Правила

Проф участники рынка ценных бумаг

  • Профессиональные участники рынка ценных бумаг
  • Профессиональными участниками рынка ценных бумаг называют юридические и физические лица, которые ведут официальную предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг.
  • Их условно можно рассматривать, как 8 условных групп:
  1. Профессиональные трейдеры.
  2. Брокерские компании, которые являются посредниками между продавцами и покупателями.
  3. Дилеры — они торгуют ценными бумагами исключительно от своего имени и за свой счет.

  4. Компании, которые принимают деньги инвесторов в управление и торгуют от их имени.
  5. Регистраторы — ведут списки (реестры) ценных бумаг.
  6. Депозитарии — учитывают и хранят ценные бумаги, на что имеют полномочия от участников рынка.

  7. Клиринговые организации — ведут бухгалтерский учет и отчетность по торговым операциям с ценными бумагами.
  8. Организаторы рынка (например, фондовая биржа) – создают благоприятные условия для ведения торговли ценными бумагами.

Требования, которые предъявляются к профессиональным участникам рынка — иметь лицензию на ведение своей деятельности.

Всех участников рынка можно ещё разделить по другому принципу на 3 большие группы:

  • Инвесторы;
  • Эмитенты;
  • Посредники между ними.

Проф участники рынка ценных бумаг

Эмитенты — предприятия, которые выпускают ценные бумаги и продают их. А инвесторы покупают и становятся новыми владельцами.

Профессиональные участники отличаются тем, что имеют лицензию и участвуют в торгах как посредники или организаторы. Вот о них сейчас и поговорим подробнее.

Брокеры

Они совершают сделки с акциями и другими бумагами от имени клиентов и за их счет, но могут выступать и от своего имени. В зависимости от характера сделок, брокеры могут быть поверенными, комиссионерами и действовать по доверенности в соответствии с договором.

Дилеры

Они ведут торговлю от своего имени и за свой счет, публично объявляя цены на покупку и продажу конкретных ценных бумаг с обязательством купить/продать по объявленным ценам. Быть дилером может только юридическое лицо.

У дилера есть право объявлять другие значимые условия договора типа минимального или максимального количества бумаг в сделке, срок действия текущей цены.

Деятельность по доверительному управлению ценными бумагами

Ниже речь пойдёт о доверительном управлении. Таких участников рынка называют управляющими. Это не требует наличия лицензии.

При этом доверительное лицо оперирует:

  • акциями, облигациями и другими ценными бумагами;
  • деньгами, которые доверены с целью инвестирования;
  • деньгами и ценными бумагами, которые приобретаются в процессе доверительной торговли.

Депозитарии

Они оказывают услуги по хранению, расчетам результатов сделок или переходу прав на бумаги. Их деятельность регулируется договором.

Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг

Тех, кто ведет реестрыназывают регистраторами или держателями реестра. Они собирают, фиксируют, обрабатывают и хранят данные в реестрах, а также предоставляют информацию владельцем ценных бумаг. Заниматься этим могут только юридические лица.

Регистраторы не имеют права торговать бумагами эмитента, если их владельцы значатся в реестрах, которые они ведут.

Реестры — это списки зарегистрированных владельцев акций, облигаций и других ценных бумаг, где указывается количество бумаг, категория и их номинальная стоимость.

Услуги клиринга

Клиринговые организации обязуются собирать, сверять и корректировать информацию по взаимным обязательствам, вести расчеты по поставкам ценных бумаг.

Проф участники рынка ценных бумаг

Межрыночные и внутрирыночные участники

Межрыночные участники координируют или обслуживают работу нескольких финансовых рынков одновременно. К ним относятся инвестиционные группы, которые вкладывают деньги в разные активы — валюта, недвижимость, ценные бумаги. К ним, также, относятся агентства и частные специалисты, оказывающие услуги по информированию участников рынка.

К внутрирыночным участникам относятся лица, преимущественно работающие на рынке ценных бумаг. Они могут быть как профессиональными участниками рынка, так и непрофессиональными.

  1. Проф участники рынка ценных бумаг
  2. Могут ли профессиональные виды деятельности на финансовых рынках совмещаться?
  3. Запросто, но в рамках нормативно-правовых актов.
  4. Например: закон не допускает сочетать ведение реестра с другой профессиональной деятельностью на финансовом рынке.
  5. Работу брокеров, дилеров, депозитариев и управляющих вполне может выполнять одна организация.
  6. Депозитарии могут сочетать свою деятельность с выполнением функций клиринговых компании.

Контроль за профессиональными участниками рынка

На территории Российской Федерации работа профессиональных участников рынка попадает под контроль банка России, который выдаёт лицензии 2 видов:

  • лицензия, позволяющая быть профессиональным участником рынка ценных бумаг
  • лицензия на право проводить торги

Это тот базовый минимум, который необходимо знать каждому трейдеру и инвестору об участниках рынка. А если хотите двигаться постепенно и систематически — посмотрите программы и курсы от Александра Герчика, выбирайте то, что необходимо именно вам.

Результаты в трейдинге индивидуальны и зависят от опыта и личной дисциплины. Улучшить свои навыки и дисциплину можно на нашем Курсе: «Трейдинг Основы»

Подписывайся на рассылку!

которую можно будет настраивать из личного кабинета

Кто такие профессиональные участники рынка ценных бумаг | Азбука трейдера

  • Юридические лица,
    деятельность которых связана с
    организацией оборота ценных бумаг и
    осуществляется на основании специального
    разрешения выданного соответствующими
    регулирующими органами (в нашей стране
    это лицензия ЦБ РФ), именуются
    профессиональными участниками рынка
    ценных бумаг.
  • СОДЕРЖАНИЕ

Проф участники рынка ценных бумаг

К основным видам
деятельности, которыми занимаются
профессиональные участники рынка ценных
бумаг, относятся:

  1. Деятельность в виде
    посредника в заключении сделок с ценными
    бумагами согласно распоряжениям своих
    клиентов (и за их счёт). Или, другими
    словами, брокерская деятельность;
  2. Деятельность по
    покупке и продаже ценных бумаг за свой
    счёт посредством выставления собственных
    котировок. Другими словами — дилерская
    деятельность;
  3. Деятельность по
    формированию портфеля ценных бумаг
    для своих клиентов и по управлению им.
    Другими словами — доверительное
    управление;
  4. Деятельность по
    проведению взаиморасчётов между всеми
    участниками рынка ценных бумаг. Другими
    словами — клиринг;
  5. Организация хранения
    ценных бумаг как в электронном так и в
    физическом виде (для бумаг выпускаемых
    в документарной форме), а также учёт
    смены их текущих владельцев. Другими
    словами — депозитарная деятельность;
  6. Ведение реестра
    владельцев ценных бумаг по договору с
    их эмитентом;
  7. Предоставление
    площадки для проведения операций по
    покупке и продаже ценных бумаг и,
    собственно, сама организация торгов
    ими.

В России, деятельность
профессиональных участников фондового
рынка, в обязательном порядке лицензируется
Центральным Банком и регулируется
федеральным законом №39-ФЗ. ЦБ РФ выдаёт
лицензию профессионального участника
рынка ценных бумаг, а кроме этого, для
регистраторов и реестродержателей,
лицензию на осуществление деятельности
по ведению реестра.

Далее давайте перечислим
всех этих участников и кратко опишем
функции каждого из них.

Брокеры

Брокеры являют собой промежуточное звено между рядовыми инвесторами и биржей.

На биржевом рынке нельзя просто так, без всяких посредников, взять и купить акции, облигации или любые другие интересующие вас ценные бумаги.

В качестве таких посредников на бирже, обыкновенно, выступают брокеры. Они занимаются заключением сделок по купле и продаже ценных бумаг согласно приказам (ордерам) своих клиентов.

Брокеры зарабатывают
за счёт комиссии, которая представляет
собой определённый процент от суммы
заключаемых их клиентами сделок. Свои
комиссионные они получают в любом случае
— зарабатывает их клиент или терпит
убыток. То есть, брокера, по большей
части, никак не волнует приумножите вы
свой капитал или сольёте его под чистую.

Дилеры

Дилеры, в отличие от брокеров, совершают все операции по покупке и продаже ценных бумаг от своего имени и за свои средства. Однако, они также выступают в роли связующего звена между рядовыми инвесторами и рынком ценных бумаг. Только в данном случае, речь идёт скорее не о посредничестве, а о взаимовыгодном сотрудничестве.

Дело в том, что совершая сделки за свой счёт, дилер выставляет клиентам свои собственные котировки. Таким образом, получается, что по отношению к своим клиентам, он выступает в качестве контрагента.

Заработок дилера складывается из того спреда, который образуется из его котировок.

К примеру, покупая ту или иную ценную бумагу по цене x пунктов и продавая её по цене x+2, разницу в цене (в данном случае составляющую два пункта) он с чистой совестью кладёт к себе в карман.

В настоящее
время на рынке орудует огромное число
форекс-дилеров. Наше законодательство
до сих пор никак не может создать
более-менее внятный свод законов
регулирующих эту сферу финансового
рынка.

Почти все форекс-дилеры
зарегистрированы в разного рода оффшорах,
а многие из них вообще работают на
территории нашей страны по лицензиям
тотализаторов.

Официально, по совести,
их заработок должен складываться из
того же самого спреда, однако на деле,
ввиду практически полной бесконтрольности
со стороны закона, многие из них плевать
хотели на совесть и зарабатывают тем,
что попросту сливают депозиты своих
клиентов.

Примечательно, что многие такие дилеры называют себя брокерами, однако на самом деле, на территории нашей страны нет ни одного официально зарегистрированного форекс-брокера. И есть всего четыре форекс-дилера обладающих лицензией ЦБ РФ (по информации с официального сайта ЦБ РФ: https://www.cbr.ru/finmarket/supervision/sv_secur/).

Читайте также:  Раскрытие информации зпиф

Проф участники рынка ценных бумагЛицензии на осуществление деятельности форекс-дилера выданные ЦБ РФ (по состоянию на 16.08.2019)

Трудно
однозначно судить о том, является ли
наличие лицензии, в данном случае,
стопроцентной гарантией честности со
стороны дилера по отношению к своим
клиентам. Однако, стоит заметить, что
выдавая эту лицензию, Центробанк взял
на себя обязательство осуществлять
определённый контроль за деятельность
дилера, а это уже внушает определённое
доверие.

Управляющие

Далеко не
каждый, особенно начинающий, инвестор
в состоянии грамотно анализировать
рынок, подбирать оптимальный портфель
ценных бумаг и оперативно управлять им
в условиях постоянно изменяющейся
рыночной конъюнктуры. Именно поэтому
всегда был, есть и, наверное, будет спрос
на услуги профессиональных управляющих
в сфере инвестирования на финансовых
рынках.

Речь идёт об услуге доверительного управления, когда управляющий инвестиционным портфелем производит все операции с ним от своего имени, но в интересах и за счёт своего клиента. При этом в его управлении фактически оказываются:

  1. Денежные
    средства клиента, переданные для
    осуществления инвестиций, а также
    полученные в процессе оных;
  2. Ценные
    бумаги принадлежащие клиенту, и
    добавившиеся к портфелю в результате
    инвестиционной деятельности.

Такого рода
управление может осуществляться
физическими и юридическими лицами
обладающими соответствующей лицензией
ЦБ РФ и (на её основании) являющимися
профессиональными участниками рынка
ценных бумаг. Деятельность управляющих
регламентирована статьёй 5 федерального
закона «О рынке ценных бумаг» №39-ФЗ.

Клиенты
заключают с ними договор доверительного
управления, в котором указываются все
нюансы намечающегося сотрудничества.
В том числе, в договоре оговаривается
размер, порядок начисления и порядок
выплаты вознаграждения управляющему
за оказываемые им инвестиционные услуги.

Не стоит путать услуги профессиональных управляющих на фондовом рынке с доверительным управлением в форме ПАММ-счетов у форекс-дилеров. Между ними нет ровным счётом ничего общего.

Клиринговые
организации

Ежедневно,
ежечасно, ежеминутно на фондовом рынке
производится множество операций по
продаже и покупке ценных бумаг. Для
того, чтобы окончательно не запутаться
во всей этой кутерьме, существуют
клиринговые организации, целью которых
является:

  • Сбор информации по всем проводимым биржевым сделкам и их учёт;
  • Определение взаимных обязательств между контрагентами по всем сделкам проводимым на подконтрольной биржевой площадке (площадках);
  • Обеспечение своевременных взаиморасчётов по всем этим сделкам. Одна сторона должна получить приобретаемые ценные бумаги, а другая — деньги за них;
  • Обеспечение гарантий по всем сделкам проводимым с производными финансовыми инструментами на срочном рынке (с использованием кредитного плеча).

Депозитарии

После того как вы совершите на бирже покупку ценных бумаг, вам не позвонит в дверь курьер в куртке с надписью «Московская биржа» и связкой купленных акций в руках.

Потому что, во-первых, большинство ценных бумаг, в настоящее время, выпускаются в бездокументарной форме (не на бумажном носителе, а в электронном виде), а во вторых — купленные вами ценные бумаги будут храниться в базах данных специальных организаций называемых депозитариями.

Хотя, даже в том случае, если бы вы купили ценные бумаги представленные на бумажном носителе (документарная форма), то их бы тоже не пришлось складывать аккуратными стопочками в свой домашний или банковский сейф. Ведь для этого опять же существует депозитарий, который также занимается хранением документарных ценных бумаг (таких, например, как: депозитные и сберегательные сертификаты или векселя).

Помимо учёта
и хранения информации о текущих владельцах
ценных бумаг, в функции депозитариев
также входит:

  • Посредничество
    в выплате дивидендов;
  • Посредничество
    в плане реализации прав владельца
    ценных бумаг (например, его участия в
    общих собраниях акционеров).

Благодаря
депозитариям отпадает необходимость
внесения в реестр акционеров информации
о каждом новом владельце акций. Вся эта
информация фиксируется в депозитарии
и передаётся эмитенту лишь при
необходимости, например, перед очередной
отсечкой в связи с выплатой дивидендов.

Реестродержатели

Функции
реестродержателя в чём-то сходны с
функциями депозитария. Он также производит
учёт и хранение информации о текущих
владельцах ценных бумаг. Только для
депозитария точкой отсчёта является
конкретный инвестор (владелец ценных
бумаг) и он заводит счёт-депо на каждого
из них, а для реестродержателя —
компания-эмитент с реестром которой
(которых) он работает.

Реестр ценных
бумаг представляет собой совокупность
информации включающей в себя сведения
о владельцах ценных бумаг, о их номинальных
держателях и об обременениях на них
наложенных. Он включает в себя данные
о количестве и категории ценных бумаг
принадлежащих каждому акционеру
компании. Может храниться как в
электронном, так и в бумажном виде.

Помимо прочего
в обязанности реестродержателя входит:

  1. Учёт
    входящей/исходящей документации (обычно
    в виде журнала);
  2. Ведение
    лицевых счетов всех зарегистрированных
    в реестре лиц;
  3. Учёт всех
    проведённых операций (также в виде
    журнала);
  4. Учёт
    сертификатов на ценные бумаги;
  5. Учёт и
    хранение всей документации послужившей
    основанием для внесения изменений в
    реестр.

По законам
нашей страны, эмитенты ценных бумаг не
вправе самостоятельно вести их реестр
(согласно положениям Федерального
закона №142-ФЗ от 2 июля 2013 года). А потому
профессиональные регистраторы (так
иногда называют реестродержателей),
обладающие соответствующей лицензией
ЦБ РФ, являются достаточно востребованными
участниками отечественного рынка ценных
бумаг.

Организаторы
торговли

Эти участники рынка ценных бумаг подразделяются в зависимости от того типа рынка, торговлю на котором они обеспечивают. Речь идёт о биржевом и внебиржевом рынках. В роли организаторов торговли на биржевом рынке выступают официальные биржевые площадки (биржи). А организация торговли на внебиржевых рынках, это прерогатива торговых систем, таких как: RTS Board, Pink Sheets, OTCBB и др.

В сравнении с внебиржевым, биржевой рынок обеспечивает инвестору большую надёжность за счёт того, что организаторы торговли берут на себя ответственность за исполнение всех заключаемых на нём сделок. Все компании представленные на биржевом рынке проходят достаточно жесткую процедуру листинга отсеивающую потенциально неблагонадёжные из них.

Деятельность
организатора торгов, в нашей стране,
также требует получения специальной
лицензии Центрального Банка. Помимо
этого, существуют определённые ограничения
накладываемые на возможность сочетания
их деятельности с функциями других
профессиональных участников рынка
ценных бумаг. В том числе они не имеют
права сочетать свою деятельность с:

  • Депозитарной
    деятельностью;
  • Клиринговой
    деятельностью.

Вы можете поделиться этой статьёй на своей странице в соцсетях:

Профессиональный участник рынка ценных бумаг

Финансовый результат

Что такое финансовый результат деятельности, отчет о фин результатах, виды, как анализировать результаты. Формирование, расчет и сумма финансового результата, оценка и влияние — обзор в Банковском словаре.

https://www.youtube.com/watch?v=634rrWx4rXg\u0026pp=ygU-0J_RgNC-0YQg0YPRh9Cw0YHRgtC90LjQutC4INGA0YvQvdC60LAg0YbQtdC90L3Ri9GFINCx0YPQvNCw0LM%3D

Цифровая валюта

Определение цифровой валюты, что такое и какие виды существуют. Цифровой код валюты, система, выпуск и оборот, в чем плюсы, минусы и риски цифровой валюты — ответы в Банковском словаре.

Валоризация

Что такое валоризация, кому положена валоризация пенсии, расчет, формула и размер валоризации, как рассчитывается — ответы в Банковском словаре.

Криптография

Что такое криптография, основы и методики криптографии, какие алгоритмы существуют. Задачи, протоколы криптографии, как применяется и языки — ответы в Банковском словаре.

Коммерческий кредит

Что такое коммерческий кредит, суть договора, форма, виды и функции кредитов, а также как предоставляется коммерческий кредит, условия, срок и получение — ответы в Банковском словаре

Государственная собственность

Понятие государственной собственности, как происходит управление, объекты и субъекты гос собственности, виды. Право, как регистрируется собственность, продажа и защита — ответы в Банковском словаре.

Транзакция

Понятие транзакции, типы транзакций сегодня, из чего состоит номер и код транзакции. Как происходит обработка транзакции, подтверждение, отмена и ошибка — обзор в Банковском словаре.

Ценовая дискриминация

Ценовая дискриминация, суть понятия, степени, виды и условия ценовой дискриминация. Политика дискриминации — установление, в чем состоит цель, стратегия и какие последствия — ответы в Банковском словаре.

Затраты

Что такое затраты, из чего они состоят, что такое постоянные и переменные затраты, какие методы учета существуют сегодня, что такое статья затрат и анализ — ответы в Банковском словаре

Трудоемкость

Понятие трудоемкости, коэффициент, объем и виды трудоемкости сегодня. Как происходит расчет, какие составляющие, оценка и нормативы трудоемкости — ответы в Банковском словаре.

Имущественные отношения

Что такое имущественные отношения, объекты и субъекты, предмет и какой характер имеют имущественные отношения. Виды, принципы и как регулируются имущественные отношения — ответы в Банковском словаре.

Эластичность

Что такое эластичность спроса, коэффициент эластичности, в чем состоит суть? Виды и показатели эластичности, как меняется и факторы эластичности — обзор в Банковском словаре.

Виды профессиональной деятельности на российском рынке ценных бумаг

Биржевые сделки проходят при содействии профессиональных участников рынка. Каждый из них выполняет определенный тип работы и имеет на это лицензию. Рассмотрим основные виды профессиональной деятельности на российском рынке ценных бумаг:

  • Брокерская
  • Дилерская
  • Депозитарная
  • Клиринговая
  • Управление ценными бумагами
  • Ведение реестра владельцев ценных бумаг
  • Организация торговли
Читайте также:  Система предупреждения и ликвидации чрезвычайных ситуаций

Брокерская

Брокером может выступать банк или отдельная лицензированная организация. Клиент (физическое лицо) заключает с брокером договор на оказание платных услуг, открывает брокерский счёт и после этого получает доступ к бирже.

Так физлицо становится инвестором и может формировать свой инвестиционный портфель, покупать и продавать ценные бумаги, заключать различные сделки на свои и заёмные деньги. Главная функция брокера — вывести клиента на биржу.

В зависимости от уровня своего торгового опыта инвестор выбирает тариф брокерского обслуживания. Для новичков существует система обучения с пробными сделками и виртуальными деньгами.

Дилерская

Дилер помогает эмитентам разместить ценные бумаги на бирже и распродать их по высокой цене. Эта одна из основных дилерских функций, которая называется андеррайтинг.

Говоря простыми словами, дилер сначала покупает ценные бумаги у поставщика (эмитента), накручивает процент, размещает на фондовом рынке, публично объявляет свою цену и продаёт инвесторам.

Дилерский заработок — это разница в цене на приобретение и сбыт ценных бумаг, а также вознаграждение от эмитента за помощь в реализации выпущенных акций.

Ещё одна необходимая функция дилера — поддержание ликвидности рынка. Он следит за текущими ценами на бумаги, за динамикой спроса и предложения. В случае сильных волнений дилер вмешивается, выкупая излишек или же размещая недостающее количество ценных бумаг.

Дилеры работают с большим капиталом, поэтому лицензию на дилерскую деятельность способны получить только крупные корпорации или банки.

Депозитарная

Ценные бумаги, которые торгуются на бирже, не имеют физической оболочки. Когда бумагу покупают, то о ней появляется запись на специальном счёте. Эти записи хранит депозитарий. Хранение и учет ценных бумаг (записей о них) — главные функции депозитарных организаций.

Любые действия с хранимой ценной бумагой депозитарий совершает только по поручению клиента — собственника бумаги. Весь документооборот происходит в электронной форме.

Чтобы стать клиентом депозитария, достаточно стать клиентом брокера: когда инвестор открывает брокерский счет, сразу же открывается и депозитарный. Оплата услуг депозитария тоже происходит через брокера.

Клиринговая

Клиринговые услуги нужны, чтобы упростить и обезопасить денежные взаиморасчеты. Благодаря клирингу сложные расчёты между участниками, когда все другу другу должны разные суммы, можно совершить в одно действие и в безналичной форме. А все ведомости проходят через Центробанк.

Клиринг бывает биржевым (за ценные бумаги и контракты), а также между банками, коммерческими компаниями и государствами. За взаиморасчеты на Московской бирже отвечает «Национальный клиринговый центр», НКО НКЦ.

В определенное время во время торгов происходит промежуточный клиринг — предварительно определяется, кто кому что должен.

В финале торгового дня начинается основной клиринг — полные взаиморасчеты участников (у одних списывается, другим начисляется).

Управление ценными бумагами

Если у инвестора нет опыта, времени или желания самостоятельно заниматься своим инвестиционным портфелем, он может заказать услугу доверительного управления ценными бумагами.

Управляющий в интересах собственника совершает операции с ценными бумагами, деньгами для инвестирования в ценные бумаги и деньгами, вырученными в процессе сделок. Профессиональный опыт управляющего позволяет клиенту получать максимум выгоды от инвестирования.

Всё происходит на основании договора, где указаны передаваемые в управление активы, срок управления и размер вознаграждения управляющего.

Ведение реестра владельцев ценных бумаг

Владельцы ценных бумаг попадают в специальный реестр. Держатель реестра собирает, фиксирует, обрабатывает и хранит информацию об акционерах, типах ценных бумагах, их обременении и иных записях. Реестр формируется на определённый момент времени и постоянно изменяется. Для ведения реестра необходимо иметь лицензию и действовать по правилам, которые формирует Банк России.

Организация торговли

Работой по организации торговли ценными бумагами занимается Фондовый рынок биржи. Какие задачи он выполняет:

  • Допускает к торгам ценные бумаги и участников.
  • Делает биржевую информацию максимально доступной всем участникам.
  • Определяет правила поведения во время торгов.
  • Помогает передавать права на бумаги между продавцами и покупателями.
  • Гарантирует выполнение обязательств сторон.
  • Систематизирует разрешение спорных ситуаций.
  • Фиксирует всю информацию о каждой сделке.

Топ-4 профессиональных участников рынка ценных бумаг

Стать участником рынка ценных бумаг в наше время несложно. О том, как стать полноправным участником торгов на бирже мы писали в статьях:

Эти статьи рассказывают об участии в торгах физических лиц, то есть — обычных людей. Сегодня мы поговорим про юридических лиц. Или тех, кого называют профессиональными участниками рынка ценных бумаг.

Мы будем рассматривать участников рынка на примере Московской биржи, и используем официальные отчетности ЦБ за 2015-2016 год. Данные не совсем свежие, но они дают достаточное понимание темы.

Как правило, профессиональные участники рынка ценных бумаг — это звенья организационной структуры фондовой биржи.

Профессиональные участники, торгующие ценными бумагами — это компании, которые:

  • предоставляют брокерские услуги
  • дилеры (поговорим о них позже)
  • профессиональные управляющие капиталом
  • клиринговые компании (производят взаиморасчеты по результатам торгов)
  • структуры, ведущие реестр ценных бумаг с указанием их собственников
  • биржевые структуры, ответственные за организацию сложного процесса купли-продажи ценных бумаг

По своей организации участниками торговых операций с ценными бумагами могут быть:

  • Кредитные организации (КО).
  • Некредитные организации (НКО).

В целом, мы можем разделить профессиональных участников торгов на фондовой бирже на 4 основных типа:

  1. эмитенты — компании, которые выпускают ценные бумаги в оборот;
  2. инвесторы — держатели ценных бумаг. Приобрести акции могут как инвестиционные фонды, так и физлица.
  3. посредники на фондовом рынке — это лицензированные компании. Они нужны, чтобы связать эмитентов и инвесторов. К посредникам относятся брокеры и дилеры. Разница между ними в том, что брокеры проводят торговые операции только за счет клиента и берут за эту комиссию. Дилеры — торгуют исключительно на собственные средства и несут все риски самостоятельно.
  4. Организации инфраструктуры, регулирования и контроля.

Разберем коротко каждый тип участников.

Инвесторы — участники рынка ценных бумаг, которые инвестируют собственные средства в ценные бумаги. 

То есть, изначально инвесторы предоставляют эмитенту свой капитал, а взамен получают ценную бумагу. Но это не значит что инвесторы могут выступать только в роли покупателя ценной бумаги. По ходу времени, инвестор может принять решение изъять бумагу из портфеля, тогда он выступит в роли продавца ценной бумаги.

Пример с рынка акций компании Газпром (рассмотрим кластерный график, недельный период).

Обратите внимание на зеленые кластеры на неделе 1. Это всплеск покупательской активности. Допустим, вы, как частный инвестор, заметили эту активность на графике, и купили акцию на уровне около 150 рублей. 

В точке 2, на уровне 233 замечены активные продажи. Вы решаете закрыть свою инвестиционную позицию, получив прибыль в размере 50%.

Организационно в инфраструктуре рынка ценных бумаг выделяется 2 условных группы:

  • Многорыночные. Это общие организации, которые работают с большим количеством рынков. Например, юридические отделы, официальные государственные органы, цифровые информационные системы и т.п.
  • Однорыночные. Это специализированные организации, они обслуживают только один конкретный рынок. Например, расчетный центр (ведет счета участников рынка), депозитарий (хранит ценные бумаги), регистратор (ведет учет владельцев). 

К организаторам цивилизованного рынка ценных бумаг относятся: 

  • Фондовые биржи — например, Мосбиржа, или NYSE
  • Внебиржевые организаторы рынка.

Регулирование, надзор и контроль за работой рынка ценных бумаг осуществляется соответствующими госорганами, ЦБ и комитетами самих участников рынка.

© Copyright — Atas.Net | API | Custom indicators DISCLAIMER: Trading on the financial markets is often accompanied by a high level of risk. The product of our company is the software that gives an opportunity to get additional data for market analysis. The client, in turn, uses the data at his/her own discretion. Any information provided on this site is for informative purposes only and not to be construed as a recommendation for trading operations.

Правовой статус профессиональных участников рынка ценных бумаг

Одним из важнейших механизмов формирования и перераспределения инвестиционных ресурсов, необходимых для экономического роста, является именно рынок ценных бумаг.

Таким образом, вопросы повышения эффективности регулирования финансовых рынков на протяжении нескольких последних лет рассматриваются как необходимое условие повышения инвестиционной привлекательности российской экономики, а также ее институциональных преобразований, связанных с ростом ее конкурентоспособности (об этом идет речь в Прогнозе долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2030 года).

  • В общем виде рынок ценных бумаг можно определить, как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками [7]. Но в узком (специальном) оно вытекает из положений Закона «О рынке ценных бумаг» (далее — Закон № 39-ФЗ) и звучит следующим образом:
  • Рынок ценных бумаг — система отношений на финансовом рынке, возникающих между особыми участниками при эмиссии и обращении эмиссионных и иных инвестиционных ценных бумаг по правилам, установленным в Законе № 39-ФЗ, а также в иных нормативно-правовых и локальных актах, принимаемых в предусмотренном им порядке.
  • Профессиональные участники рынка ценных бумаг — это юридические лица, осуществляющее свою деятельность на рынке ценных бумаг на основании лицензии либо в соответствии с законодательными актами и осуществляют виды деятельности, перечисленные в Главе 2 Закона № 39-ФЗ.
Читайте также:  Форма ежеквартального отчета эмитента

До сих пор нет четкого содержание понятия «профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг», что не только затрудняет изучение статуса профессиональных участников рынка, но и приводит к возникновению на практике конфликтных ситуаций, также недостаточно исследованы особенности профессиональной деятельности, правовое положение как профессиональных участников рынка ценных бумаг в целом, так и брокеров, дилеров, управляющих, депозитариев, держателей реестра в отдельности. Необходимо отметить, что с 1 января 2013 и с 1 января 2014 года были исключены из перечня видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг Закона № 39-ФЗ клиринговая деятельность и деятельность по организации торговли соответственно.

Стоит отметить, что Закон № 39-ФЗ долгое время был основным законом, определяющим важнейшие основы функционирования рынка ценных бумаг, в частности место государства в регулировании соответствующих отношений, а также особенности создания и деятельности профессиональных участников рынка ценных.

В 2011 году были приняты основополагающие федеральные законы, направленные на регулирование инфраструктуры фондового рынка: об организованных торгах, о центральном депозитарии, о клиринге и клиринговой деятельности (такие как Федеральные Законы «Об организованных торгах», «О клиринге и клиринговой деятельности» и др.).

Порядок осуществления деятельности на рынке ценных бумаг регулируется Главой 2 Закона № 39-Ф (ст. 3–5, 7 и 8).

  1. Выделяются следующие виды деятельности:
  2. —          брокерская;
  3. —          дилерская;
  4. —          по управлению ценными бумагами;
  5. —          депозитарная деятельность;
  6. —          деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг.
  7. Рассмотрим правовое положение и деятельность каждого профессионального участника рынка ценных бумаг.
  8. 1) Брокер — профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся брокерской деятельностью.
  9. Брокерской деятельностью признается деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами и (или) по заключению договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, по поручению клиента от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом [2].

Порядок ведения брокерской, деятельности регламентируется ст.

3 Закона № 39-ФЗ, а также Указаниями Банка России (например, Указания «О единых требованиях к правилам осуществления брокерской деятельности при совершении отдельных сделок за счет клиентов», «О сроках и порядке составления и представления отчетности профессиональных участников рынка ценных бумаг в Центральный банк Российской Федерации» и др.) [3].

  • 2) Дилер — профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся дилерской деятельностью.
  • Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам [2].
  • Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией, а также государственная корпорация, если для такой корпорации возможность осуществления дилерской деятельности установлена федеральным законом, на основании которого она создана.

Кроме цены дилер имеет право объявить иные существенные условия договора купли-продажи ценных бумаг: минимальное или максимальное количество покупаемых и (или) продаваемых ценных бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные в договоре цены. Порядок ведения дилерской деятельности регламентируется также Указаниями Банка России.

3) Доверительное управление ценными бумагами и денежными средствами, предназначенными для совершения сделок с ценными бумагами и производными финансовыми инструментами, признается профессиональной деятельностью на рынке ценных бумаг, называется деятельностью по управлению ценными бумагами и регулируется ст.5 Закона № 39-ФЗ.

Общие нормы о доверительном управлении содержатся в ст. 1012–1026 ГК РФ. Особенность рассматриваемых отношений состоит в том, что объектом доверительного управления являются ценные бумаги, двойственная правовая природа которых оказывает влияние на содержание управления.

Спектр действий управляющего достаточно широк — от хранения ценных бумаг до реализации закрепленных в них обязательственных прав.

4) Депозитарной деятельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность, именуется депозитарием. Депозитарий, осуществляющий расчеты по результатам сделок, совершенных на торгах организаторов торговли по соглашению с такими организаторами торговли и (или) с клиринговыми организациями, осуществляющими клиринг таких сделок, именуется расчетным депозитарием [2].

Важной вехой в развитии депозитарного учета и в целом организованной торговли на фондовом рынке России стало принятие Федерального закона от 07.12.2011 № 414-ФЗ «О центральном депозитарии».

Центральный депозитарий — депозитарий, который является небанковской кредитной организацией и которому присвоен статус центрального депозитария в соответствии с Федеральным законом «О центральном депозитарии».

На сегодняшний день институт центрального депозитария действует в большинстве стран с развитым финансовым рынком. Для России это новый этап развития инфраструктуры рынка ценных бумаг, характеризующийся упрощением расчетов, эффективностью учета, снижением рисков и издержек всех его участников.

Тем не менее, осталось достаточно много вопросов относительно взаимодействия участников рынка ценных бумаг, соблюдения интересов эмитентов, обеспечения и реализации прав, закрепленных ценными бумагами, что, безусловно, требует дальнейшего совершенствования законодательства в соответствии с реалиями времени [6].

  1. 5) Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг признаются сбор, фиксация, обработка, хранение данных, составляющих реестр владельцев ценных бумаг, и предоставление информации из реестра владельцев ценных бумаг.
  2. Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг имеют право заниматься только юридические лица.
  3. Лица, осуществляющие деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, именуются держателями реестра (регистраторами).
  4. Регистратор не вправе совершать сделки с ценными бумагами эмитента, реестр владельцев которых он ведет.
  5. Осуществление деятельности по ведению реестра не допускает ее совмещения с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.
  6. Регистратор вправе привлекать для выполнения части своих функций иных регистраторов, депозитарии и брокеров (трансфер-агентов).
  7. Трансфер-агенты действуют от имени и за счет регистратора на основании договора поручения или агентского договора, заключенного с регистратором, а также выданной им доверенности.

Не обошлось без коллизии. В соответствии с Федеральным законом от 21.11.

2011 № 327-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с принятием Федерального закона «Об организованных торгах» отдельные статьи ФЗ «О рынке ценных бумаг» признавались утратившими силу с 1 января 2014 года, в том числе о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг и фондовой бирже. Таким образом, с 1 января 2014 года организатор торговли на рынке ценных бумаг перестал быть профессиональным участником рынка ценных бумаг и, как следствие, требования Федерального закона от 07.08.2001 № 115-ФЗ «О противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма» не распространялись на фондовую биржу, что концептуально противоречит рекомендациям Группы разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (ФАТФ).

Объектом пристальной заботы государства является защита прав инвесторов на рынке ценных бумаг. Поэтому, большое значение для регулирования отношений между профессиональными участниками рынка ценных бумаг и инвесторами, не являющимися профессиональными участниками, имеет Федеральный закон от 05.03.1999 № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг».

Целями настоящего Федерального закона являются обеспечение государственной и общественной защиты прав и законных интересов физических и юридических лиц, объектом инвестирования которых являются эмиссионные ценные бумаги, а также определение порядка выплаты компенсаций и предоставления иных форм возмещения ущерба инвесторам — физическим лицам, причиненного противоправными действиями эмитентов и других участников рынка ценных бумаг на рынке ценных бумаг. Закон закрепляет дополнительные к установленным иными Федеральными законами требования к профессиональным участникам, условия размещения эмиссионных ценных бумаг среди неограниченного круга инвесторов, меры по защите прав и законных интересов инвесторов и ответственность эмитентов и иных лиц за нарушение этих прав и интересов [4].

Отношения, влияющие на конкуренцию на рынке ценных бумаг, регулируются Федеральным законом от 26.07.2006 № 135-ФЗ «О защите конкуренции», который определяет признаки ограничения конкуренции, формулирует понятия конкурентной цены финансовой услуги, устанавливает ответственность за нарушение антимонопольного законодательства.

Важную роль в регулировании различных аспектов деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг играют саморегулируемые организации, утверждающие правила и стандарты осуществления своими членами профессиональной деятельности, в том числе операций с ценными бумагами и операций, связанных с заключением и исполнением договоров, являющихся производными финансовыми инструментами [5].

Подводя итоги, необходимо заметить, что в действующем законодательстве о рынке ценных бумаг отсутствует понятие участника (субъекта) рынка ценных бумаг, не раскрыта действительная природа инвестора, которая заключается в особом характере и направленности его деятельности. Эти моменты могут быть решены путем внесения уточняющих норм в соответствующие законы либо путем издания правовых актов конкретизирующего характера уполномоченным федеральным органом в области финансовых рынков.

Таким образом, корректное и своевременное принятие нормативно-правовых актов должно способствовать улучшению инвестиционного климата в Российской Федерации и служить построению цивилизованного рынка ценных бумаг.

Литература: