Правила

Структура рынка ценных бумаг

Здравствуйте!

Привлечение капитала — это одна из важнейших задач компаний, ведущих свою деятельность в рыночной экономике. А основное место получения финансирования — фондовый рынок. Поэтому в этой статье я хочу подробно рассказать о том, как устроена структура рынка ценных бумаг.

Что относится к первичным торгам? Где можно совершать сделки по покупке инвестиционных активов? Чем срочная секция отличается от спотовой? Какие инструменты могут обращаться на фондовых площадках? На все эти вопросы я постараюсь ответить понятным и простым языком.

Что такое рынок ценных бумаг

Рынок ценных бумаг (РЦБ) — это одна из составляющих общей структуры финансовых рынков, которая отвечает за перераспределение капитала по средствам обращения ценных бумаг.

Данное понятие объединяет в себе всю структуру экономических отношений, возникающих при выпуске и обращении ЦБ.

В свою очередь ценные бумаги являются закрепленными гражданскими имущественными правами. Сейчас все инструменты подобного типа выпускаются в бездокументарной форме, а информации об их держателях фиксируется в специальных депозитарных структурах.

Структура РЦБ

Структура рынка ценных бумаг достаточно разносторонняя, уместно разделять ее в зависимости от определения некоторых характеристик:

  • стадии обращения ценных бумаг;
  • уровня регулируемости;
  • торговой локации;
  • типа торговли;
  • сроков;
  • инструментария;
  • резидентства участников.

О каждом из этих признаков и их внутренней структуре я подробнее расскажу ниже.

Структура рынка ценных бумаг

В зависимости от стадии обращения ценной бумаги

РЦБ — это непростая структура и в большей степени неоднородная, поэтому цикл обращения финансовых инструментов всегда разделяют на два этапа, создающих отдельные категории торгов.

Таким образом, рынок ценных бумаг подразделяют на следующие виды:

Первичный

  • На первичном этапе происходит выпуск и размещение ЦБ в процесс обращения на фондовых рынках для покупки их широким кругом инвесторов.
  • С точки зрения законодательства, на данном этапе определяются все экономические отношения, возникающие вследствие эмиссии и первичной покупки выпущенных ценных бумаг профессиональными участниками или частными инвесторами.
  • В результате первичной реализации акций, облигаций или иных фондовых активов для инвесторов, эмитент получает денежные средства, которые впоследствии использует в структуре своей операционной деятельности.

Структура рынка ценных бумаг

Вторичный

Вторичный рынок характеризует все правоотношения сторон относительно ценных бумаг, ранее выпущенных для обращения.

На данном этапе денежных поступлений для эмитента уже не происходит, а инвесторы пользуются ликвидностью инструментов, т.е. покупают и продают их в поисках лучшей для себя доходности во время вторичных торгов.

Вторичный рынок — это важная составляющая общей экономической структуры, так как без него успешность первичного размещения ставится под сомнение. Ведь не каждый инвестор готов покупать то, что впоследствии будет крайне сложно продать, по сути, замораживая свой капитал.

В зависимости от уровня регулируемости

Относительно условий регуляторной структуры рынки ценных бумаг подразделяются на следующие виды:

  • организованные;
  • неорганизованные.

Структура рынка ценных бумаг

Организованные

На организованных площадках по торгам ценными бумагами особую роль играют единые требования и правила, которые устанавливают все юридические и экономические аспекты в отношении каждой категории участников.

Неорганизованные

На неорганизованных торгах ценными бумагами не установлено твердых, единых для всех правил, а в большинстве вопросов участники стараются установить индивидуальные договоренности.

Однако важно понимать, что общие требования законодательства должны выполняться всеми участниками правоотношений вне зависимости от формы регуляторной структуры обращения ценных бумаг.

В зависимости от места торговли

Относительно наличия торговой инфраструктуры РЦБ может принимать следующий вид:

Структура рынка ценных бумаг

Биржевой

Сюда относятся организованные фондовые площадки. Процессом биржевого котирования и контролем над совершением транзакций здесь занимаются специалисты в области биржевого дела.

Помимо этого, в структуре специализированных бирж всегда устанавливаются определенные требования к инвестиционным инструментам, которые могут быть допущены к торгам, а курсовая стоимость ценных бумаг формируется рыночным путем, т.е. через соотношение спроса и предложения участников в каждый момент времени торгов.

Внебиржевой

Торговля вне организованной биржевой площадки проходит посредством услуг банков, дилеров, брокеров или частных лиц, где сделки совершаются с контрагентом напрямую, т.е. минуя биржевую структуру.

Особенность таких финансовых отношений — цена на активы устанавливается случайным или хаотичным образом, зависит не от спроса и предложения, а от индивидуальных договоренностей контрагентов, являющихся участниками сделки.

Так, на неорганизованных торгах совершенно идентичные ценные бумаги в один и тот же момент времени могут продаваться абсолютно по разным ценам.

Структура рынка ценных бумаг

В зависимости от типа торговли

Относительно типа заключения транзакций рынки ценных бумаг подразделяются на следующие виды:

Структура рынка ценных бумаг

Основополагающим свойством первичного рынка является его «информационная открытость», которая предполагает полное раскрытие всей информации как о эмитенте, так и о самой ценной бумаге, что дает возможность принятия рационального решения для инвестирования.

Вторичный рынок своим основным свойством подразумевает ликвидность – способность преобразовывать значительный объем ценных бумаг в денежный эквивалент, за короткий временной промежуток при незначительных курсовых колебаниях.

Вторичным рынком обеспечивается перераспределение капитала между самыми эффективными сферами деятельности. Всестороннее и полное развитие вторичного рынка — это необходимое условие функционирования первичного.

В условиях стабильной рыночной экономики, доля торговли на вторичном рынке, по объему во много раз превышает первичное размещение.

По степени организованности рынка, рынок ценных бумаг, можно разделить:

• организованные рынки – обращение всех ценных бумаг, на таких рынках, подчинено законодательно установленным правилам, которым подчиняются профессиональные посредники имеющие лицензию. Такому виду рынков характерны всесторонне открытые торги.

• неорганизованные рынки – рынки, не имеющие единого свода правил для участников, торговля осуществляется в произвольном порядке по средствам личных контактов участников рынка.

На рынках такого рода, не существует единой системы оповещения о проведенных сделках.

Биржевой и внебиржевой

По месту проведения сделок выделяют: внебиржевой и биржевой рынки, причем, как показывает международная практика внебиржевой рынок не уступает биржевому.

Структура рынка ценных бумагБиржевой рынок, как следует из названия, рынок организованный на базе биржи — фондовой, фьючерсной, отдельными фондовыми подразделениями товарной или валютной бирж, а также брокерами и различными дилерами. Биржевому рынку принадлежат не все выпущенные ценные бумаги, а лишь прошедшие листинг, т.е. бумаги наиболее полно проверенные на «качество» и финансовую состоятельность эмитента.

Внебиржевой рынок – рынок ценных бумаг не допущенных, по различным причинам к размещению на бирже.

Внебиржевой рынок является менее профессиональным, что делает его общедоступным, привлекая огромное количество мелких инвесторов, становясь при этом менее спекулятивным, а значит более устойчивым. Внебиржевой рынок по форме организации может быть неорганизованным и организованным.

Читайте также:  Образец приказа о введении в штатное расписание новой должности

Организованный внебиржевой рынок – образован подразделениями банков, дилерами, инвестиционными фондами, к такому рынку можно отнести электронные системы торговли различными ценными бумагами.

Другие деления

По виду сделок выделяют:• кассовые – рынки с немедленным исполнением сделок (примерно один – два рабочих дня, исключая день заключения сделки). Торгуемые ценные бумаги: акции и облигации.• срочные (форвардные) – рынки, сделки на которых имеют различный характер, срок исполнения которых превышает два дня.

По гражданству участников выделяют:• Рынок резидентов

• Рынок нерезидентов

Структура и компоненты рынка ценных бумаг

Понятие и классификация ценных бумаг

В общем виде под ценной бумагой понимается денежный (товарный) документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ.

Согласно Гражданскому кодексу РФ, ценная бумага — документ с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при его предъявлении.

  • В зависимости от того, какой классификационный признак кладется в основу, ценные бумаги могут подразделяться по различным классификационным критериям:
  • 1) Основные и производные.
  • В качестве основных ценных б умаг выступают эмиссионные и коммерческие ценные бумаги: акции, облигации, векселя, депозитные сертификаты и другие инструменты, являющиеся правами на имущество, денежные средства, продукцию, землю и другие первичные ресурсы.

Производные ценные бумаги – любые ценные бумаги, удостоверяющие право владельца на покупку или продажу основных ценных бумаг – акций, облигаций, государственных долговых обязательств. К числу таких бумаг можно отнести опционы, финансовые фьючерсы и т.д.

2) В форме обособленных документов и в виде записей по счетам.

В первом случае (в форме обособленных документов) ценные бумаги имеют материальную форму в виде бумажных сертификатов.

Ценные бумаги, представленные в виде записей по счетам, имеют безналичную форму. В этом случае ценная бумага существует в виде записей на счетах бухгалтерского учета и аналитических реестрах к нему. Соответственно, бухгалтерская запись содержит все необходимые реквизиты ценной бумаги (эмитент, сумма, держатель, процент и т.п.).

3) Долговые и долевые ценные бумаги.

Долговые ценные бумаги – являются долговыми обязательствами (облигация, вексель и т.п.)

Долевые ценные бумаги выражают отношения совладения (акции).

4) По срокам погашения.

По общепринятой практике, краткосрочные ценные бумаги – бумаги со сроком погашения до 1 года, среднесрочные – от 1 до 5 лет, долгосрочные – свыше 5 лет (по долговым обязательствам Российской Федерации – от 5 до 30 лет).

К бессрочным ценным бумагам относятся фондовые инструменты, не имеющие конечного срока погашения – акции, бессрочные облигации, выпускаемые государством (например, консоли в Англии).

В российской практике последние выпускаться не могут, сроки долговых обязательств РФ не превышают 30 лет.

5) По степени обращения.

Обращающиеся ценные бумаги – могут свободно покупаться – продаваться, в т.ч. на основе совершения передаточной надписи или без таковой.

  1. Необращающиеся ценные бумаги – не могут быть предметом купли – продажи на различных видах рынков.
  2. Ценные бумаги с ограниченным кругом обращения – сделки купли-продажи по таким бумагам могут совершаться с ограничениями по видам рынков.
  3. 6) С фиксированным и колеблющимся доходом.
  4. Ценные бумаги с фиксированным доходом – в момент выпуска ценной бумаги жестко фиксируется уровень ее доходности к номиналу; при колебаниях средней процентной ставки на рынке уровень ее доходности не изменяется.

Ценные бумаги с колеблющимся доходом – доходность ценной бумаги к номиналу изменяется в соответствии с колебаниями средней процентной ставки на рынке; она может индексироваться, например, по валютному курсу и т.п.

7) Отзывные и безотзывные.

Отзывные ценные бумаги могут быть отозваны эмитентом досрочно, до наступления срока погашения. Могут отзываться также бессрочные ценные бумаги, если это предусмотрено условиями выпуска (например, привилегированные акции). Инвестор обязан вернуть эмитенту указанные ценные бумаги на условиях обратной продажи, по ценам, установленным при эмиссии ценных бумаг.

Безотзывные ценные бумаги не могут быть отозваны и погашены эмитентом досрочно, что должно быть предусмотрено условиями их эмиссии.

8) Именные, на предъявителя и ордерные.

Именные ценные бумаги — ценные бумаги, информация о владельцах которых должна быть доступна эмитенту в форме реестра владельцев ценных бумаг, переход прав на которые и осуществление закрепленных ими прав требуют обязательной идентификации владельца.

Ценная бумага на предъявителя — ценные бумаги, переход прав на которые и осуществление закрепленных ими прав не требуют идентификации владельца. Ордерная ценная бумага — составляется на имя первого держателя с оговоркой “его приказу”. Передается другому лицу путем совершения передаточной надписи.

Ордерными бумагами могут быть чек, вексель, коносамент.

Важнейшими структурными элементами рынка ценных бумаг являются первичный и вторичный рынки ценных бумаг. На первичном рынке происходит эмиссия (первичное размещение) ценных бумаг. Обращение ценных бумаг осуществляется на вторичном рынке ценных бумаг (см. рис.2).

Структура рынка ценных бумаг

Рис.2. Структура рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг расширяет и облегчает всем субъектам экономики доступ к получению необходимых им денежных ресурсов.

Государство для покрытия бюджетного дефицита все чаще прибегает не к эмиссии денежных знаков, а к выпуску государственных ценных бумаг. Выпуск акций позволяет получать денежные ресурсы бессрочно, т.е.

на все время существования предприятий; выпуск облигаций обеспечивает получение кредита на более выгодных, чем у банков, условиях.

Рынок ценных бумаг тесно связан как с денежным рынком, так и рынком капиталов, которые также включают движение прямых банковских кредитов, перераспределение денежных ресурсов через страховую отрасль, внутрифирменные кредиты и т.д.

В рыночной экономике рынок ценных бумаг является основным механизмом перераспределения денежных накоплений. Он создает рыночный механизм свободного, хотя и регулируемого, перелива капиталов в наиболее эффективные отрасли хозяйствования.

  • Рынок ценных бумаг состоит из следующих компонентов:
  • § субъекты рынка;
  • § собственно рынок (биржевой и внебиржевой рынки);

§ органы государственного регулирования и надзора (Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ), Центральный банк, Минфин и т.д.);

  1. § саморегулирующиеся организации (объединения профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые выполняют определенные регулирующие функции);
  2. § инфраструктура рынка:
  3. а) правовая;

б) информационная (финансовая пресса, системы фондовых показателей и т.д.);

  • в) депозитарная и расчетно-клиринговая сеть (для государственных и частных бумаг часто существуют раздельные депозитарно-кли­рин­го­вые системы);
  • д) регистрационная сеть.
  • Рассмотрим субъекты рынка. Ими являются:
  • 1) эмитенты – государство, юридические и физические лица, привлекающие на основе выпуска ценных бумаг необходимые денежные средства и выполняющие от своего имени предусмотренные в ценных бумагах обязательства;
  • 2) инвесторы – юридические или физические лица, приобретающие ценные бумаги в собственность;
  • 3) профессиональные участники рынка ценных бумаг – юридические и физические лица, осуществляющие виды деятельности, признанные профессиональными на рынке ценных бумаг (брокеры, дилеры, доверительные управляющие, клиринговые организации, депозитарии, реестродержатели, организаторы торговли).
Читайте также:  Характер чрезвычайной ситуации
Поделиться с друзьями:

Структура и функции рынка ценных бумаг

Способствуя перераспределению временно свободного капитала рынок ценных бумаг, функции, структура  и сегменты, которого будут рассмотрены ниже, играет важную роль в странах с рыночной экономикой. В прошлых публикациях мы уже вкратце останавливались на классификации РЦБ и его видах, но сейчас уделим более пристальное внимание особенностям структуры рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг: функции, структура и задачи

Рынок ценных бумаг, функции, структура и задачи которого отчасти зависят от законодательства и уровня развития государства, в котором он работает, выступает промежуточным звеном между денежным рынком и рынком капитала.

РЦБ выполняет ряд функций – как общерыночных, присущих каждому рынку, так и специфических. При этом существует несколько подходов к разделению присущих рынку ценных бумаг функций по структуре на специфические и общерыночные.

В целом, выделяют такие общерыночные функции, как

  • коммерческая — извлечение прибыли от проведения операций с ЦБ
  • ценообразующая — обеспечение процесса определения цен конкретных инструментов (товаров) РЦБ
  • регулирующая — РЦБ разрабатывает правила торговли и контролирует  выполнение их участниками рынка, обеспечивает правовое решение споров между его участниками
  • информационная — обеспечение доступа к информации о состоянии рынка и заключаемых на нём сделках.

Кроме того, включают в число присущих рынку ценных бумаг функций создание структуры (системы) необходимых для обслуживания клиентов организаций — клиринговых компаний, депозитариев и т.п.

Выделяют также 2 функции РЦБ, которые в разных источниках относят как к группе общерыночных, так и к группе специфичных:

  • перераспределение капитала
  • страхование финансовых и ценовых рисков.

Специфической является также учётная функция РЦБ — регистрация участников рынка, учёт всех ЦБ, фиксация фондовых операций.

Структура рынка ценных бумаг

Институциональная структура рынка ценных бумаг выглядит следующим образом:

  • инвесторы
  • эмитенты
  • профессиональные участники.

Кроме того, с учётом разных признаков классификации фондового рынка существуют несколько структурных схем построения РЦБ.

По характеру движения ЦБ фондовый рынок делится на два крупных сегмента: первичный и вторичный. По организации торговли РЦБ разделяют на биржевой и внебиржевой рынки.

По принципу возвратности капитала инвестору структура рынка ценных бумаг  включает:

  • рынок долевых ЦБ – акций
  • рынок долговых финансовых инструментов.

В структуру рынка ценных бумаг с учётом инструментов, которые на нём обращаются, включены также инвестиционный и денежный рынки. На денежном рынке вращаются ЦБ со сроком обращения до 12 месяцев, на инвестиционном – среднесрочные и долгосрочные инструменты.

В зависимости от сроков, в течение которых выполняются заключённые сделки, в структуре рынка ценных бумаг выделяют сегменты кассовых и срочных операций. Первый вид операций выполняется на протяжении 3 дней, для  срочных операций характерно отсроченное во времени исполнение сделки.

Рынок ценных бумаг: функционирование, содержание, формы деятельности, субъекты

Определение 1

Механизм функционирования рынка ценных бумаг — взаимодействие различных рыночных субъектов, которое относится к осуществлению фондовых операций.

Механизм функционирования рынка ценных бумаг находится под регламентом действующего законодательства. Факторы, которые его определяют:

  • концепция развития фондового рынка в системе национальной экономики;
  • конкретная финансовая политика определенного региона, предприятия, организации;
  • взаимное влияние государства и рынка ценных бумаг.

Эффективная работа рынка ценных бумаг формируется с помощью степени развития рыночной инфраструктуры, свободной конкуренции и цивилизованного распределения собственности. Механизм функционирования рынка ценных бумаг обладает особенностями. Такой рынок может функционировать при наличии цели, связанной с несколькими понятиями:

  • конкретная структура обращающихся ценных бумаг;
  • деловая активность рыночных участников;
  • общее экономическое состояние;
  • выбранная рыночная модель.

Замечание 1

При этом рынок ценных бумаг (рцб) должен учитывать ценность, природу и специфику отдельных видов ценных бумаг, которые могут являться финансовыми инструментами (коносаменты, товарные и финансовые фьючерсы, опционы, векселя и др.).

Структура и субъекты рынка ценных бумаг

Механизм функционирования рынка ценных бумаг относится к составным элементам структуры рынка и классифицируется на несколько секторов в соответствии с:

  1. структурой участников (эмитент, инвестор, посредник);
  2. экономической природой ценных бумаг, с их отношением к собственности (владение, распоряжение, пользование);
  3. связью ценных бумаг с выпуском, первичным размещением и дальнейшим обращением (первичный и вторичные рынки). Первичный рынок осуществляет выпуск ценных бумаг в обращение (то есть проводит эмиссию), вторичный рынок проводит различные фондовые операции по уже выпущенным ценным бумагам;
  4. эмитентами и инвесторами (физические и юридические лица, органы местного самоуправления, государство);
  5. гражданством эмитентов и инвесторов (разделены на резидентов и нерезидентов);
  6. территорией, где происходит обращение ценных бумаг (региональные, национальные и мировой рынок);
  7. степенью риска (высокий, средний и малый риск).

Субъекты отечественного рцб включают:

  • Президента РФ, осуществляющего общее руководство рцб, подписывающего законы и издающего указы, регламентируя развитие этого рынка;
  • Совет Федерации, который ратифицирует законодательные акты в области развития рцб;
  • Государственную Думу, разрабатывающую законодательные акты по развитию рцб;
  • Правительство РФ, формирующее общие направления развития рцб
  • Федеральную службу по финансовым рынкам (ФСФР РФ), проводящую разработку концепции рыночного развития и нормативно-правовые акты, которые регулируют данное развитие; государственную регистрацию проспектов выпуска ценных бумаг; осуществляющую контроль рцб, аттестацию и выдачу лицензий;
  • Министерство финансов РФ, проводящее общее регулирование развития рцб в качестве составной части финансового рынка, осуществляя эмиссию государственных ценных бумаг;
  • Федеральное агентство управления федеральным имуществом (Росимуществом), которое управляет пакетами ценных бумаг в государственной собственности, включая «золотые» акции, дающие право вето на соответствующие решения общего собрания акционеров;
  • ЦБ РФ, размещающий ценные бумаги государства, регулирующий с помощью управления ценными бумагами деятельность коммерческих банков на фондовых рынках и на основе генеральной лицензии осуществляющий лицензирование специалистов данных структур;
  • Федеральное казначейство (Казначейство РФ), размещающее казначейские обязательства;
  • краевые и областные думы и прочие территориальные законодательные органы, осуществляющие законодательную инициативу в области регулирования развития региональных рцб;
  • администрации автономных республик, краев, областей, районов и городов, а также прочие территориальные органы исполнительной власти, осуществляющие текущий контроль и управление региональными рцб, выпуск муниципальных ценных бумаг;
  • территориальное управление, представительство, отделы и комиссии (ФСФР РФ, Министерство финансов России, Росимущество, Центральный банк РФ, Федеральное казначейство, Федеральная антимонопольная служба), которые исполняют функции федеральных органов на региональном уровне;
  • федеральные комитеты, министерство и управление, которые руководят фондовыми операциями на предприятиях, подчиненных им;
  • фондовые биржи и фондовые отделы товарной и валютной биржи, организующие биржевую торговлю ценными бумагами;
  • региональные комиссии по рцб краев и областей, контролирующие и регулирующие работу рцб на региональном уровне;
  • инвестиционные фонды и организации, занимающиеся профессиональной специализированной деятельностью на региональном рцб;
  • коммерческие банки, выпускающие собственные ценные бумаги и участвующие в фондовых операциях прочих субъектов региональных рынков ценных бумаг, осуществляющих операции в области государственных и корпоративных ценных бумаг;
  • фондовые центры и магазины, осуществляющие продажу ценных бумаг;
  • пенсионные фонды и страховые организации, которые вкладывают временно свободные средства в ценные бумаги;
  • депозитарии и реестродержатели, сохраняющие ценные бумаги и ведущие их реестр;
  • СРО (саморегулируемые организации) в лице общественных объединений профессиональных участников региональных рцб, которые разрабатывают стандарты поведения на рынках;
  • АО (акционерные общества), которые проводят выпуск ценных бумаг;
  • юридические и физические лица, которые совершают в рамках действующего закона различные фондовые операции.
Читайте также:  Паводок в иркутской области

Формы деятельности рцб

Федеральный закон от 22.04.96 г. № 39-Φ3 «О рынке ценных бумаг» формулирует определение основной формы деятельности, которая включает государственную, профессиональную и частную.

Функционирование рынка ценных бумаг, как и функционирование фондового рынка, включая государственную деятельность, осуществляет Президент России, Совет Федерации, Государственная Дума, Правительство РФ, Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) РФ, Центральный банк РФ, Минфин России, Минэкономразвития России, областные организации.

Профессиональную деятельность ведут специалисты фондовых бирж, фондовых отделов товарной и валютной биржи, инвестиционных фондов и компаний, брокеры и дилеры, маклеры, специализированные реестродержатели и депозитарии, клиринг, аудит операций с ценными бумагами. Специалисты представлены профессиональными участниками рцб, которые должны иметь квалификационные аттестаты и лицензии.

Замечание 2

Помимо названных участников рцб важную роль играет СРО, то есть организации, объединенные в лице профессиональных участников.

Определение 2

Сущность частной деятельности заключается в том, что ее осуществляют остальные субъекты рынка, не имеющие отношения к профессиональным участникам и не обладающие лицензиями на право ведения профессиональной деятельности.

Участники рцб вправе осуществлять различные виды деятельности (брокерская, дилерская, деятельность по управлению ценными бумагами, клиринговая, депозитарная, деятельность по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг, организация торговли на рцб, траст и консалтинг).

Ведение профессиональной деятельности на рцб строго регламентировано органами государства. Так, приказ ФСФР России от 24.04.07 г.

№ 07-50/пз-н «Об утверждении нормативов достаточности собственных средств профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также управляющих компаний инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов» устанавливает определенные нормативы, касающиеся собственных средств. Примерами могут быть нормативы:

Структура рынка ценных бумаг

Для поддержания различных отраслей экономики страны и трансформации сбережений населения организовывается рынок ценных бумаг, отвечающий за обеспечение беспрепятственное перетекание капитала в форме ценных бумаг. Такая бумага, в свою очередь, является особой формой существования капитала без обращения наличных денег, и в тоже время это товар, представленный на РЦБ. 

На структурную организацию РЦБ оказывает непосредственное влияние выбранный способ торговли. Среди рынков ценных бумаг в первую очередь выделяют:

Первичным рынком ценных бумаг является рынок, на котором распространяются только ценные бумаги после их первичной эмиссии. Такие ценные бумаги размещаются среди инвесторов в первый раз. Таким образом, покупая ценные бумаги на данном рынке, инвесторы будут их первичными владельцами.

Вторичный рынок – это рынок ценных бумаг, который предусматривает размещение тех ценных бумаг, которые когда-либо уже были выпущены и обращались у других инвесторов, включая абсолютно все формы перехода актива к новым собственникам на протяжении всего срока службы ценной бумаги.

Также можно выделить:

  • Организованный РЦБ. 
  • Неорганизованный РЦБ.

Организованным называют такой РЦБ, который функционирует на основе установленных правил. Этим правила предусматривают взаимные права и обязанности, которыми наделены участники данного рынка. Среди основных сторон, участвующих в сделках, можно выделить посредников, которые учитывают интересы покупателей и продавцов ценных бумаг.

На неорганизованном РЦБ продавцы и покупатели строят деловые отношение, не ограничиваясь какими-либо правилами. Это значительно усиливает риск мошенничества и заключения аферных сделок. Но на таком рынке, как правило, стоимость ценных бумаг гораздо ниже, чем на организованном.

Помимо вышеуказанных выделяют:

  • Биржевой РЦБ.
  • Внебиржевой РЦБ.

Биржевым рынком ценных бумаг называют некую фондовую биржу, деятельность которой подчинена строгому регламенту. На таком рынке все размещаемые ценные бумаги наделены гарантированным качеством, что дает инвестору чувство защищенности и стабильности. Участники биржевого РЦБ обладают высоким уровнем квалификации. Все сделки строго проверяются контролирующими структурами.

На данном рынке размещаются не любые ценные бумаги, а лишь те, которые прошли специальную аудиторскую проверку, называемую листингом. Только после данной проверки ценная бумага допускается к началу торгов. Так как сделки на таком рынке наделены высоким уровнем качества, то курс ценных бумаг всегда гораздо выше по сравнению с внебиржевым рынком.

Но при этом в надежности приобретенной ценной бумаги можно не сомневаться.

Вся остальная торговля ценными бумагами, которая не регламентирована строгими правилами и необходимостью листинга, а также не контролируется специальными подразделениями, осуществляется на внебиржевом рынке ценных бумаг, который, в свою очередь, также пожжет подразделяться на:

  • Организованный.
  • Неорганизованный.

Организованный внебиржевой РЦБ в настоящее время функционирует также слажено, как и биржевой, только стоимость ценных бумаг гораздо ниже. Низкая стоимость объясняется отсутствием аудиторской проверки и, как следствием, негарантированным качеством ценной бумаги.

Деятельность таких рынков осуществляется с помощью современных средств связи, например, телефонных звонков или компьютерных технологий. Зарубежные страны уже длительное время практикуют первичное размещение основной массы ценных бумаг как раз на внебиржевых рынках.

Таким образом, от выбора структуры рынка ценных бумаг зависит гарантированность заключаемой сделки, а также качество и стоимость приобретаемых ценных бумаг.