.

Перечень активов ПИФов регламентируется центральным банком. Активы для общедоступных ПИФов имеют более надежный характер — облигации и акции с определенным кредитным рейтингом и другими характеристиками надежности. Квалифицированным инвесторам центральный банк позволяет рисковать больше — а значит, в такие фонды может попадать и так называемый «неликвид».

Стратегия для снижения рисков инвестора, когда в инвестиционный портфель приобретаются разнообразные активы и независимые друг от друга биржевые инструменты. При правильной диверсификации общий риск инвестора будет уменьшаться, а потенциальная доходность — повышаться. Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее Паевый инвестиционный фонд, а сокращенно ПИФ, является инструментом, при котором инвестор помещает свои средства в фонд и получает за это «кусок» всех активов и, соответственно, прибыли. Подробнее

Паевые инвестиционные фонды. Управление, деятельность

Цель деятельности любого коммерческого объединения – извлечение прибыли. Денежные средства можно получить различными путями. Одним из них является инвестирование.

Ограничение этого способа очевидно: чтобы получить большую прибыль, нужно вложить много средств, которых у инвестора может не быть. Выходом из положения является объединение усилий и ресурсов группы инвесторов.

Именно с целью объединения и создается паевой фонд.

Вопрос: Необходимо ли уплачивать государственную пошлину за государственную регистрацию ограничения (обременения) права долевой собственности владельца ПИФа на недвижимое имущество, полученное в процессе управления ПИФом, в виде доверительного управления?
Посмотреть ответ

Что собой представляет паевой инвестиционный фонд (ПИФ)?

ПИФ – это капитал, созданный путем соединения вкладов участников. Вложения направляются в фонд для инвестирования с последующим извлечением прибыли. К примеру, вкладчики направляют средства в банк. Банковское учреждение использует полученные средства для инвестирования, а затем возвращает деньги клиентам с процентами. По схожей схеме работает и ПИФ.

Однако есть весьма существенное отличие – невозможность предугадать размер дохода. Если банк обещает клиентам фиксированный процент, то прибыль от участия в фонде определить сложно. Расчет предполагаемого дохода осуществляется на основании финансовых параметров фонда.

Невозможность прогнозов, а также вероятность убытков – это минус, но есть также и плюс: возможность получения большей прибыли.

Вопрос: В каком размере уплачивается госпошлина при передаче управляющей компанией прав и обязанностей по договору доверительного управления ПИФом другой управляющей компании?
Посмотреть ответ

Во что инвестирует ПИФ?

Для приумножения средств, которые были вложены в фонд, ПИФ инвестирует средства в прибыльные предприятия. Рассмотрим наиболее распространенные объекты инвестирования:

• валюта;
• ценные бумаги;
• объекты недвижимости;
• венчурный рынок;
• стартапы.

Инвестироваться средства могут в любые проекты, из которых можно извлечь прибыль. Как правило, определенный фонд инвестирует в определенный проект.

Вопрос: Возникает ли база по налогу на прибыль при передаче ценных бумаг в доверительное управление закрытому паевому инвестиционному фонду (п. 2 ст. 280 и пп. 2 п. 1 ст. 277 НК РФ)?
Посмотреть ответ

Разновидности паевых фондов

Выделяют следующие формы ПИФов:

1. Открытые. Пайщик может вернуть свои средства, вложенные в ПИФ, в любое время. Возврат средств предполагает автоматическое окончание действия соглашения о доверительном управлении. Это наиболее распространенная форма ПИФов. Такие фонды принимают участников с небольшими суммами.
2. Интервальные. Право на возврат своей доли ограничено. Управляющая компания устанавливает определенные промежутки времени. К примеру, 14 дней. По их истечении участники могут получить средства. Как правило, право на возврат предоставляется пару раз в год. Интервалы зафиксированы в договоре на доверительное управление.

Особенности заключения и действия договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом

3. Закрытые. Инвестирование в такие ПИФы предполагает наибольшие риски. Создаются такие фонды специально для инвестирования в определенный проект. Вернуть средства раньше заданного срока невозможно. Срок этот составляет от 1 года до 15 лет. Для управляющих компаний создание закрытых фондов наиболее выгодно. Связано это с тем, что исключается неожиданный отток средств. Такие фонды подходят для среднесрочных и долгосрочных инвестиций.

Фонды подразделяются на виды в зависимости от того, куда именно направляются средства участников. К примеру, могут быть венчурные фонды, фонды недвижимости.

К СВЕДЕНИЮ! Наиболее распространенные формы фондов в РФ – открытые и интервальные ПИФы, инвестирующие средства в ценные бумаги.

Виды пайщиков

Виды пайщиков определяются на основании ФЗ от 29.11.2001 г. №156:

1. Квалифицированные инвесторы. Это могут быть как ФЛ, так и ЮЛ. Участники имеют право самостоятельно оформлять инвестиционные сделки. К примеру, пайщик может сам покупать ценные бумаги.
2. Обычные инвесторы. Задача этих пайщиков – только вклад средств в ПИФ. В дальнейшем инвестированием занимается только УК.

Как правило, пайщиками являются обычные инвесторы.

Структура ПИФов

Глава фонда – это управляющая компания. Ее функция – инвестирование средств и извлечение прибыли. Именно УК выбирает объекты инвестирования. ПИФ не является юридическим лицом.

ЮЛ считается именно управляющая компания. Фонд функционирует на основании нормативных актов. Управляющая компания для осуществления своей деятельности должна получить лицензию.

Получению лицензии предшествует аттестация, в которую входит множество этапов.

УК имеет ограниченные полномочия. Она может только инвестировать с целью извлечения прибыли. Деньги не могут направляться на другие цели. Для контроля над управлением средствами используются депозитарии.

Это ЮЛ, которые ответственны за хранение средств на счетах участников. Депозитарии контролируют правомерность деятельности УК. Если обнаружены нарушения, ЮЛ направляют обращение в Федеральную комиссию.

Структура ПИФа включает в себя регистраторы. Это ЮЛ, ответственные за регистрацию сделок. Регистраторы же вносят коррективы в реестры паев.

Особенности деятельности ПИФов

Паевой инвестиционный фонд приобретает активы по определенной стоимости, а спустя время продает их по более высокой стоимости. Таким образом формируется капитал.

ВАЖНО! Деятельность ПИФа предполагает проведение расчетов годового процента. Однако эти расчеты достаточно условны. Участник фонда не получает процент на свой вклад.

Доход предполагает увеличение стоимости пая. Информация о стоимости доли обновляется каждый день. Если это интервальный фонд, данные обновляются раз в месяц. Рассчитать стоимость долей достаточно просто.

Нужно просто разделить общую стоимость активов на число долей.

Налогообложение

Рассмотрим основные особенности налогообложения паевого фонда:

1. Налоги начисляются только тогда, когда участник забирает свои средства из фонда. Долей в ПИФ можно владеть в течение нескольких лет. В этот период налоги уплачивать не нужно. Налогообложение происходит один раз – в момент реализации доли.
2. Ставка налогов зависит от статуса плательщика. Если это резидент страны, ставка составляет 13% от дохода. Если это нерезидент страны, ставка будет равна 30%.
3. Если участник не получил никакой прибыли от вклада средств в ПИФ, то и налогообложения не происходит.

Ответственность за расчет подоходного налога и его уплату несет управляющая компания.

Создание паевого фонда

Особенности создания ПИФа зависят от его типа. Однако различия незначительны. Рассмотрим этапы создания фонда на примере закрытого ПИФа:

1. Подача заявления, ПДУ и документов об учредителях в ФСФР в целях государственной регистрации. Регистрация займет месяц.
2. Утверждение бумаг, регламентирующих деятельность фонда.
3. Аккредитация, если в фонде участвуют квалифицированные инвесторы.
4. Открытие транзитного, расчетного, лицевого и текущего счета.
5. Открытия счета компании под хранение ценных бумаг.
6. Прием вкладов в состав фонда.
7. Передача паев инвесторам-вкладчикам.
8. Утверждение отчета об окончании создания ПИФ. Нужно сделать это не позже 5 суток с даты выдачи паев вкладчикам.
9. Направление в СФР ЦБ отчетности и изменений в правилах доверительного управления. Сделать это требуется не позже 5 суток с даты выдачи паев вкладчикам.
10. Регистрация изменений в правилах. Проводится в течение 5 суток с даты подачи документации ФСФР.
11. Заключительный этап – публикация сведений об изменениях в правилах. Сделать это нужно на протяжении 10 суток с даты подачи документов на регистрацию в СФР.

Прекращение деятельности ПИФ

Прекращение деятельности фонда регламентируется 5 главой ФЗ №156. Это сложная процедура, предполагающая данные шаги:

1. Погашение задолженностей перед кредиторами.
2. Если была аннулирована лицензия, прекращением деятельности занимается депозитарий.
3. За деятельность по прекращению деятельности положено вознаграждение. Размер его зависит от правил доверительного управления конкретного ПИФ.

Лицо, ответственное за прекращение деятельности, обязано:

1. В течение 5 дней уведомить о своих действиях ЦБ.
2. Опубликовать сообщение о закрытии фонда.
3. Проявить инициативу по нахождению кредиторов.

Инициатива по обнаружению кредиторов нужна для того, чтобы ПИФ выплатил все свои задолженности.

Законодательство о паевых инвестиционных фондах

• Общие положения
• Присоединение к Договору доверительного управления
• Имущество Фонда
• Инвестиционный пай
• Деятельность управляющей компании
• Контроль и учет
• Государственное регулирование
• Состав и структура активов
• Раскрытие информации
• Прочие вопросы
• Заключение

Общие положения

Общие положения о доверительном управлении имуществом определены главой 53 Гражданского кодекса Российской Федерации. Согласно ст.1012 ГК РФ особенности доверительного управления паевыми инвестиционными фондами устанавливаются законом – Федеральным законом «Об инвестиционных фондах» (далее – Закон).

Статьей 10 Закона  введено  понятие паевого инвестиционного фонда: «паевой инвестиционный фонд – обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией». Установлено, что паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом. Ни одно лицо, за исключением управляющей компании паевого инвестиционного фонда, не вправе привлекать денежные средства и иное имущество, используя слова «паевой инвестиционный фонд» в любом сочетании.

В соответствии со ст.11 Закона  условия договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом  определяются управляющей компанией в стандартных формах –  Правилах доверительного управления паевым инвестиционным фондом, которые подлежат согласно ст.

19 Закона обязательной  регистрации федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг (также подлежат регистрации  все изменения и дополнения в правила доверительного управления паевым инвестиционным).

Порядок регистрации Правил доверительного управления установлен Положением о регистрации правил доверительного управления паевыми инвестиционными фондами и изменений и дополнений в них.

Статьей 17 Закона установлены требования к содержанию Правил доверительного управления, а также предусмотрено, что правила доверительного управления паевым инвестиционным фондом должны соответствовать типовым правилам, которые утверждены Правительством Российской Федерации.

Если  Правила доверительного управления паевым инвестиционным фондом  не предусматривают права владельца инвестиционных паев требовать от управляющей компании прекращения договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом до истечения срока его действия, такой фонд называется закрытым паевым инвестиционным фондом. «в начало…»

Присоединение к Договору доверительного управления

Условия договора доверительного управления могут быть приняты учредителем доверительного управления только путем присоединения к указанному договору (Правилам доверительного управления Фондом) в целом.

Присоединение к договору доверительного управления паевым инвестиционным фондом осуществляется путем приобретения инвестиционных паев паевого инвестиционного фонда, выдаваемых управляющей компанией, осуществляющей доверительное управление этим паевым инвестиционным фондом. Порядок выдачи, погашения и обмена инвестиционных паев  закреплен главой IV Закона.

Требования к срокам приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев установлены Постановлением ФКЦБ Заявки на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев в соответствии с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом подаются в управляющую компанию и (или) агентам по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев этого паевого инвестиционного фонда, требования к деятельности которых установлены ст. 27–28 Закона, а также Постановлением ФКЦБ при Правительстве РФ от 19.06.1996 № 12.   «в начало…»

Имущество Фонда

Законом установлено, что учредитель доверительного управления передает имущество управляющей компании для включения его в состав паевого инвестиционного фонда с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления.

Инвестиционный фонд

Инвестиционный фонд – имущественный комплекс, находящийся в собственности акционерного общества либо в общей долевой собственности физических и юридических лиц. Распоряжается инвестиционным фондом управляющая компания в интересах инвестора.

Основная задача инвестиционных фондов – обеспечить доступ на рынок ценных бумаг для непрофессионалов, привлечь деньги рядовых инвесторов в экономику. При этом управление активами осуществляется лицензированными профессиональными участниками рынка.

Инвестиционные фонды в России создаются и управляются на основании Федерального закона № 156-ФЗ от 29 ноября 2001 года «Об инвестиционных фондах».

Инвестфонды бывают двух видов в зависимости от формы создания: акционерные и паевые.

Акционерный инвестиционный фонд – это открытое акционерное общество, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование имущества.

Акционерный инвестиционный фонд размещает обыкновенные акции. То есть для того, чтобы стать участником фонда, вложить в него денежные средства, необходимо купить его ценные бумаги.

А чтобы выйти из участников – продать эти акции на открытом рынке, например на бирже.

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) не является юридическим лицом. Закон «Об инвестиционных фондах» определяет его как «обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление».

Для того чтобы стать инвестором ПИФа, необходимо купить пай у управляющей компании. Паи оформляются в виде именных ценных бумаг, подтверждающих принадлежность инвестору доли в чистых активах фонда.

Управляющая компания по установленным правилам фонда продает и выкупает эти паи.

В свою очередь, ПИФы подразделяются на открытые, интервальные и закрытые.

Управлением инвестиционными фондами может заниматься только профессиональный участник рынка ценных бумаг – управляющая компания, имеющая соответствующую лицензию.

По объектам инвестирования инвестиционные фонды можно подразделить на фонды акций, фонды облигаций, смешанные фонды. Также существуют отраслевые фонды – специализирующиеся на таких направлениях, как инвестиции в нефтегазовый комплекс, машиностроение и т. п.

Индексные фонды – это паевые фонды, инвестиционный портфель которых аналогичен фондовому индексу. Индекс формируют ценные бумаги компаний – лидеров рынка, поэтому риск таких инвестиций невысок.

Фонды недвижимости создаются, как правило, в форме закрытых фондов, так как реализация объектов строительства может занять значительно больше времени, чем продажа ликвидных ценных бумаг.

Кроме того, современное законодательство выделяет в отдельную группу так называемые фонды для квалифицированных инвесторов. К этой категории относятся хеджевые фонды, имеющие значительно большую юридическую свободу в выборе объектов для инвестирования вплоть до использования производных ценных бумаг.

Пока в нашей стране не получили достаточного распространения, но в развитых странах существуют также венчурные фонды, задача которых — поддерживать компании и перспективные проекты на начальном этапе.