Законы

Ценным бумагам, не обращающимся на организованном рынке ценных бумаг

Учет операций по купле-продаже ценных бумаг традиционно считается наиболее трудоемким. В первую очередь это связано с тем, что Налоговым кодексом установлен очень сложный алгоритм расчета налога на прибыль по таким сделкам.

Причем о некоторых деталях он вообще умалчивает.

В своем недавнем письме Минфин попытался восполнить один из пробелов законодательства, предложив компаниям свое видение «прибыльного» налогообложения дохода от реализации акций, не обращающихся на организованном рынке.

Необращающиеся акции

Налоговый кодекс делит акции на два вида: обращающиеся на организованном рынке ценных бумаг и нет. Доходы от их продажи облагают налогом на прибыль по-разному.

В отношении необращающихся ценных бумаг для целей налогообложения принимается фактическая цена реализации при выполнении хотя бы одного из следующих условий:

  1. Если фактическая цена сделки находится в интервале цен на аналогичные (идентичные, однородные) ценные бумаги, установленные организатором торгов. Причем для того чтобы воспользоваться этим методом, вполне достаточно, чтобы соответствующие торги были проведены хотя бы один раз в течение последних 12 месяцев.
  2. Если отклонение фактической цены соответствующей сделки находится в пределах 20 процентов в сторону повышения или понижения от средневзвешенной цены аналогичной (идентичной, однородной) ценной бумаги, рассчитанной организатором торговли.

Каждое из этих условий предполагает, что на бирже заключались сделки с подобными акциями. Однако вполне можно предположить, что таковых попросту не было.

Это означает, что установить интервал цен или средневзвешенную цену не представляется возможным.

В статье 280 Налогового кодекса сказано, что и в этом случае при расчете облагаемых доходов можно использовать продажную стоимость акций, но только в случае, если она отличается от расчетной не более чем на 20 процентов.

Источник «ценной» информации

Проблема заключается в том, что алгоритм определения расчетной стоимости акций в Налоговом кодексе не прописан. В нем лишь сказано, что компания может для этого привлечь оценщика либо «провернуть» сию операцию самостоятельно. Ну и традиционное продолжение: тот, кто решит обойтись своими силами, разработанный порядок расчета данного показателя должен закрепить в своей учетной политике.

Поскольку налоговое законодательство прямо предусматривает право фирмы-продавца привлекать независимого оценщика для определения расчетной стоимости ценных бумаг, правомерно утверждать, что расходы по оплате его услуг целесообразны и имеют непосредственную взаимосвязь с операцией по реализации акций. Да и в их соответствии критериям, установленным статьей 252 Налогового кодекса, сомневаться не приходится. Ведь отчет о проведении независимой оценки является ничем иным, как документальным подтверждением понесенных затрат. Что касается экономической оправданности, то она, как говорится, налицо, поскольку расходы, как ни крути, направлены на получение дохода от продажи акций. Таким образом, стоимость услуг по оценке может быть включена в отдельную налоговую базу по операциям с ценными бумагами (п. 2 ст. 280 НК).

Ну а теперь предположим, что фирма все-таки решила определить расчетную стоимость акций самостоятельно.

Поскольку, как мы уже говорили, налоговое законодательство практически не описывает этот процесс, компаниям как никогда кстати придется недавно обнародованное письмо Минфина от 23 мая 2007 г. № 03-03-06/1/293.

По мнению финансистов, для определения расчетной цены акции, не обращающейся на организованном рынке, можно использовать показатель «стоимость чистых активов эмитента, приходящаяся на соответствующую акцию».

Порядок оценки чистых активов утвержден совместным приказом Минфина и ФКЦБ от 29 января 2003 г. № 10н/03-6/пз. Если описывать эту процедуру в двух словах, то нужно из суммы активов эмитента, т. е. организации, которая, собственно, выпустила акции, вычесть сумму его пассивов. Существенно то, что в расчет нужно включать отнюдь не все пассивы и активы.

В состав активов, принимаемых к расчету, включаются:

  • внеоборотные активы, которые отражены в первом разделе бухгалтерского баланса (НМА, основные средства, незавершенное строительство, доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения, прочие внеоборотные активы);
  • оборотные активы, отражаемые во втором разделе бухгалтерского баланса (запасы, НДС по приобретенным ценностям, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы).

В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются:

  • долгосрочные обязательства по займам и кредитам и прочие долгосрочные обязательства;
  • краткосрочные обязательства по займам и кредитам;
  • кредиторская задолженность;
  • задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;
  • резервы предстоящих расходов;
  • прочие краткосрочные обязательства.

Информация о стоимости чистых активов раскрывается в промежуточной и годовой бухгалтерской отчетности. Если акционерное общество публикует отчетность, то в принципе можно воспользоваться данными СМИ.

В противном случае фирме-продавцу ничто не мешает запросить ее непосредственно у эмитента.

В соответствии со статьей 67 Гражданского кодекса акционерам дано право получать информацию о деятельности товарищества или общества и знакомиться с его бухгалтерскими книгами и иной документацией в установленном учредительными документами порядке.

Зная стоимость чистых активов, определить расчетную цену акции уже не составит труда. Для этого нужно лишь стоимость чистых активов поделить на общее количество акций. Кстати, последний показатель можно взять из устава акционерного общества-эмитента.

Теперь осталось определить, на сколько процентов расчетная стоимость акции отклоняется от ее продажной цены. Если не более чем на 20 процентов, то в налогооблагаемый доход нужно включить продажную стоимость ценных бумаг.

Пример

ООО «Ромашка» продает 1000 акций ОАО «Лютик». Продажная цена одной акции 450 руб. По данным бухгалтерской отчетности «Лютика», стоимость его чистых активов составляет 50 000 000 руб. При этом ОАО эмитировало 100 000 акций.

Расчетная цена одной акции составит:
50 000 000 руб. : 100 000 шт. = 500 руб.

Отклонение продажной цены акции от расчетной составит:
(1 — 450 : 500) х 100% = 10%
Продажная цена отклоняется от расчетной менее чем на 20 процентов. Следовательно, налогооблагаемый доход от продажи акций определяют исходя из их продажной цены. Сумма облагаемой выручки составит:

1000 шт. х 450 руб. = 450 000 руб.

Что такое ценные бумаги. Виды и реквизиты ценных бумаг. Неэмиссионные и эмиссионные ценные бумаги: определение, виды, разбор

Ценные бумаги – это документы, подтверждающие право владельца на получение определенной суммы денег или имущества, а также право на участие в управлении компанией или получение дивидендов. Классификация ценных бумаг многообразна, в т. ч. они делятся на эмиссионные и неэмиссионные.

https://www.youtube.com/watch?v=634rrWx4rXg\u0026pp=ygV_0KbQtdC90L3Ri9C8INCx0YPQvNCw0LPQsNC8LCDQvdC1INC-0LHRgNCw0YnQsNGO0YnQuNC80YHRjyDQvdCwINC-0YDQs9Cw0L3QuNC30L7QstCw0L3QvdC-0Lwg0YDRi9C90LrQtSDRhtC10L3QvdGL0YUg0LHRg9C80LDQsw%3D%3D

Виды и реквизиты ценных бумаг

Неэмиссионные ценные бумаги

Эмиссионные ценные бумаги

Ценные бумаги оформляются в строго установленной форме с наличием обязательных реквизитов. Для каждого вида ЦБ реквизиты разные.

Какие реквизиты ценных бумаг являются обязательными для любых ценных бумаг:

  • название ценной бумаги;
  • серия и номер;
  • наименование организации, выпустившей ценную бумагу;
  • наименование держателя ценной бумаги;
  • номинал.

Существуют различные классификации ценных бумаг: по юридической форме, срочности, наличию доходности, номиналу, форме вложений и т. д. Основное разделение на виды осуществляется по форме выпуска. Они могут быть неэмиссионными и эмиссионными.

В таблице представлена общая характеристика разных видов неэмиссионных ценных бумаг, ниже будет представлена их более подробная характеристика.

Вид ЦБ Срок Форма документа Форма вложения Форма владения Доходность Вид эмитента
Вексель Срочная Документарная Долговая Любая Доходная/бездоходная Любой
Чек Срочная Документарная Долговая Любая Бездоходная Любой
Закладная Срочная Документарная Долговая Любая Бездоходная Любой
Инвестиционный пай Срочная Бездокументарная Доверительная Именная Доходная Корпорация
Коносамент Срочная Документарная Долговая Любая Бездоходная Корпорация
Складское свидетельство Срочная Документарная Долговая Любая Бездоходная Корпорация
Депозитный сертификат Срочная Документарная Долговая Любая Доходная Банк

Неэмиссионные ценные бумаги

Неэмиссионные ценные бумаги – это такие документы, которые не создают новых прав на имущество, а лишь подтверждают уже существующие права.

Вексель

Вексель – это расписка, обязывающая должника выплатить в определенный срок определенную сумму денег владельцу векселя или иному лицу, указанному в векселе.

Вексель может быть именным или на предъявителя и обычно используется для расчетов между предприятиями. Векселем можно заплатить за товар или услугу, вернуть кредит, он может стать обеспечением по кредитной задолженности.

Обязательства по векселю могут нести как юридические, так и физические лица.

Виды векселей:

  • По экономическому функционалу: финансовые, когда ценная бумага выступает гарантом полученного кредита; коммерческие, когда вексель оформляют для получения отсрочки платежа или оформления товарного кредита; банковские, выпускаемые банками для привлечения денежных средств под процент; фиктивные, не несущие в себе движения товаров или денег.
  • По эмитенту: казначейские, выпускаемые Банком России и Минфином; муниципальные, выпускаемые местными органами власти; частные, которые выпускают коммерческие компании и физические лица.
  • По плательщику: простые – когда по векселю платит векселедатель; переводные – когда векселедатель и плательщик являются разными лицами.
  • По наличию залога: обеспеченные (с залогом) и необеспеченные (с залогом).
  • По возможности передачи другому лицу: индоссируемые – свободно обращающиеся и не индоссируемые, которые нельзя передавать

Риски векселя:

  • Неплатежеспособность векселедателя.
  • Этот вид ценных бумаг может быть использован мошенниками в схемах отмывания доходов, полученных преступным путем.

Чек

Чек – это документ установленного образца, выдаваемый банком, который обязывается выплатить владельцу чека определенную сумму денег по первому требованию владельца чека. Чек может быть именным или на предъявителя и обычно используется при безналичных расчетах. Виды чеков:

  • Кассовые и фискальные. Используются при проведении торговых операций при выполнении работ и оказании услуг. Это фискальные документы, служащие фактом совершения операции для проверяющих органов и для покупателей.
  • Товарные. Это документы, которые подтверждают факт приобретения товара.
  • Слип-чеки. Это документы, подтверждающие операцию по оплате картой банка и выполнение транзакции на его терминале.
Читайте также:  Правила поведения при режиме чс

Чеки могут быть выписаны в электронном виде или на бумажном носителе.

Закладная

Закладная – это документ, подтверждающий право владельца на залог имущества, которое может быть продано для погашения задолженности по кредиту. Закладная может быть именной или на предъявителя и обычно используется для получения займа под залог имущества. Эта ценная бумага дает займодателю право в случае невыплаты кредита стать собственником заложенного имущества или продать его.

https://www.youtube.com/watch?v=634rrWx4rXg\u0026pp=YAHIAQE%3D

Что может выступать залогом по закладной:

  • жилая недвижимость: квартиры, дома и их части;
  • объекты незавершенного строительства;
  • земельные участки;
  • гаражи, садовые дома, дачи и прочие строения потребительского назначения;
  • коммерческая недвижимость;
  • суда внутреннего плавания, морские и воздушные суда.

Инвестиционный пай – это разновидность неэмиссионной ценной бумаги, представляющая собой долю в инвестиционном фонде. Владельцы инвестиционных паев получают доход от инвестиций, сделанных фондом. Работа ПИФов регулируется законом и контролируется Центральным банком и депозитарием.

Виды инвестиционных паев:

  • По способу организации: открытые, которые в любое время можно покупать, продавать по текущей стоимости активов у управляющей компании; интервальные, когда осуществлять операции можно только в определенное время; закрытые, приобрести которые можно только в период создания фонда; биржевые, которые приобретают на бирже через брокера.
  • По объекту инвестиций: вложения в недвижимость, в рыночные, финансовые инструменты, комбинированные.

Инвестиционный пай является прибыльным способом вложения денег. Доходность по нему может превышать доход по депозиту или по облигациям. Однако доход не гарантирован и привязан к стоимости активов фонда. Например, если фонд инвестировал денежные средства в недвижимость, а ее рыночная стоимость упала, соответственно уменьшиться стоимость пая.

Коносамент

Коносамент – это документ, подтверждающий право владельца на получение груза, доставленного водными видами транспорта. Коносамент может быть именным или на предъявителя и обычно используется для международных транспортных операций. Он может использоваться как в морских, так и в смешанных перевозках, когда только один из видов транспортировки морской.

Функции коносамента:

  • Доказывает, что перевозчик взял на себя ответственность за доставку. Для отправителя он является гарантией доставки товара в порт назначения.
  • Подтверждает, что отправитель и получатель груза заключили договор о поставке и транспортировке.
  • Содержит полную информацию о грузе.
  • Позволяет получателю получить груз.
  • Может являться обеспечением по кредиту.

У документа отсутствует единая форма, перевозчик выписывает его на фирменном бланке или на листе А4 и отдает отправителю после получения груза.

Виды коносаментов:

  • В зависимости от получателя: именные, ордерные или неименные. В именных коносаментах указывается конкретный получатель груза, в ордерных – получателем груза является третье лицо и в документе оно указывается. В предъявительских получатель не указывается. Оформляют неименные коносаменты для того, чтобы можно было передать груз для транспортировки покупателю транспортной компанией.
  • По способу доставки: линейный, когда груз отправляется на судне с регулярными рейсами; фрахтовый, когда груз отправляется на судне с нерегулярными рейсами; прямой, когда груз отправляется одним транспортом; сквозной, если в перевозке участвуют несколько видов транспорта; фидерный, когда осуществляется внутренняя перевозка на маленьком судне.
  • По срокам погрузки: домашний, для грузоотправителей; для погрузки на судно; бортовой, после приема груза на судно.

Складское свидетельство – это документ, подтверждающий право владельца на получение товара, хранящегося на складе. Складское свидетельство может быть именным или на предъявителя и стандартно используется для торговли и складирования товаров.

Свидетельство оформляется в письменной форме и удостоверяется складским документом.

Какие стороны содержит складское свидетельство:

  • Поклажедатель – лицо, передавшее товар на хранение на склад.
  • Поклажедержатель – организация, осуществляющая хранение товара.
  • Держатель свидетельства – лицо, обладающее правом собственности на простое складское свидетельство и имеющее право распоряжаться товаром, получаемым по свидетельству, на законных основаниях.

Виды ценной бумаги:

  • Складское свидетельство. Ценная бумага, которая подтверждает факт нахождения товара на складе и удостоверяет принадлежность товара определенному лицу.
  • Простое складское свидетельство. Это свидетельство на предъявителя. Оно может свободно передаваться другим лицам и служить средством оформления продажи товара, находящегося на хранении на товарном складе.
  • Двойное складское свидетельство. Это именная ценная бумага, состоящая из двух частей: складское свидетельство и залоговое свидетельство. Документы обслуживают и сопровождают перемещение товара при его продаже или передаче в залог.

Депозитный сертификат

Депозитный сертификат – это вид неэмиссионной ценной бумаги, который является договором банка с инвестором на размещение денежных средств на определенный срок с фиксированной доходностью. Выпускается банками и может быть именным или на предъявителя.

Именные сертификаты имеют конкретного владельца, реквизиты которого будут в сертификате и обналичить сможет только он. Сертификаты на предъявителя выпускаются для продажи, передачи другой компании, которая может предъявить его к погашению в банке.

Эта ценная бумага является привлекательным инструментом для инвесторов, так как она позволяет получить гарантированный доход, при этом не требуется никаких специальных знаний в области финансов и инвестирования.

https://www.youtube.com/watch?v=avFKGZBZF58\u0026pp=ygV_0KbQtdC90L3Ri9C8INCx0YPQvNCw0LPQsNC8LCDQvdC1INC-0LHRgNCw0YnQsNGO0YnQuNC80YHRjyDQvdCwINC-0YDQs9Cw0L3QuNC30L7QstCw0L3QvdC-0Lwg0YDRi9C90LrQtSDRhtC10L3QvdGL0YUg0LHRg9C80LDQsw%3D%3D

Депозитный сертификат имеет определенный срок и фиксированный процентный доход. Срок может варьироваться от нескольких месяцев до нескольких лет, а доходность зависит от конкретного банка, размера вклада, срока вклада и текущей ситуации на рынке.

Депозитные сертификаты также могут выпускаться в иностранной валюте, что может быть интересно для инвесторов, желающих защитить свои сбережения от инфляции или колебаний национальной валюты.

Несмотря на то, что доходность по депозитным сертификатам может быть ниже, чем по другим инвестиционным инструментам, они являются достаточно безопасным и простым способом получения пассивного дохода.

Риски депозитных сертификатов:

  • Денежные средства, размещенные в банковские вклады, внесение которых удостоверено депозитными сертификатами не относятся к системе государственного страхования. Если у банка возникнут проблемы с ликвидностью, у клиентов будут трудности с возвратом собственных средств.
  • Есть риск кражи утери или утраты ЦБ. Особенно высокий риск у депозитных сертификатов на предъявителя.
  • Более низкая доходность по сравнению с другими видами инвестиций, например, по паевым инвестиционным фондам.

Эмиссионные ценные бумаги

  • Эмиссионные ценные бумаги– это ценные бумаги, которые выпускаются организациями с целью привлечения финансирования на различные цели, например, на развитие бизнеса, инвестирование в новые проекты или оплату текущих расходов.
  • Виды эмиссионных ценных бумаг в зависимости от характера выпуска и цели привлечения средств:
  • Акции – ценные бумаги, которые являются долей в уставном капитале организации. Держатели акций имеют право на получение дивидендов и принятие участия в управлении компанией.
  • Облигации – это долговые ценные бумаги, представляющие собой обещание вернуть вложенные средства в определенный срок и выплачивать проценты по ним. Они могут быть как государственными, так и корпоративными.
  • Депозитарные расписки представляют собой ценные бумаги, удостоверяющие право на получение товарно-материальных ценностей или денежных средств.

Для эмиссии этих бумаг организация должна выполнить ряд формальностей и получить соответствующее разрешение от регулирующих органов. Условия размещения эмиссионных ценных бумаг:

  • Определяется срок размещения, после которого они могут быть изъяты из обращения, а их держатели получат обещанный доход.
  • Устанавливается количество выпускаемых ценных бумаг.
  • Определяется порядок приобретения при их размещении.
  • Устанавливаются иные необходимые сведения.

Итоги

Неэмиссионные ценные бумаги — это ценные бумаги, которые не предполагают выпуска новых ценных бумаг при их обращении. Как правило, это уже существующие ценные бумаги, которые могут быть переоформлены на другого владельца.

Перечислим неэмиссионные ценные бумаги: вексель, чек, закладная, инвестиционный пай, коносамент, складское свидетельство и депозитный сертификат.

Выпускают неэмиссионные ценные бумаги организации и физические лица. Перечень неименных и именных эмиссионных ценных бумаг: акции, облигации, депозитарные расписки.

По именным ценным бумагам ведутся реестры владельцев. Это система записей о лицах, которым открыты лицевые счета, записей о ценных бумагах, учитываемых на указанных счетах, записей об обременении ценных бумаг и иных записей в соответствии с законодательством РФ. Для ценных бумаг на предъявителя реестр не ведется.

Часто задаваемые вопросы

Назовите ценные бумаги, которые относятся к неэмиссионным?

  • вексель;
  • чек;
  • закладная;
  • инвестиционный пай;
  • коносамент; складское свидетельство;
  • депозитный сертификат.

Какая неэмиссионная ценная бумага является наиболее выгодной?

Инвестиционный пай является наиболее доходной среди неэмиссионных ценных бумаг, при умеренном уровне рисков.

Можно ли пополнять депозитный сертификат или частично снимать деньги?

Нет, депозитный сертификат имеет номинал, который выплачивается держателю с процентами после предъявления одной суммой.

Как покупать и продавать ценные бумаги вне биржи? Обучение Банки.ру

Альтернативный способ продать и купить акции, когда они не обращаются на бирже или когда торги приостановлены, — провести сделку вне этой площадки. Выясняем у экспертов, как действовать инвестору, чтобы не упустить время и деньги.

Читайте также:  Законодательство о чрезвычайных ситуациях

Когда могут пригодиться внебиржевые сделки?

Большинство сделок в мире проходят вне бирж, то есть площадок, где идут организованные торги. Внебиржевые сделки доступны в любой момент.

Облигации, акции, товары, контракты остаются доступны для покупки или продажи, даже если торговые площадки по каким-то причинам не работают.

Участники этого обращения менее защищены, но операции, при соблюдении всех правил регистрации, вполне легальны.

https://www.youtube.com/watch?v=avFKGZBZF58\u0026pp=YAHIAQE%3D

Отечественным инвесторам стоит учитывать важный момент: географический выбор участников для сделки сейчас сузился. «В текущей ситуации возможности сотрудничества с американскими депозитариями ограничены, поэтому такие внебиржевые сделки можно проводить только внутри России», — предупреждает Илья Хабаров, руководитель управления клиентских операций на финансовых рынках Экспобанка.

Сделки вне биржи, пока торги на паузе

Недавняя остановка торгов на Московской бирже длиной почти в 4 недели заставила инвесторов переживать и искать варианты, как продать или купить подешевевший актив. И тут многие вспомнили о возможностях внебиржевого рынка.

— это площадка для работы с ценными бумагами за пределами биржи. Чаще на ней заключают сделки контрагенты, которыми, например, выступают эмитенты и брокеры, представляющие интересы своих клиентов.

В России к наиболее популярным для регистрации внебиржевых сделок площадкам относятся:

  • MOEX Board, входящая в группу «Московской биржи»,
  • СПБ Биржа,
  • «Санкт-Петербургская Международная Товарно-сырьевая Биржа»,
  • Санкт-Петербургская Валютная Биржа.

Внебиржевой рынок предназначен для опытных инвесторов. На нем заключают крупные сделки с большими объемами акций или облигаций. Неквалифицированным инвесторам доступны простые покупки или продажи тех же инструментов, что и на бирже. Именно этим механизмом и пользовались те, кто не захотел дожидаться возобновления торгов.

Старт торгов в секции акций Мосбиржи: как действовать инвестору?

Как «неквалу» торговать вне биржи?

Брокер становится посредником для своих клиентов в сделках внебиржевого рынка, а также ингода и стороной сделки. Если у него есть акции или облигации, другие активы, которые требуются инвестору, он может их продать.

«Брокер по поручению клиента ищет сторону по сделке и заключает сделку купли-продажи ценных бумаг с клиентами других брокеров, — рассказывает Илья Хабаров из Экспобанка.

— Данные сделки проводятся через центральный депозитарий, например, НРД (Национальный расчетный депозитарий — Прим. ред.), который фактически является гарантом проведения сделки.

С клиента взимается только брокерская комиссия за проведение внебиржевой сделки».

При отсутствии необходимого предложения брокер помогает клиенту найти его на внебиржевом рынке.

«Трейдеры ищут контрагента для клиента либо внутри компании, либо вовне.

Поиск осуществляется с помощью различных систем для внебиржевых сделок, не только с помощью Reuters или Bloomberg, но в том числе через системы RTS Board и MOEX Dealing, а также контакты десков (торговых отделов — Прим. ред.) других компаний», — поясняет Игорь Пимонов, руководитель департамента интернет-брокера «БКС Мир инвестиций».

Риски внебиржевых сделок

  • Отсутствие гарантий проведения сделки.
  • Низкая ликвидность активов, то есть нет возможности быстрой продажи и покупки без существенных потерь.
  • Физические лица не обладают возможностью самостоятельно вести переговоры с контрагентом, то есть представителем другой стороны сделки, об основных условиях сделки.
  • За сделки на рынке брокеры берут комиссию выше, чем за операции на бирже.

Где фиксируется информация о внебиржевой сделке?

Все сведения об обращении ценных бумаг вне биржи фиксирует брокер и депозитарий. Кроме того, брокер отчитывается о проведенных внебиржевых сделках перед ЦБ РФ. По словам Дмитрия Ковалевского, трейдера по еврооблигациям ФГ «Финам», на бирже такие сделки не отражаются.

Однако часть информации о внебиржевых сделках можно найти в специализированных разделах на сайтах торговых площадок. Московская биржа, например, регулярно публикует общую информацию о внебиржевых операциях. Данные ей предоставляют брокеры и управляющие компании согласно «Положению о предоставлении информации о заключении сделок» (№ 06-67/пз-н от 22 июня 2006 года).

Как участники внебиржевой сделки определяют цену?

В Telegram-каналах для инвесторов участники торгов, обсуждая варианты покупки подешевевших российских «голубых фишек» в начале марта, упоминали, что брокеры делали лишь небольшую надбавку к ценам закрытия торгов на российском рынке 25 февраля.

То есть для розничных покупок инвестиционные компании стараются устанавливать своим клиентам цены близкие к рыночным. Цены могут отличаться, когда речь идет о покупке редких бумаг, а также, например, в случае с акциями, не включенными в котировальные списки. Это значит, что их эмитент соответствует не всем требованиям биржи, подтверждающим надежность.

При этом стоит помнить, что неквалифицированные инвесторы имеют право на их покупку, только если пройдут тестирование.

«Профучастник опирается на цену заявки клиента, устанавливается стандартная внебиржевая и депозитарная комиссия по выбранному тарифу», — говорит Дмитрий Ковалевский из ФГ «Финам».

Как совершить внебиржевую сделку: пошаговая инструкция

Итак, вы решили, что вам нужно провести внебиржевую сделку. Как действовать?

  1. Необходимо подобрать брокера, если у вас его еще нет. В этом поможет специализированный сервис Банки.ру.
  2. Затем при открытии брокерского счета надо предупредить брокера, что вы планируете совершать сделки и на внебиржевом рынке. Это требуется, поскольку для таких операций инвестиционные компании открывают специальный раздел в рамках клиентского счета, отмечает Дмитрий Ковалевский.
  3. Инвестор подает заявку брокеру. Сделать это можно, позвонив персональному трейдеру, который вас курирует, или подав электронную заявку в личном кабинете.
  4. Брокер ищет контрагента, то есть вторую сторону сделки. Но если вторую сторону сделки инвестор уже нашел сам, например, на профильном форуме, то в таких случаях Дмитрий Ковалевский из «Финама» рекомендует учитывать два момента.
  • Если оба инвестора являются клиентами одного брокера, то каждый из них подает заявку на внебиржевую сделку, предусмотренную регламентом брокера.
  • Если клиенты обслуживаются у разных брокеров, то каждый клиент подает заявку на внебиржевую сделку по регламенту своих брокеров с указанием встречного контрагента.

5. Брокер называет цену сделки, включающую процент за оказываемую им услугу.

6. Сделка фиксируется через договор купли-продажи. При этом внутри одной брокерской компании сделка заключается между клиентами, а не с внешним брокером.

  • «Если сделка заключается в рублях, то она проходит без участия клиринговой организации, а все сделки с расчетами в иностранной валюте проходят через клиринговую организацию в силу закона», — поясняет Дмитрий Ковалевский.
  • В этом процессе брокер выступает комиссионером.
  • Данные поступают в депозитарий после того, как данную сделку обработает бэк-офис брокера.

Про комиссии внебиржевой сделки

В среднем по рынку комиссии за внебиржевые сделки с акциями начинаются от 0,1%, с облигациям — от 0,02%.

Например, у «ВТБ Мир Инвестиций» на сайте указано, что обычный размер комиссии — 0,15% суммы сделки. И дано пояснение: «По некоторым бумагам комиссия может отличаться, поэтому уточните комиссию перед сделкой. Также при покупке ценных бумаг на внебиржевом рынке взимается комиссия НРД — 750 рублей за сделку. Комиссия берется за хранение ценных бумаг и операции с ними».

Если, скажем, сделка проведена по покупке ценных бумаг на сумму 10 000 рублей, то комиссия за нее на внебиржевом рынке составит 15 рублей. Еще 750 рублей потребуется перечислить в качестве комиссии НРД.

Из дополнительных издержек у инвестора будет еще комиссия за услуги клиринговой организации, если сделка проводилась не в рублях.

Когда внебиржевой рынок не поможет?

Актуальный пример: международное агентство Bloomberg сообщило, что американская Комиссия по ценным бумагам добавила очередную порцию публичных китайских компаний в список на делистинг.

То есть через какое-то время акции примерно 200 компаний могут быть выведены из обращения на биржах США и останутся доступны только инвесторам, которые могут торговать на бирже КНР. И среди них фигурирует Baidu Inc. — самый популярный поисковой ресурс среди китайских пользователей в интернете.

Причина в том, что власти Поднебесной отказывают контрольным службам США в доступе к аудиторским документам этих компаний.

По итогам 2021 года депозитарные расписки Baidu Inc. находятся в топе-8 биржевых инструментов с самыми большими объемами торгов в группе «иностранные ценные бумаги» на СПБ Бирже. Это значит, что они есть у многих российских инвесторов, которые работают с китайскими бумагами.

Если кто-то не успеет подать свои бумаги до того, как произойдет делистинг, то на внебиржевом рынке он уже реализовать свой актив не сможет.

«Делистинг на основной площадке означает делистинг и на площадке вторичного обращения, как это было уже с другими китайскими компаниями. ОТС (на внебиржевом рынке — Прим. ред.) продать будет нельзя.

Аналогичная история была с China Mobile — инвесторы «застряли» в них (акциях — Прим. ред.) на много месяцев.

Потом депозитарий расконвертировал бумаги и продал акции, вернул деньги инвесторам», — резюмирует Георгий Ващенко, начальник управления торговых операций на российском фондовом рынке «Фридом Финанс».

Елена СМИРНОВА, Banki.ru

Нерыночные ценные бумаги

Нерыночные ценные бумаги — это актив, который сложно купить или продать из-за того, что они не торгуются на каких-либо крупных вторичных биржах. Такие ценные бумаги, часто в форме долговых ценных бумаг или ценных бумаг с фиксированным доходом, обычно покупаются и продаются только через частные сделки или на внебиржевом (OTC) рынке.

Читайте также:  Учет операций с ценными бумагами

Для держателя нерыночной ценной бумаги найти покупателя может быть сложно, а некоторые нерыночные ценные бумаги вообще не могут быть перепроданы, поскольку правительственные постановления запрещают любую перепродажу. Нерыночную ценную бумагу можно противопоставить рыночной ценной бумаге, которая котируется на бирже и легко торгуется.

  • Ценные бумаги, не обращающиеся на рынке, — это активы, которые не могут быть легко ликвидированы в денежные средства своевременно или с минимальными затратами.
  • Часто долговые ценные бумаги, эти активы, как правило, не могут быть куплены или проданы на публичных биржах и должны торговаться на внебиржевом рынке.
  • Примеры включают сберегательные облигации, акции товариществ с ограниченной ответственностью или частных компаний, а также некоторые сложные производные финансовые инструменты.
  • Напротив, рыночные ценные бумаги включают, среди прочего, обыкновенные акции, казначейские векселя и инструменты денежного рынка.

Объяснение нерыночных ценных бумаг

Большинство нерыночных ценных бумаг — это долговые инструменты, выпущенные государством.

Распространенные примеры нерыночных ценных бумаг включают сберегательные облигации США, сертификаты электрификации сельских районов, частные акции, ценные бумаги штатов и местных органов власти и серийные облигации федерального правительства. Нерыночные ценные бумаги, которые запрещено перепродавать, такие как сберегательные облигации США, должны храниться до срока погашения.

Инвестиции в коммандитное товарищество являются примером частной ценной бумаги, которая может быть нерыночной из-за сложности перепродажи.

Другой пример — частные акции, принадлежащие владельцу компании, акции которой не обращаются на бирже.

Тот факт, что эти акции не обращаются на рынке, обычно не является препятствием для владельца, если он не желает отказаться от владения или контроля над компанией.

Правительство США выпускает как рыночные, так и нерыночные долговые ценные бумаги. Наиболее широко обращающиеся ценные бумаги включают казначейские векселя США и казначейские облигации, которые свободно обращаются на рынке облигаций США.

Обоснование нерыночных ценных бумаг

Основная причина того, что некоторые долговые ценные бумаги преднамеренно выпускаются как нерыночные, — это осознанная необходимость обеспечить стабильное владение деньгами, которые представляет собой ценная бумага.

Ценные бумаги, не обращающиеся на рынке, часто продаются с дисконтом к их номинальной стоимости и погашаются по номинальной стоимости при наступлении срока погашения.

Таким образом, прибыль для инвестора — это разница между покупной ценой ценной бумаги и ее номинальной стоимостью.

Разница между рыночными и нерыночными ценными бумагами

Рыночные ценные бумаги — это те, которые свободно обращаются на вторичном рынке. Принципиальное различие между рыночными и нерыночными ценными бумагами заключается в концепциях рыночной стоимости и внутренней, или балансовой, стоимости.

Рыночные ценные бумаги имеют рыночную стоимость, которая подвержена потенциально волатильным колебаниям в соответствии с меняющимися уровнями спроса на ценные бумаги на торговом рынке.

Таким образом, рыночные ценные бумаги обычно несут более высокий уровень риска, чем нерыночные ценные бумаги.

Однако нерыночные ценные бумаги не подвержены изменениям спроса на вторичном торговом рынке и, следовательно, имеют только свою внутреннюю стоимость, но не имеют рыночной стоимости.

Внутренняя стоимость нерыночной ценной бумаги, в зависимости от структуры ценной бумаги, может считаться либо ее номинальной стоимостью, либо суммой, подлежащей выплате при наступлении срока погашения, либо ее покупной ценой плюс проценты.

Статья 300 НК РФ. Расходы на формирование резервов под обесценение ценных бумаг у профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляющих дилерскую деятельность

Профессиональные участники рынка ценных бумаг признаются осуществляющими дилерскую деятельность, если дилерская деятельность предусмотрена соответствующей лицензией, выданной участнику рынка ценных бумаг в установленном порядке.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг, осуществляющие дилерскую деятельность, вправе относить на расходы в целях налогообложения отчисления в резервы под обесценение ценных бумаг в случае, если такие налогоплательщики определяют доходы и расходы по методу начисления. В таком случае суммы восстановленных резервов под обесценение ценных бумаг, отчисления на создание (корректировку) которых ранее были учтены при определении налоговой базы, признаются доходом указанных налогоплательщиков.

Указанные резервы под обесценение ценных бумаг создаются (корректируются) по состоянию на конец отчетного (налогового) периода в размере превышения цен приобретения эмиссионных ценных бумаг, обращающихся на организованном рынке ценных бумаг, над их рыночной котировкой (расчетная величина резерва).

При этом в цену приобретения ценной бумаги в целях настоящей главы также включаются расходы по ее приобретению.

В 2022 году для целей настоящей статьи к обращающимся ценным бумагам относятся необращающиеся ценные бумаги, которые в период с 1 января до 1 марта 2022 года в соответствии с положениями настоящего Кодекса относились к обращающимся ценным бумагам.

Резервы создаются (корректируются) в отношении каждой ценной бумаги одного выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг, удовлетворяющего указанным требованиям, независимо от изменения стоимости ценных бумаг других выпусков (дополнительных выпусков).

При реализации или ином выбытии ценных бумаг, в отношении которых ранее создавался резерв, отчисления на создание (корректировку) которого ранее были учтены при определении налоговой базы, сумма такого резерва подлежит включению в доходы налогоплательщика на дату реализации или иного выбытия ценной бумаги.

В случае, если по окончании отчетного (налогового) периода сумма резерва с учетом рыночных котировок ценных бумаг на конец этого периода оказывается недостаточна, налогоплательщик увеличивает сумму резерва в установленном выше порядке, и отчисления на увеличение резерва учитываются в составе расходов в целях налогообложения. Если на конец отчетного (налогового) периода сумма ранее созданного резерва с учетом восстановленных сумм превышает расчетную величину, резерв уменьшается налогоплательщиком (восстанавливается) до расчетной величины с включением в доходы суммы такого восстановления.

Резервы под обесценение ценных бумаг создаются в валюте Российской Федерации независимо от валюты номинала ценной бумаги.

Для ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте, цена приобретения пересчитывается в рублях по официальному курсу Центрального банка Российской Федерации на дату приобретения ценной бумаги, а их рыночная котировка — по официальному курсу Центрального банка Российской Федерации на дату создания (корректировки) резерва.

  • Для ценных бумаг, условиями выпуска которых предусмотрено частичное погашение их номинальной стоимости, при формировании (корректировке) резерва по состоянию на конец отчетного (налогового) периода цена приобретения корректируется с учетом доли частичного погашения номинальной стоимости ценной бумаги.
  • Налогоплательщик, являющийся продавцом по первой части РЕПО или заимодавцем по операции займа ценными бумагами, не вправе формировать резервы под обесценение ценных бумаг по ценным бумагам, переданным по операции РЕПО (договору займа).
  • Налогоплательщик, являющийся покупателем по первой части РЕПО или заемщиком по операции займа ценными бумагами, вправе формировать резервы под обесценение ценных бумаг по ценным бумагам, полученным по операции РЕПО (договору займа).
  • См. все связанные документы >>>

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность, создает (корректирует) резерв под обесценение ценных бумаг в размере превышения цен приобретения эмиссионных ценных бумаг, обращающихся на организованном рынке ценных бумаг, над их рыночной котировкой (расчетная величина резерва). При этом в цену приобретения ценной бумаги в целях главы 25 НК РФ также включаются расходы по ее приобретению.

Одновременно с этим с 2010 г. вступили в силу изменения в статью 280 НК РФ в части обязанности налогоплательщика проводить контроль цены приобретения ценной бумаги на ее соответствие рыночной цене, сложившейся на дату ее приобретения.

Так, пункт 5 статьи 280 НК РФ с 2010 г. предусматривает, что в случае реализации (приобретения) ценных бумаг, обращающихся на организованном рынке ценных бумаг, по цене ниже минимальной (выше максимальной) цены сделок на организованном рынке ценных бумаг при определении финансового результата принимается минимальная (максимальная) цена сделки на организованном рынке ценных бумаг.

  1. В связи с этим у банков возникли вопросы относительно того, должен ли резерв под обесценение ценных бумаг в соответствии со статьей 300 НК РФ создаваться в размере разницы между фактической ценой покупки ценной бумаги, увеличенной на расходы по ее приобретению, и рыночной котировкой ценной бумаги на отчетную дату, в том числе и в случае приобретения ценной бумаги на внебиржевом рынке по цене, которая превышает максимальную цену сделки с данной ценной бумагой, сложившейся на организованном рынке ценных бумаг, на дату совершения сделки по ее покупке.
  2. Также банки стали интересовать вопросы, определяется ли финансовый результат от реализации (иного выбытия) по правилам, установленным пунктом 5 статьи 280 НК РФ, при реализации или ином выбытии такой ценной бумаги сумма созданного резерва под обесценение ценных бумаг включается банком в состав доходов для исчисления налоговой базы по налогу на прибыль на дату реализации или иного выбытия ценной бумаги и одновременно с этим на дату реализации (иного выбытия)?
  3. Внимание!